【聚烯烃】塑料制品出口仍不稳固 聚烯烃何去何从？

据中国海关总署发布数据，按美元计价，今年10月份，我国进出口4931.3亿美元，同比下降2.5%。其中，出口2748.3亿美元，同比下降6.4%；进口2183亿美元，同比增长3%；贸易顺差565.3亿美元，收窄30.8%。今年前10个月，我国进出口总值4.9万亿美元，同比下降6%。其中，出口2.79万亿美元，同比下降5.6%；进口2.11万亿美元，同比下降6.5%；贸易顺差6840.4亿美元，收窄2.7%。从聚烯烃产品看，塑料原料进口呈现量平价升的局面，塑料制品出口金额同比减少但是减速转为扩大，而上月出口减速还一度收窄，从而持续边际改善，本月数据说明出口改善还不稳固。目前看，聚烯烃市场价格从9月份中旬回落，至10月中下旬阶段性底部，进入震荡反弹为主的走势。内外需的改善将是后续加强聚烯烃方向选择的关键因素。

初级形态塑料进口同比量缩价跌

图：2020-2023年（截止10月）初级形状塑料进口情况数据来源：中国海关 金联创

2023年10月份，进口初级形态塑料原料量258.8万吨，同比去年同期持平；进口金额273.2亿元，同比减少8.2%。1—10月份，进口初级形态塑料原料量2439.8万吨，同比去年同期减少3.4%；进口金额2626.6亿元，同比减少16.1%。从成本支撑看，10月份国际原油价格持续震荡走低，10月底美油主力合约最高到92.48美元/桶，月底跌至勉强站上80美元/桶，油制烯烃成本降低，而聚烯烃期货价格在先抑后扬，后期与原油走势背离，聚烯烃进口套利窗口，聚乙烯多个品种套利窗口打开，聚丙烯则依旧关闭。

图：2019-2023年（截止10月）初级形状塑料进口均价走势数据来源：中国海关总署 金联创

从进口初级形态塑料原料月平均价格上看，2020年6月价格触底后开始一路震荡上涨，至2022年6月份月均价达到新高后开始下落，之后的维持连续下滑态势。如图所示，2023年4月份反弹的阶段新高以来，月均价连续走低，但10月份平均价格较9月份走高， 1—10月份累计均价继续走低。

10月份塑料制品出口金额同比降幅转为扩大

图：2020-2023年（截止10月）塑料制品出口情况数据来源：中国海关总署 金联创

2023年10月份，塑料制品出口金额567.4亿元，同比减少8.1%，较上月扩大7.8个百分点；1—10月份，塑料制品出口累计金额5783.0亿元，同比增1.1%，比1—9月份缩窄0.5个百分点。3月份后，出口金额方面单月连续环比减少，如图所示，1—2月份累计出口金额同比还是负值，3月份出口金额有所增加，4月份大幅收窄，5月份同比增幅开始为负值，7月份同比减少继续扩大，但是8月份再次转为收窄，9月份延续了收窄，10月份负增速再次扩大。按照美元计价，1—10月份塑料制品出口累计为同比减少5%，比1—9月份扩大0.1个百分点。

聚烯烃外需改善仍不稳固 聚烯烃震荡中寻找向上机会

10月份中国进口和出口同比增速分化，进口增长而出口减少，而进出口总额继续减少。进口初级形态原料同比量平价跌，有利于国内市场；塑料制品出口金额同比减少，转而进口减少扩大。从外需看，尽管全球经济增速延续放缓态势，但美国与部分东盟国家经济景气度有所改善，叠加我国稳外需政策支持，促出口增速见底回升，但是从10月份数据看，外需上不稳固，后续仍旧需要看外需恢复的力度。聚烯烃总体上需求不温不火，供应则面临新投产带来的增量，短线聚烯烃仍将震荡反弹为主。

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