【PDH】开工再度跌破六成 四季度预期维持相对低位震荡

进入10月伴随着来自成本端及需求端压力的增加，PDH装置经济性停工降负不断增加，叠加部分装置故障影响，本周PDH行业在3月以后再度跌破6成。本周期（20231020-1026）PDH装置停工降负继续增加，PDH行业开工下滑7.84个百分点至58.50%，26日收盘开工在56.27%。

数据来源：金联创
近期国内丙烯PDH装置动态汇总（产能：万吨/年）数据来源：金联创整理

从金九银十开始，需求旺季来临，国际原油价格持续走强，也带动丙烷价格不断攀升，而10月CP价格出台涨幅超业者预期，PDH装置成本压力不断上升。9月虽是丙烯需求旺季，丙烯市场偏强运行为主，但涨幅远不及原料产品，而10月随着旺季逐步扫尾，丙烯市场更是频频走弱，山东丙烯跌破七千大关，PDH装置经济性急转直下。

2023年最后两月，预计PDH行业开工难有回暖，预期维持55%-65%上下震荡。

一是因下游聚丙烯近年来新增产能集中，旺季行情表现不及往年，10月开始下游及终端需求旺季扫尾，持续拖累丙烯需求。

二是随着冬季来临，原料丙烷却进入季节性需求旺季，叠加原油端及PDH新产能的需求支撑，预期维持高位运行，PDH装置成本压力或难以缓解。

三是PDH生产企业心态情况，普遍开工积极性预期不高，华东、华南仍有部分装置存检修预期，即使山东、华北部分前期检修装置重启，提振仍相对有限，况且成本压力下部分检修装置重启预期延期。

四是新增产能释放影响。四季度山东、华东仍有部分新装置存在投产运行，但考虑到成本端及需求端影响，预计负荷难以有效拉满，待计入PDH行业开工跟踪后，一定程度也会拖累PDH行业整体开工。

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