【甲醇产业链】本周市场展望
一、上周市场回顾
上周国内甲醇市场行情整理，多地重心走高，整体交投气氛尚可。上周内期货大幅走高，业者心态尚可；西北部分烯烃项目原料外采及预期、部分甲醇大装置降负波动等影响下，市场操作表现积极，西北产区及东部消费市场等均呈现上涨，且部分出现停售。然宁夏、乌海一带受制前期价格上涨较多等，下游需求跟进放缓，加上新疆部分甲醇大装置恢复冲击等，该地成交重心多有下滑。港口期现联动走高，近期港口库存呈现去化，加上内地重心走高等影响，港口基差表现趋强，继续关注后续限气对海外装置的影响及到港等情况。
二、本周市场关注点
由于OPEC+内部就原油产量配额问题仍未达成一致，因此石油产量会议或再被推迟;目前市场对于此次会议的减产决议存各种猜测，关注后续该因素对油市及商品市场的影响。
各地气温转冷驱动需求释放，叠加安检对供应存提振；然电厂库存处历史新高、非电需求略弱等或拖累煤市反弹高度。
目前甲醇行业开工74%，关注久泰托县、广聚等项目恢复节奏，以及12月中上旬川渝一带气头限气落实情况。
目前港区MTO消化稳健，且主港去库、部分污染货源等影响，持续关注12月中上旬补货介入对行情驱动力度。
三、本周市场展望
甲醇展望：近期甲醇内地供需节奏尚可、港口持续性去库明显共振驱动期现行情偏强运行，短期预计市场趋强表现或延续；然冬季传统需求弱化、MTO经济性仍一般等，局部持续性上移空间保守对待。具体看，当前内地上游库存均不高，步入12月内盘限气逐步落地、环保限产等供应收缩支撑尚存；叠加港口主力罐区库存不高、MTO当前消化稳健等，故目前甲醇现实端表现相对健康，将对价格形成一定支撑，关注01合约空头减仓导致的上行带动。风险点在于，除煤价趋弱预期外，冬季天气因素引发的运价上移将更大程度上由上游端来消化的风险也需持续关注。
甲醛展望：短期来看，需求端并无明显好转，且秋冬季，部分下游装置在利润不佳的情况下面临停工或降负等操作。供应方面，目前甲醛开工低位，供应弹性较大，需继续观察原料端和下游需求端变化的引导，故预计短期国内甲醛仍以宽幅震荡走势为主。
醋酸展望：预计本周国内醋酸市场高位整理。因供应面预期提高，扬子乙酰及广西华谊大装置将重启，且华鲁荆州负荷提升至满负荷。此外大连恒力新装置将投料，短期预期出产品缓慢，但预期抑制市场心态。但短期企业库存仍较低，外加华鲁恒升山东意外停售且将停车，刺激长约客户集中外采货源，北方市场将偏强运行。下游消化新长约，北方本周现货成交预期偏强，但南方对高价抵触，买盘预期偏稳。金联创认为本周市场北强南弱。
DMF展望：预计本周国内DMF市场震荡走低。供应方面，河南骏化、安徽金禾化工维持停车中，广安久源、安阳九天、陕西兴化继续停车，其他工厂装置稳定，供应或有增加。需求方面，DMF受需求不景气影响，西南暂无明显增量，临近年底，整体弱势局面不减，且供应不断增加，市场活跃气氛偏淡，交投改善情况较弱；市场心态方面，DMF需求表现不佳，缺少利好提振，业者心态不佳。
丙烯展望：基本面支撑尚可，预计短期丙烯市场或窄幅上行。供应面，近期市场丙烯装置停车较集中，且前期PDH检修装置重启时间暂不明确，市场供应压力整体可控，厂家报盘推涨意向仍存。需求面，聚丙烯期现货上行压力较大，粉料盈利空间狭窄，压制下游厂家开工积极性，预计粉料下游需求延续走软；化工下游方面，近期丁辛醇、丙烯酸等部分装置重启提负，行业开工率或有所向好，下游维持刚需跟进为主。展望后市，市场供应端支撑尚可，预计短期丙烯市场或窄幅上行，建议密切关注聚丙烯期现货行情及丙烯装置动态等。
PP粒料展望：供应面来看，由于现阶段石化企业盈利情况不佳，不排除部分在检装置会有延期重启的情况，整体供应面变化不大，市场资源充足。需求面来看，进入 12 月份，下游季节性需求转淡，整体行业开工下滑。原料价格下滑，制品企业利润被动扩张，但是目前下游心态偏空。加之由于订单依然偏差，成品库存偏高，下游拿货更多的基于投机绝对价格而非订单需求。中间商多数短线操作，快进快出为主，整体看业者对后市信心不足。预计本周 PP 市场低位震荡为主。
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