栋察楼市早报（11.20）贷款利率，仍然鼓励买房子！
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观点丨贷款利率，仍然鼓励买房子！
聚焦丨用供暖热度提高民生温度
供暖丨于洪区对使用清洁型煤住户给予奖励
消息丨沈5所中职学校上榜“全国示范专业点”
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市场丨房价同比下降城市大幅扩容
政策丨国务院拟划转部分国资充实社保基金
现象丨得房率“八成”变“六成”
1、贷款利率，仍然鼓励买房子！
11月17日晚上10点43分，央行在官网上公布了“2017年第三季度中国货币政策执行报告”。这份报告，向我们透露了大量有用的信息。
其中，央行对于广义货币M2的异常表现，给予了最新的说法。我把这个说法分为两段，如果你有耐心，可以全部阅读；如果没有耐心，可以直接读第二段：
M2 增速有所走低与金融体系去杠杆、上年基数高等因素有关。金融体系控制内部杠杆是 2017 年以来 M2 增速放缓的主要原因。第三季度，金融机构股权及其他投资同比少增较多，累计下拉 M2 增速约1.0 个百分点。此外，财政收入增长较快，财政存款上升较多，对 M2增速放缓亦有一定影响。
长期看，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的 M2 增速可能成为新的常态。也要看到，当前影响货币总量的因素更趋复杂，M2 的可测性、可控性以及与实体经济的相关性已明显下降，M2 指标的意义明显减弱，无需过度关注 M2 增速的变化。
广义货币M2的同比增速，可以看做是“央行的印钞速度”。在银行“表外业务”没有那么庞大，互联网金融没有那么发达的时代，其指标的有效性是非常强的。
但是近年来，随着“金融创新”和“逃避监管”两种力量的作用，很多“准货币的衍生”并未被统计到M2里。加上央行压缩“金融杠杆”，的确减少了“M2的衍生”。下图就是过去一年M2同比增长情况。
可以看出，过去12个月M2同比增速不断下滑，到2017年10月下滑到了8.8%，创下了改革开放以来的新低。至于环比增速，则在2017年出现了三次下降，这是非常罕见的。
8.8%的同比增速，只有GDP增速的1.27倍，打破了我之前提出的“1.5倍魔咒现象”。主要原因，还是因为M2统计不全面造成的数据失真。
事实上，目前社会融资额的同比增速仍然维持在13%以上，银行业总资产的同比增长也在10%以上，所以市场里的钱不是“同比增长8.8%”那么少，大家没有必要太悲观。
央行的原话是：“M2 的可测性、可控性以及与实体经济的相关性已明显下降，M2 指标的意义明显减弱，无需过度关注 M2 增速的变化”。这包含两层意思：
第一，不要以为“M2同比增速”可以被央行玩弄于掌股之上，央行真的是“无能为力”了，它的“可测性、可控性”太弱了；
第二，M2与“实体经济的相关性已明显下降，指标意义明显减弱”，对于这个数据大家看一看、当做参考就算了，已经失去了指导意义。
除了“M2的真相”外，央行还在报告里透露了其他4个重要的“真相”：
1、房贷仍在“暗中”迅速增长
央行报告里有这样一段好玩的话，值得关注：
住户贷款增速高位继续放缓……其中，个人住房贷款 9 月末增速回落至 26.2%，较年内最高点低 10.6 个百分点，3 月份以来持续月度同比少增，前三季度增量为 3.2 万亿元，同比少增 4247 亿元……；但非住房消费贷款大幅增加，前三季度增量为 1.9 万亿元，同比多增 1.1 万亿元。
表面上看，2017年前三季度的个人房贷，同比少增长了4200多亿，看似调控非常有效；但央行承认，同期的“非住房消费贷款”增量为1.9万亿，多增长了1.1万亿。这1.1万亿，绝大部分就是“暗度陈仓”的房贷。综合来看，2017年前三季度，个人和家庭购房贷款仍然多增长了7000多亿，总的增量至少在5万亿以上。
上图是前三季度贷款增长情况，可以看到，“住户贷款”仍然是增长的核心力量。所以，2017年经济增量的主要拉动力量仍然是楼市，仍然是“家庭加杠杆”。
2、直接融资比重下降
提高直接融资（企业债券、股票）比重，是一个延续了多年的口号。最近几年，随着金融去杠杆任务加重，国家尤其希望如此。但遗憾的是，2017年企业债券发行大幅减少了2.44万亿，非金融企业股票融资滑了3000多亿（见下图），估计证监会的压力很大。
3、在利率上，仍然鼓励买房子
央行的确没有宣布上调“金融机构存贷款基准利率”，但通过公开市场操作的方式，提高了市场利率。根据“央行三季报”：
9 月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.76%，比 6月上升 0.09 个百分点。……个人住房贷款利率略有上升，9 月加权平均利率为5.01%，比 6 月上升 0.32 个百分点。
通过上述央行公布的数据，我们可以清晰地看到，市场利率在提升，而房贷利率提升幅度更高一些。但平均利率水平，企业贷款（利率5.76%）显著高于房贷（利率5.01%）。这说明，国家仍然在利率上“鼓励买房”，这恐怕是很多人想不到的。
4、人民币国际化在“退步”
总有一些自媒体告诉你：人民币正在攻城略地，在国际市场打得美元只有招架之功，无论是在石油贸易还是日常进出口，人民币结算都在迅速普及。
但问题是，我们正在加强外汇管制，这种趋势怎么可能发生呢？央行的三季报告诉我们：
前三季度，跨境人民币收付金额合计 6.11 万亿元，同比下降18.3%；
经常项目下跨境人民币收付金额合计 3.23万亿元，同比下降 19.7%；
资本项目下人民币收付金额合计 2.87 万亿元，同比下降 16.6%。
也就是说，为了稳住人民币汇率，我们在人民币国际化方面做了阶段性的“撤退”。（来源：作者 刘晓博 楼市参考）
早知道新闻回顾：
栋察楼市早报（11.19）国家官方发布沈阳房价同比大涨11%
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2、易炼红在调研城市供暖工作时强调用供暖热度提高民生温度
让群众过上一个温暖的冬天，一直是市委、市政府高度重视的民生大事。11月18日，省委常委、市委书记易炼红深入供暖相关单位和部分群众家中，实地调研供暖工作情况。他强调，有关部门、企业要坚持把群众满意、群众受益作为出发点和落脚点，进一步压实责任、完善机制、细化措施，切实提高管理和服务水平，用供暖热度提高民生温度，让群众的获得感、幸福感在家门口不断升级。市领导连茂君、于振明参加调研。(来源：沈阳日报)
3、于洪区对使用清洁型煤住户给予奖励
日渐转冷，农村储煤过冬再次进入公众视野。记者11月17日获悉，自沈阳市推广清洁型煤工作开展以来，于洪区高度重视，不断加强组织领导，创新工作思路，严格执行市散煤办工作部署，突出“抗雾霾保蓝天”的工作目标。截至目前，全区已完成型煤替代183户。。(来源：沈阳日报)
4、沈阳5所中职学校上榜“全国示范专业点”
记者11月17日从市教育局获悉，沈阳5所中等职业学校上榜全国职业院校示范专业点。在344个全国职业院校有关专业类示范专业点名单中，沈阳市装备制造工程学校机电技术应用专业、外事服务学校高星级饭店运营与管理、旅游学校旅游服务与管理、现代制造服务学校城市轨道交通运营管理榜上有名，成为品牌专业。另外，市中医药学校护理（老年护理）专业在2016年已被确定为全国首批职业院校养老服务类示范专业点。(来源：沈阳日报)
5、房价同比下降城市大幅扩容 住房去投资化趋势明显
18日，国家统计局公布的“2017年10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示，房价同比下降的城市数量大幅扩容。
国家统计局数据显示，10个热点城市新建商品住宅价格跌回1年前。从同比涨跌来看，9月份仅有深圳、成都和上海3个城市房价出现同比下跌；而在10月份，北京、无锡、郑州、合肥、杭州、南京、福州等7个热点城市也加入房价同比下降的行列。其中，深圳新房价格同比下调3.3%领跌全国，南京、福州和成都的同比跌幅也超过1%。(来源：新华网)
6、国务院拟划转部分国资充实社保基金 2017年进行试点
国务院18日正式对外公布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，为划转部分国有资本充实社保基金设定了具体路线图和时间表。在外界来看，随着社保基金获得“输血”，将缓解养老金缺口问题，避免将缺口转移给下一代人，实现代际公平，同时有助于保障养老金按时足额发放，化解人口老龄化对养老保险制度的冲击。(来源：中国新闻网)
7、得房率“八成”变“六成” 购房时谨防买到“缩水”房
售楼人员称房子的得房率为八成，实际交楼后检测发现得房率仅六成。近期，广东省消委会接到多名消费者投诉佛山某开发商涉嫌虚假宣传、故意欺瞒消费者。广东省消委会提醒，消费者在签署购房合同前，应仔细研读合同条款，不要轻信开发商的口头承诺。(来源：新华网)
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