展望2023 PTA市场迎来新的周期

导  语

随着一体化项目的迅速发展，2022年PTA产能增速发展较快，原有的PTA企业扩增明显，部分下游企业扩增原料装置，达到产业链向上游拓展的趋势，实现从“原油-PX-PTA-聚酯”的全产业链发展模式。未来PTA新装置集中投产，行业将迎来新的周期。

未来PTA新装置投产集中，产能增长迅速

未来下游聚酯产能增长速度缓慢在产能集中投放的情况下，PTA行业格局也出现了新特征，2022年国内PTA有580万吨新装置投产，淘汰305万吨旧装置。近几年，国内PTA行业经历产能过剩期及洗牌去产能期，供应格局的变化对市场带来较大的影响。据金联创统计，2023年有2020万吨新装置投放，倘若新装置如期投产，预计2023年国内PTA总产能将突破至8800万吨附近，增速约25.40%；2024年增速约15.88%；2025年增速约6.10%。国内PTA行业供应格局过剩局面或更加严峻。

瓶级PET：2023-2025年，国内瓶级PET新增产能将进入新一轮投产高峰期，主力大厂积极扩建新产能，企业分布将更为集中，龙头企业在市场的份额持续扩大。部分新企业也将积极投入到瓶级PET行业中来，瓶级PET企业数量将持续增多，后期行业竞争压力不断增大。未来几年，我国聚酯产能呈现缓慢增长趋势，其中2023年预计增长速度约12.91%，2024年预计增长速度约8.12%，2025年预计增长速度约2.75%。

纤维级PET：2023-2025年纤维级PET投产较少，然新增装置依旧为切片及膜片共有产能，同时下游多套聚酯涤丝新装置具有纤维级PET的侧切产能。未来纤维级PET市场占有率将更集中在具有炼化一体化能力的龙头企业中，随着下游薄膜行业的快速发展，高端纤维级PET市场需求量也将稳步增长。

涤纶短纤：未来三年涤纶短纤产能增加明显。未来新投产装置多以中空和低熔点短纤以及定制形短纤为主，涤纶短纤进口产品的可替代性增强，明年进口数量或温和波动，而外贸订单出现回流后，涤纶短纤出口市场有望维持稳定增长。

涤纶长丝方面：近年来随着纺织行业需求的逐渐平稳化，后续涤纶长丝产能增量或有限，行业产能扩张态势放缓。而未来新产能依旧主要来自于龙头企业自身规划建设及产业链完善等，至2025年而从具体年份投产来看，新增产能多集中2023年，其中尤以现有龙头企业扩能为主。

2023年PTA市场供需平衡展望

近年来，PTA上下游产能发展迅速，行业供应格局现象凸显，据统计，2022年供需差约-65万吨，主要原因在于，因原料PX供应存在缺口，导致PTA主力工厂装置频繁检修及降负荷运行，供应量大幅缩量，然下游聚酯开工率略稳定，因此PTA年内大部分时间去库存为主；而2023年预计供需差约34万吨，未来呈现供过于求的现状依然存在。

2023年PTA市场走势展望

面对即将到来的2023年，金联创认为，2023年国内PTA市场走势或维持震荡偏弱格局。从供应情况来看，随着PTA产能增加明显，供应承压较大，产能过剩已经成为行业共识。尽管下游聚酯存在新投产情况，但增幅远不及原料PTA。从需求端来看，下游聚酯及终端纺织品需求增加缓慢，产业链各环节库存维持高位。然下游聚酯面临高库存、低利润下，选择降负荷或停车，需求进一步萎缩。另外原油市场也存在不确定性，基本面的博弈仍处在拉锯状态。当前PTA行业形成了寡头垄断市场，在挤出高成本的装置后，不排除有某种形式的价格同盟，因此，2023年PTA市场或同2022年一样，维持在一个低加工费的时期，预计大概400-600元/吨附近。

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