【成品油】消息面指引向好 国内汽柴油行情上行乏力

本周，利好因素接踵而至，国际原油期货低位反弹。首先，IEA上调2024年能源需求增长预期在一定程度上缓解了投资者对需求下降的恐慌情绪。其次，周内前期的数据显示美国原油库存减少也提振油价。此外，由于市场预期美联储将于2024年开始降息，美元指数下跌，这也对以美元计价的原油价格起到支撑作用。周内后期，地缘局势进一步升温，地中海航运等多家航运巨头公司宣布暂停红海航行或绕行非洲南端的好望角，投资者对中东能源供应安全问题产生担忧。

本周三，国内汽柴油零售价兑现下调，其中汽油下调415元/吨，柴油下调400元/吨。年内最大下调窗口兑现后，新一轮计价周期内变化率正向拉宽。据金联创测算，截至12月21日第二个工作日，参考原油品种均价为76.65美元/桶，变化率为4.77%，对应的国内汽柴油零售价应上调240元/吨。考虑红海局势对于油市影响有限，原油后续存冲高回落风险，变化率上行势头或有承压。

数据来源：金联创

国内油价震荡上行为主，需求端动能不足情况下，原油利好提振未得到有效发挥。具体分析来看，周内初期因零售端面临年内最大下调，加之前期雨雪天气对于需求及出货的利空压制犹存，原油向好作用基本被忽视。业者消库之余，观望市场等待更合适补货契机，交投持淡；受此影响，国内主营成品油行情延续趋弱整理。随着原油连涨，消息面方向指引转为利好，加之雨雪过后终端需求恢复，前期低库业者存补库需求。由于汽、柴需求端后市预期差异，双节备货乐观预期支撑下汽油陆续止跌趋强，柴油则因需求持淡，多低价锁量。主营商家多提升销量为宗旨，交投表现相对灵活。

国内汽柴批零价差均值走低。分析来看，本周国内汽柴油批发行情趋弱运行为主，但由于原油近期趋强带动，以及前期成品油价格已提前降至相对低位，周内批发价格走低幅度不大。而零售端本周迎年内最大下调窗口兑现，因此本周汽柴油批零价差出现明显下滑。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1428元/吨，较上周下跌189元/吨；0#柴油平均零售利润均值为798元/吨，较上周下跌153元/吨。下周来看，因无调价窗口存在，零售价持稳运行，国内成品油批发行情或维持窄幅汽强柴弱格局，因此预计下周批零价差将维持低位窄幅盘整。

下周来看，红海局势并未影响到中东地区的原油生产和主要运输线路，下周国际油价或在冲高后再回吐涨幅，原油变化率正向区间波动，零售价上调预期犹存，消息方面支撑尚可。国内供应方面，受政策面支撑，部分炼厂原料供给得以补充，山东地炼开工负荷仍有小涨空间，主营炼厂开工负荷则相对稳定，国内汽柴油资源供应较为充裕。需求方面来看，随着元旦假期临近，车辆出行半径预期增大之下，业者或入市适量采购汽油；柴油方面，受北方大范围低温天气影响，户外终端用油单位开工受限，柴油需求萎靡不振。随着多数主营单位完成年度任务，汽柴油挺价为主，业者普遍刚需购进，市场购销氛围维持平淡。综上预计，下周国内汽柴油行情整体或维持汽强柴弱态势。

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