【国君策略】交易热度企稳，分歧走向共识——全球流动性观察系列第20期
声明
▶ 陈显顺未创建任何形式针对个人投资者的荐股群或实时行情分析群，请广大投资者朋友们知悉。除了公众号“陈显顺策略研究”，更多实时观点请见新浪微博“陈显顺策略研究”。
本报告导读
▶ 海外方面，食品和房租价格的上涨导致9月美国CPI超预期，而TAPER缩减路径更加明确，可能采取每月减少100亿美元国债和50亿美元抵押贷款支持证券购买的计划的方案。国内方面，尽管市场认为央行“流动性平稳”表态可能导致降准预期落空，但稳增长压力下，降准窗口仍未关闭。从市场表现看，交易热度企稳，风格差异渐收敛。
摘要
2）TAPER可能在11月中旬或12月中旬启动，可能采取每月减少100亿美元国债和50亿美元抵押贷款支持证券购买的计划的方案。
3）英国央行加息预期意外升温下，美元指数高位小幅回落。
4）美国疫情持续降温，但完全接种比例相对较低。此外欧洲疫情小幅加剧。
5）美股行情表现：各大指数齐涨，纳斯达克指数领涨，材料、非必需消费行业走强。
1）央行三季度金融数据新闻发布会表示“从整个四季度看，流动性供求的形势基本是平稳的”，尽管当前市场认为降准预期可能落空，但稳增长压力下，降准窗口仍未关闭。
2）央行流动性净回笼，长端国债利率小幅抬升。
3）一级市场IPO与定增节奏平稳，北交所投资者门槛降低，流动性进一步增强。
4）近期沪深两市交易热度有所回落，大小风格从前期的分化走向相对收敛。
5）北上资金边际净流入，结构上增持科技与金融。具体而言，上周金融净流入10.97亿元，科技净流入43.62亿元，消费板块北上净流出7.45亿元，周期净流出29.58亿元。
定期报告
▶ 大势观点
【国君策略】持股以待，十月行情20210926
【国君策略】重视新一轮无风险利率下行的力量20210829
▶ 流动性观察
【国君策略】增量资金放缓，风格相对收敛——全球流动性观察系列第19期20211015
【国君策略】风险扰动，A下股不改上行趋势——全球流动性观察系列第18期20210922
【国君策略】无风险利率下行，增量资金入市——全球流动性观察系列第17期20210908
【国君策略】风险逐级释放，流动性有望回温——全球流动性观察系列第16期20210824
【国君策略】海外宏观波动抬升，国内权益交投活跃——全球流动性观察系列第15期20210810
【国君策略】大类资产隐含风险回升，国内交易波动放大——全球流动性观察系列第14期20210728
【国君策略】海外再通胀交易放缓，国内成长交投活跃——全球流动性观察系列第13期20210630
▶ 估值与情绪
【国君策略】风格正从分化走向收敛——情绪与估值周报第25期20211019
【国君策略】从极致分化走向相对收敛——情绪与估值周报第24期20210928
【国君策略】万壑争流，势如破竹——情绪与估值周报第23期20210914
【国君策略】水位下降后更安全——情绪与估值周报第22期20210902
【国君策略】初现向金融地产切换的迹象 ——情绪与估值周报第21期20210817
【国君策略】骤雨中的坚守——情绪与估值周报第20期20210803
【国君策略】成长力量巩固——情绪与估值周报第19期20210720
【国君策略】成长走进觉醒时刻——情绪与估值周报第18期20210706
▶ 行业景气度观察
【国君策略】哪些行业有底部反转逻辑 —— 行业景气度观察系列第22期20211014
【国君策略】关注四季度末供电紧张再度加剧风险——行业景气度观察系列第21期20210925
【国君策略】新旧能源供给矛盾在涨价潮中显现——行业景气度观察系列第20期20210910
【国君策略】芯片供应短缺持续，车企被动减产——行业景气度观察系列第19期20210826
【国君策略】分布式光伏迎发展新契机 ——行业景气度观察系列第18期20210812
【国君策略】民生服务业监管有哪些发力方向——行业景气度观察系列第17期20210730
【国君策略】玻璃重启去库，汽车景气拐点渐行渐近——行业景气度观察系列第16期20210715
【国君策略】从中报预告挖掘盈利增长线索——行业景气度观察系列第15期20210702
▶ 主题策略
【国君策略】能源新基建：绿色复苏新路径——主题策略周报十一20210920
【国君策略】能源新基建：绿色复苏新路径——主题策略周报十20210904
【国君策略】能源新基建：抢占能源制高点——主题策略周报九20210828
【国君策略】能源新基建：发力的新引擎——主题策略周报八20210822
【国君策略】新基建主题：博弈超额收益的新战场——主题策略周报七20210814
【国君策略】看好具备高容错率的成长主题——主题策略周报六20210724
【国君策略】把握科技成长分化下的新兴主题——主题策略周报五20210717
【国君策略】科技成长主题方兴未艾——主题策略周报四20210710
专题研究
▶ 中盘蓝筹系列
【国君策略】直击中证500：中盘蓝筹，更上一层楼20210715
【国君策略|系列八】悄然变化的结构：中盘蓝筹领跑20210611
【国君策略】接受不完美，聚焦中盘蓝筹——中盘蓝筹系列二20210306
【国君策略】着眼中国版漂亮50：牛年看中盘蓝筹20210216
▶ 科技成长系列
【国君策略】厝火积薪，科技成长风起——科技成长生命周期新框架构建20210713
【国君策略】格雷厄姆的启示：成长性从未如此重要——科技成长的起点系列二20210618
【国君策略】制造的中段，科技的起点——2021年春季A股策略展望20210427
▶ 风险评价系列
【国君策略|系列七】 37年回瞰：美股历史上的风险评价下行（下篇）20210609
【国君策略|系列六】 37年回瞰：美股历史上的风险评价下行（上篇）20210607
【国君策略|系列五】风险评价下行的行业配置思路20210531
【国君策略|系列三】微观市场交易结构改善，蓝筹空间打开20210609
【国君策略|系列一】为何看多？风险评价下行！20210607
▶ 年度复盘系列
【国君策略】走出通胀迷雾——2012年A股行情复盘20210917
【国君策略】2013年A股复盘报告——站在创业板牛市的起点20210916
【国君策略】吹响进攻的号角 ——2014年A股复盘20210906
【国君策略】无可奈何，一季花落 ——2015年A股复盘报告20210823
【国君策略】再平衡的三重境 ——2016年A股复盘报告20210819
【国君策略】盈利牵牛，以大为美 ——2017年A股复盘报告20210816
【国君策略】始料未及的漫长寒冬 ——2018年A股复盘报告20210813
【国君策略】贸易战阴霾渐散，A股绝地反击——2019年A股行情复盘20210809
【国君策略】复盘2020：最好的择时源于恐慌20210805
免责声明
欢迎扫描下方二维码
关注国泰君安证券研究所策略团队
公开研究报告发布平台“陈显顺策略研究”
国泰君安策略团队
陈显顺：首席策略分析师
西南财经大学经济学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/行业比较
2017年建立国泰君安策略五维数据体系，2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名，2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。
方奕：联席策略分析师
西南财经大学中国金融研究中心金融学硕士
负责领域：大势研判/风格比较
陈熙淼：联席策略分析师
中国社会科学院研究生院世界经济学硕士
负责领域：行业比较/专题研究
喻雅彬：资深策略分析师
中央财经大学产业经济学硕士
负责领域：行业比较/专题研究
黄维驰：资深策略分析师
南京大学材料物理学学士，产业经济学硕士
负责领域：大势研判/流动性研究
洪烨：策略分析师
西南财经大学财务管理学士，中国人民大学财务学硕士
负责领域：行业比较/大势研判
苏徽：策略分析师
上海财经大学工商管理硕士，9年个股研究经验
负责领域：主题策略/个股组合
夏仕霖：研究助理
华东师范大学经济学学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/盈利研究
彭京涛：研究助理
西安交通大学经济学学士，复旦大学金融硕士
负责领域：行业比较/大势研判