【天然橡胶】9月行情冲高回落 混合橡胶表现偏强

2023年10月，青岛地区进口天胶市场价格冲高后窄幅回落。截至10月24日，青岛地区STR20近港、现货报盘在1485-1510美元/吨，较9月底上涨3.85%；泰混人民币现货价格在12210-12240元/吨，较9月底上涨5.26%。

数据来源：金联创

10月中上旬，天胶市场整理后大涨。虽然节日期间国际油价暴跌，打压宏观市场氛围，但天胶基本面存在支撑。东南亚主产区泰国、越南等近月雨水偏多，割胶工作遇阻，胶水价格不断攀升，加工厂生产成本较高，且新胶产出提量不及往年同期，国内20号胶到港量减量，成本及供应利好，以及国内轮胎企业产销不错，叠加国内橡胶收储传闻，资金重新入市带动天胶行情再度走强。人民币混合橡胶市场买卖活跃，套利加仓、轮仓、单边补货均有采购，下游工厂前期库存尚存，采购一般。下旬，宏观氛围转空，橡胶期货高位回调，但天胶现货价格跌幅较窄，尤其人民币混合橡胶贸易商买多卖少，支撑交易价格抗跌。标胶到港量增多，与混合橡胶价差收窄至平水。烟片胶因海外供应偏紧，月内价格宽幅上涨。

数据来源：金联创

据金联创数据统计，10月青岛地区仓库天然橡胶延续去库状态。截至2023年10月下旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比约增长66%，保税区内天然橡胶库存同比增加36%。东南亚产区提产不及预期，且加工厂产销利润不足，海外供应商对混合橡胶销售意愿偏弱，今年我国20号混合橡胶进口量自7月起环比持续回落，而轮胎企业开工情况较好，下游刚需稳定，故推动青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存下降。

金联创认为，11月天然橡胶市场仍有下探可能，整体行情震荡反复。随着东南亚产区雨季结束，全球天然橡胶过渡到最大旺产季，新胶供应提量，供应端支撑力度减弱。NR交割利润窗口开启，预计标胶到港量增多，而混合橡胶因长约标的物的替换到港量减少，市场价格相对抗跌。中国云南产区即将停割，下游轮胎工厂需求不错，以及国内橡胶存在收储预期等，预计下方调整幅度不大，市场回落后同样有反弹需求，行情震荡反复。关注宏观市场消息对橡胶期货的影响。

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