爱思强（AIXXF）18Q3业绩会纪要【西南电子|泛半导体】

在我对未来数据做出更具体的评论之前，让我先谈谈我们的核心光电子市场正在发生的有关电力电子的相关评论。今年我们最强大的市场是光电子解决方案业务，特别是制造所谓的表面发射或边发射激光器的生产设备。这些是数据通信和电信三维传感器系统的关键组件。我们认为这是一个多年的增长趋势，拥有多个快速增长的终端市场，从智能手机到机器人或汽车。然而，3D传感器处于采用的早期阶段，并不清楚哪些趋势和概念会有更多的份额。

今年我们的下一个最大市场是专用LED，例如红橙黄色或ROY LED，订单相当庞大，但很少有中国LED制造商立即大量订购。

我们现在回到Q3。好消息是，我们已经看到了对我们全系列产品的浓厚兴趣，特别是ROY LED，电力电子和激光器生产解决方案。这体现在第三季度订单稳定，为7600万欧元，这使我们的订单积压为1.52亿欧元，比去年同期高出53％，并为我们提供了良好的可见度。第三季度的收入也稳定在6300万欧元，比去年同期增长2％，比上一季度增长15％。由于44％的高毛利率和良好的营业费用控制，我们的盈利能力也非常强劲，导致息税前利润近900万欧元，净收入1200万欧元。

查尔斯罗素

我们第三季度订单良好，订单金额为7600万欧元，与上一季度类似，比去年同期的6900万欧元提前10％。在9个月的基础上，订单额为2.3亿欧元，比去年同期增长了16％。到2018年第三季度末，我们的设备积压为1.52亿欧元，比第二季度提前10％，并且是7年来最高的积压。这使我们在今年剩余时间和2019年都能获得良好的知名度。

在类似的基础上，不包括太阳能活动，今年前9个月的收入比2017年同期增长30％。包括的产品和区域组合产生了43％的毛利率，远远超过去年的30％。

息税前利润为2100万欧元，前9个月净收入为2800万欧元。净收入高于EBIT，因为递延所得税资产在2018年未被承认。

2018年前9个月的总收入为1.81亿欧元，高于去年的1.76亿欧元。在公司基础上，第三季度的收入为6300万欧元，而去年第三季度为6200万欧元，第二季度为5500万欧元。本季度毛利率为44％，9个月期间为43％。有利的产品和地区组合以及美元走强有助于维持这种高水平的盈利能力。去年同期的毛利率，当时库存被清理，产品组合不太好，达到30％。2018年前9个月的营业费用为5800万欧元，比去年同期低21％。

但与去年的OpEx相比，在季度比较中，运营成本稳定在1900万欧元，而第二季度为2000万欧元，第一季度为1900万欧元。第三季度的销售费用为200万欧元，G＆A费用为500万欧元，与前两个季度相符。第三季度的研发费用为3000万欧元，与前两个季度相同。总体而言，前9个月的息税前收益为2100万欧元，净收入为2800万欧元。第三季度的净收入为1200万欧元。

现金流量表。前9个月的运营现金流为1200万欧元，第三季度为4000万欧元。记录的经营现金流入反映了盈利能力。营运资金的净变动主要来自客户存款增加。截至9月底的现金为2.45亿欧元，而2017年底的现金为2.46亿欧元。转向资产负债表。主要变化是薪酬存货和相关客户存款的增加，反映了未来几个月交付的强劲订单积压以及应收账款减少至45天未偿还。

菲利克斯格拉威特

让我简要讨论一下电力电子市场的当前前景，并给一些上周宣布的IRUJA风险。在宣布此应用程序的订单期间，我们目前对本季度电力电子设备的MOCVD设备越来越感兴趣。我们第一次有关于传导能力扩展的订单，而不仅仅是开发和产品认证。

特别是对于无线电频率，我们的数据传输，您看到市场处于生产扩张状态，在下一代移动网络的平衡组合的推动下有更大的增长空间，下一代移动网络形成了的5G网络可以通过碳化硅上的氮化镓或硅溶液上的氮化镓来解决。

此外，在硅电源开关的市场中，我们看到一些客户从资格阶段转向生产阶段。在这两个市场中，我们的设备满足了客户对高生产率和高质量的需求。在碳化硅覆盖市场中，在生产之后，我们观察到2018年的主要产能扩张和订单进入2019年，其中大部分目前正在我们的竞争对手。然而，我们的碳化硅全自动行星反应堆项目正在按计划和计划向前推进，因为我们收到了非常积极的客户对规格时间的反馈。这是一个很好的信心，我们将能够在合格的前客户中尽快获得市场份额。

上周，根据协议，我们宣布与韩国OLED供应商IRUJA Co. Ltd达成合资协议，IRUJA将为我们的OLED业务APEVA提供自动化参与技术以及一些现金，目标是获得未来几年该业务的20％。IRUJA的大部分自动化和处理团队以及他们目前的CTO正在向APEVA Korea过渡。他们正在以软件，CMV体验的形式为IRUJA带来久经考验的自动化和处理技术。处理具有最高可靠性，消除停机时间和最小玻璃破损的玻璃基板是显示器行业的关键部分。想象一下，在系统中，一块用于展示的玻璃板尺寸超过5平方米但厚度不到1毫米，并且正在穿过数百米长的生产线。我们的合作伙伴IRUJA是OLED溅射技术的市场领导者，以其高可靠性解决方案而闻名，可提高处理此类要求的能力。

在合资企业关闭时，IRUJA将成为OLED堆栈内有机材料层的完整沉积系统供应商。其产品将涵盖创新有机蒸发源，沉积工艺技术以及基板处理系统和所需真空技术的全套关键模块。随着IRUJA自动化处理团队的一部分，我们的同事组织转移到APEVA，这对于在韩国进行本地化生产至关重要，同时也深入了解客户的需求。

此外，IRUJA将成为APEVA分段定位系统重要部分的制造合作伙伴。我们很高兴找到一个真正的制造合作伙伴，他们更愿意达到最后期限和质量目标，而不仅仅是我们本来不需要与之合作的当地合同制造商。

我们的合作伙伴IRUJA在韩国显示价值链中收集良好的连接。我们认为合资企业的签署也是IRUJA的信任证明，但他们也看到了APEVA卓越技术的巨大潜力。总的来说，我们对合资企业感到非常兴奋。事实上，它将使APEVA成为有机材料层的完整沉积解决方案供应商。目前，我们正在安装我们的Gen2 OLED生产解决方案，作为主要OLED显示器制造商进行测试。我们非常希望明年能够签署一份原型卡系统的生产和订单，并将其扩大到完整的生产规模，作为我们大规模生产之旅的下一步。

贝恩德舒尔特

首先，我们看到来自不断增长的客户群对各种产品的浓厚兴趣，这使我们对未来几个季度和未来几年充满信心。其次，我们坚定地专注于投资市场解决方案来生产化合物半导体，从中我们看到了多年的增长趋势。第三，我们处于强势财务状况，自2011年以来我们的订单积压最为强劲，产生了良好的利润率。我们看到订单约为2.9亿欧元，收入约为2.6亿欧元，两者均处于指导范围的上限。我们还预计毛利率约为40％，息税前利润在3500万至4000万欧元之间。此外，我们现在预计会产生正的总现金流量。

问答环节：

Q：

首先，菲利克斯，关于OLED，还有一些可能需要的澄清细节。首先，您能说明现金捐款的绝对数额吗？其次，您如何解释APEVA或AIXTRON的现金？如果它专门用于APEVA子公司你会在哪里使用它？你对第一个生产系统 - 或明年的预生产系统有多大信心？然后可能最后在OLED上。你是否期望在智能手机方面或电视方面有更多的吸引力，因为从历史上看，我的理解是亚洲显示器客户在两个应用程序之间来回转移了一下。其次，Bernd，在第二季度，你强调我们应该为下半年较弱的毛利做好准备。今天，您报告9个月后毛利率显然非常强劲。你的比例为43％，所以我想简单的问题是，我们是否应该根据产品组合模拟Q4毛利率大幅下降？或者你在这里再次非常谨慎？

A：

让我首先回答你关于OLED的问题，我们决定不透露投资的确切金额，然而，预计投资将涵盖APEVA的现金。实际上，根据当前的商业计划，这笔金额将直接投入到APEVA，以及AIXTRON方面。有了这个计划，另一个让APEVA完全独立于APEVA的步骤，一旦需要现金注入，直到业务可以支持它。当然，这取决于来自的客户的订单。

正如我们所提到的，我们正在执行我们的开发计划，该计划实际上将在稍后发布。目前我们正在安装给客户。然后客户将测试该系统，并且必须符合我们期望的价值主张，如果这个价值主张得到验证，那么我们当然可以获得订单。如果相反，那么我们就不会得到订单。它仍然存在于我们已经提到的空间中。关于目标市场，智能手机或电视的问题，它在很大程度上取决于我们客户的决定，并且它可能具有不同的尺寸，电视系统将比智能手机系统更大。我不希望在此之前预测客户的决定，因为我们了解客户，许多事情真的取决于技术的验证和内部运动的讨论，是的。我们将遵循客户的愿望。

你听说我们宣布下半年的毛利率将低于上半年。事实并非如此。在第三季度，尤其是这种强势美元的程度，我们会看到，通过某些降低成本的措施，在反成本活动方面取得了一些好处。对于第四季度，当然，第四季度的毛利率将低于第三季度。这是非常合乎逻辑的，但我们是 - 当你查看我们的息税前利润指引和我们给出的范围时，我们也预计美元将持续走强。这是我们通常的预期。所以基本上是这个范围，用美元来弥补潜在的距离，但我们会看到第四季度的毛利率与其他点相比有所减少，但并不显著。

Q：

我对订单的收入感到疑惑，你能不能给我们一些关于9个月或第3季拆分？看看你的全年指导，这意味着第四季度会放缓。这有什么特别的原因或驱动因素吗？然后第二个问题是围绕opto，你是否对你的客户完成了任何新的销售？最后，第三个问题围绕成本结构。你能为研发支出提供一些细节吗？特别是现在你已经在合资公司取得了进展？

A：

在第三季度进入订单时，我们在许多应用程序之间进行了非常均衡的分析，这些应用程序是用于激光的系统，用于LED的系统，并且大部分用于红色 - 黄色LED和电力电子设备。这是显而易见的，因为它没有显示电力电子方面的订单增加。对于您关于光电子学的问题，我们是否看到客户试图推迟发货的市场发生重大变化，我们看不到这一点。关于新客户，我想我已经提到了，我认为，在最后一次电话会议中，我们看到的是新客户，尤其是来自亚洲的客户，尤其是来自中国的客户。

A：

回到关于费用运行率的问题。我认为，我们的运行率或多或少都处于稳定水平。然后我预计第四季度的研发费用会略微减少，因为在第四季度，与一些块状项目相关的部分费用会减少。正如费利克斯所说，进入2019年，我们将在韩国建立一个名为APEVA的组织，所以如果我们在2019年获得韩国更大系统的订单效果，那么对结果的总体影响将是与APEVA相比，减少开支大幅减少。

Q：

我知道，你不会在2019年发表评论，但是你的销量在第四季度有所增长。从第三季度到第四季度，您的销售额将从约6500万欧元增加到约8000万欧元。根据你的积压工作，你可以在明年早些时候看到相当多的可见度，你会期望第一季度的运行率会下降到65级吗？或者你可以 - 根据你目前的知名度，你认为它会继续 - 稍微高一点，接近Q4级吗？

A：

你说得对。第四季度的销量将会增加，但就未来的运行率而言，我的意思是，它为全年的订单量提供了很多指导，从而为您提供了大约273百万欧元的建议，约2.9亿欧元。老实说，对于运行率来说，Q1在订单收入方面有点早。所以请原谅现在不可以谈论它。

Q：

而对于碳化硅，新的高生产平台，我认为您当前的订单量目前尚未包含该系统的任何订单。我只是想知道，一旦该系统获得合格并且考虑到碳化硅未来多年在市场上的需求情况，您认为哪种订单是合理的？那个范围内每个季度1000万欧元的合理价值是多少，哪些会超出您现有业务的基础订单？或者那太乐观了？

A：

好吧，我认为这实际上取决于市场份额，顺便提一下，你的第二个问题，这实际上取决于我们可以从系统方面获得的市场份额。所以你是对的。来自系统的新订单尚未获得资格。这是肯定的。然后，关于潜力，我认为它可能会超过你提到的1000万，如果它占据了很大的市场份额。但是，这仍需要证明。正如我们所提到的，今天的市场是一个相当大的竞争对手，当然，我们非常雄心勃勃。但这仍有待证明，我们实际上会获得多少。

Q：

我的最后一个问题是你的业务的LED方面，与2017年相比，2018年的收入运行率似乎有所下降，在那里你平均下降了1500万欧元到4千万欧元。我知道它是块状的，而且其中一部分来自中国的大订单，但是有什么特别的理由说明为什么我们可以持续以较低的运营率从事这项业务？或者我们可以回到2017年在特种LED方面看到的那种运行率吗？

A：

LED业务和订单的收入已经有一定的基础。不要忘记，在2017年，我们已经签署了6个库存，这也是LED产品部门的报告。从某种意义上说，我们继续 - 今年的订单，基本上现在，在今年下半年以产生收入的方式下半年出货，甚至进入明年上半年。一切都是时机。

Q：

关于OpEx的。第四季度更广泛的财务指导和2018年盈利指引所暗示的。我可以看到，根据你所描述的，收入和毛利率，你如何达到3500万至4000万欧元的低端。但是，如果毛利率根据您所描述的情况仍然保持平缓或略微下降并且您达到了收入指导，那么为了达到该范围的更高端，达到4000万欧元，这意味着OpEx下降更多。那么就查尔斯而言，在第三季度，第四季度可能会导致更多的GaN在第四季度出现的情况有多糟糕？换句话说，是什么能让你走向4000万欧元的高端？

A：

我认为该指引是毛利率在40％左右。所以我认为，总结一下我们现在的位置和40％的OpEx，我认为可能会下降一两百万左右。但我们得到的是更高端，这是汇率发生的情况，因为我们通常在11月和12月出货很多，这取决于中国的汇率，那个时候可以让它接近高端。但该指导意见为3500万至4000万欧元，而不是4000万欧元。

Q：

好的。然后，正如我想到2019年，如果我回想一下你在第二季度所说的今年APEVA的P＆L成本大约为2500万欧元，而你当时认为它会下降到2019年。我明白这一点，很明显，你在合资企业中设计的进展，以及你在基础设施中所描述的，不再是这种情况。而且，它会在2500万欧元的水平上变得不达预期吗？或者周围有更多移动部件？

不会。正如之前所宣布的那样，预计APEVA将会下降。这个数字究竟是什么，在很大程度上还取决于客户合同或客户订单的大小和时间。

你提到你发现了一个新的平台。你什么时候能看到明年？第二个问题，关于你 - 或者你提到了蚀刻的新客户，这对于中国以外的激光设备来说意味着什么。您如何期待设备的安装基础继续发展，特别是到2019年？

A：

让我先谈谈碳化硅的问题。对于资格，开始很顺利。前两个是从一个星期开始安装在客户处。鉴于这一资格，我们将在整个2019年上半年登陆和扩展，最终考虑到完成时间有多快，但很明显，我们希望资格能够在2019年的客户前提在客户处完成。

Q：

那么这将是足够早，以便为您的新平台明年产生一些收入？

A：

是。对于您的问题，一般来说，VCSEL市场的发展，在过去的18个月中，我们已经看到，特别是市场需要分三个阶段开发。第一阶段，我们是第一阶段的参与者，主要为直接形式的当前最终客户提供服务。所以基本上，主要客户已经在12到18个月前根据订单管理了他们的产能。他们都投入了大量增加的工厂，现在已进入完工阶段。然后，当他们继续投资到下一个级别时。第二阶段，我们从亚洲，也许是台湾，首先，我们看到来自中国和基本公司的新条目，他们很久以前。特别是在这个市场上开辟了一定的进入，在中国本土市场获得3D感应应用的第三份额，基本上，当我们展望未来时，我看到的问题是什么时候是一线玩家，谁已经开始，他们何时进入下一阶段的制作呢？这取决于许多制造商，当然，什么时候，他们将配备什么最终产品，你能否进入。而且，我们也知道，除了制造商将会提出什么样的产品以及哪些产品。但原则上，我认为，这只是时间问题。这不是一般性讨论的问题，是吗？因为我提到的所有客户，

Q：

一个基于碳化硅业务的问题。目前的资格认证工具有多少客户？然后是时间，从那时起的可用性 - 足以满足客户提高电力电子产能的需求吗？

A：

我们目前正在与所有与规范和工具相关的市场参与者进行交流。如上所述，我们看到非常积极的反馈，在整个市场上，遍布各大洲。我们拥有多名现代培训客户，并拥有资格认证对于你的问题，我们是否能够达到，解释你的问题，突然的需求飙升，我们会注意到。

A：

而且，我认为与上一个问题有关，你是否看到过，从时间的角度来看，我们已经从市场需求出发，客户可以等待你的工具，并且不会被迫为你做出太早的投资。

A：

我们在市场上看到了持续的巨大投资量，是吗？这是持续的。2018年进行了大量投资，可能在2019年进行了更大规模的投资，但我们看到2020年对增长的持续投资进一步增长。所以你看到这个标志着我们称之为SA，为了抓住这个量，是的，但我们确实看到了，因为它是一个非常广阔的市场，来自欧洲，来自北美的市场参与者，现在从中国进入，但是，如果你们都知道来自日本的汽车行业，那么非常广阔的市场和持续，逐步扩大。

第一个基本在VCSEL业务上。您提到了市场上的不同技术，并且不清楚哪种技术将成为主屏技术。对你来说是否重要; 从设备供应商的角度来看，它是飞行时间或类似结构的解决方案还是其他解决方案？

A：

因为我们以后的设备基本上是一种解决方案的生命力。有了这个，我并不担心。

但是这3种技术之间的质量要求，我们所拥有的是1，而不是你的竞争对手？或者这并不重要？

A：

我认为这并不是一个很大的不同，在所有情况下都是独一无二的，在光效优势方面表现非常出色。因此，我们认为，一般而言，我们 - 其中一个或另一个的规格非常相似。

Q：

对于电力业务，你对碳化硅的评论很多。但是看看业务中的氮化镓部分，看起来你对第三季度强劲的订单进入感到惊讶，或者你可能没想到。您是否认为这是一个较旧的应用程序，在通信和网络设备上说话？您是否认为第三季度的这种复苏或强劲势头 - 在2019年加速或继续，特别是在上半年？

A：

我们现在解释它，或者我们相信和我们在与客户的讨论中看到的东西，氮化镓市场有一个转折点，是吗？我们确实看到数据传输的无线电频率市场，它处于连续扩展阶段，而不是扩展阶段，类似于我们提到的碳化硅。而我在演讲中提到的，我们现在看到的市场也是氮化镓电源，我们的客户一直在购买研发系统，资格认证，这里的系统基本上是我们的客户。现在我们看到，来自生产团队的逐步订单，批量生产正在运行，我们再次希望从一个小基数开始，但我们预计小基数的起点仍在继续，这将在实际产量中增长，是的。我们看到了我们对当前订单动力的解释和进一步市场价值的变化。

Q：

在你的现金头寸上。我的意思是，如果我删除你的经营业务需要的东西，那么剩余的现金大约是1.8亿欧元左右。你有现金位置吗？我的意思是，较小的收购可能，你认为你有更新的技术，一些blackbox，你需要填写或任何形式，是的，给投资者一些现金，因为你现在正在扭转业务，其良好的盈利能力和自由现金流和知名度？

A：

是的，我认为我们应该记住，当你基本上现在已经完全采用绿色结构的新的采用时，我也会提到这一点。我们正在走出耐心地跑步和强势适应，这是一项有利可图的业务。这在不同的产品中，这是我们的关键技术。我认为如何思考我们将如何，这是一个过程，现在已经开始，到目前为止，我们无法发表评论和细节，我们将继续使用现金。我在想，我们有制造商，战略现金，我们的计费项目始终处于复杂状态。

Q：

仅仅是一分钟前Veysel的5G问题的后续行动。你有没有尝试过5G的市场规模？截至目前，它将成为VCSEL市场的一部分吗？或者，无论出于什么原因，它会变得更小还是更大？然后，能不能提到客户名称，但我的意思是，对于那个特定的市场，谁将成为IQE。也许在区域范围内，你可以稍微修改一下。这将非常有帮助。

A：

是的，从市场来看，我们确实有市场规模。我们的市场基本上是两个顶级市场。一个位于基座设备中，例如存储在硅塔上，。另一个市场将会增长到未来更高的5G工作台的使用，指向6千兆赫兹，这是在手机中，是的，这将使市场规模翻倍。在未来，我们已经展示了肯定，以及电信运营商和手机制造商的决策。当市场的这一部分即将到来时，是的，所以我不想给你一个市场规模，但我们清楚地看到关于物联网，自动驾驶等的整个讨论，我的意思是，那些部分显然是2019年的合并主题，是的，但是在未来的道路上。如果它实现了，那么更高的频段就是根。如果频段被释放，该市场将需要手机中的氮化镓功率放大器，是的。我们认为这是一个长期趋势。

Q：

你能指出一个客户名称，或者你可以在区域内指出它，我们现在看到来自哪里的需求？

A：

如您所知，我们拥有非常高的市场份额。我们知道市场上的玩家是谁，把它作为我们的客户。

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