【天然橡胶】跌到底了吗？
11月中旬起，天然橡胶期货呈现震荡下跌走势，RU2401合约由11月17日最高14605点，12月4日夜盘最低跌至13230点，为近三个月最低，累计下跌1375点，跌幅9.41%。截至12月4日收盘，RU2401合约收于点13300点，较上一交易日下跌245点，跌幅1.81%。
本轮天然橡胶市场下跌，一方面因前期供应端利好消化。雨水偏多导致东南亚橡胶产区提产缓慢，泰国、越南、印尼等多个产胶国预期今年橡胶产量减少，支撑国庆节后天然橡胶行情上涨。随着降雨扰动减弱，泰国北部、东北部及越南部分区域产出增量，供应端利好因素消化。另一方面，下游需求逐步转淡，全钢胎销售放缓，企业成品库存增加令开工承压，加大橡胶业者看空预期。此外，宏观氛围偏空，大宗品承压走弱也是橡胶期货下跌的主要原因。
橡胶期货持续走低，天然橡胶现货市场表现出一定抗跌性，11月13日至12月4日周期内，22年全乳胶市场价格累计下跌6.08%，越南3L胶累计下跌3.6%，泰国20号混合橡胶约跌4.07%。部分现货商因手中可流通货源有限，以及库存成本较高，无意低出，那么本来天然橡胶市场跌势触底了吗？
临近交割月，沪胶主力合约逐步移仓至2405合约，期货技术面来看，KDJ指标进入超卖区，周SAR指标呈现做空信号，以及上方均线空头排列等，期货市场空头压制较强，预示期价仍有继续下跌风险，下方关注整数关口、40倍周均线13000-13100附近支撑。K线收取四连阴，技术上同样有反弹修复需求，上方关注14000关口附近压力。
天胶基本面呈现供增需弱走势。年尾下游需求逐步转弱，虽然汽车内外销售数据亮眼支撑半钢胎企业生产，但全钢胎企业随着前期订单交付后，整体销售放缓，企业开工率有所回落，叠加春节因素影响，需求表现将持续走弱，利空天然橡胶市场。供应方面，中国产区逐步停割，胶农及加工厂适量储备库存，现货价格相对坚挺。12月至次年1月泰国、越南产区仍可正常割胶，处于高产期，据调研显示越南停割预计会推迟1-2周，新胶产出环比增量。而今年产胶情况受降雨天气扰动明显，海外原料及加工厂成品库存低于去年同期，减产话题仍有反复提及炒作的可能，为市场提供支撑。
综合分析，预计12月天然橡胶市场仍有继续下跌可能，但现货底部亦存在一定支撑，行情或跌后整理，中下旬部分企业停销结算，买卖积极有所减弱。
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