【甲醇产业链】本周市场展望

一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动

单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨

数据来源：金联创

上周国内甲醇市场整理，内地表现略强于港口。国产开工下滑，企业库压不大，西北部分烯烃原料外采、后续西南气头装置停车提振，西北产区部分新价停售，整体交投气氛尚可；然受制需求偏弱等，上周内中下游刚需跟进为主，故甲醇价格窄幅波动。新疆一带受当地大甲醇装置停车影响，价格继续大幅走高。港口期现联动，后续到船充裕、部分烯烃外卖甲醇、部分烯烃检修预期下，港口近端基差表现趋弱，继续关注外盘装置运行。

二、本周市场关注点

近期除巴以冲突持续外，美伊局势紧张升级，引发全球性关注，需密切关注该因素对包括能源在内商品传导影响。
10月底产区煤矿供应缩量，局部安检影响仍存，然非电需求偏弱，大秦线检修结束后北港库存有增，煤价受压制，关注冬储需求释放驱动。
上周甲醇开工稍有下滑，本周除关注陕北部分项目检修落实外，新疆广汇、久泰托县等项目恢复情况需关注。
目前国内煤经甲醇制烯烃行业开工保持90%以上，11月初常州烯烃计划检修，另关注西北部分原料外采持续性驱动。

三、本周市场展望

甲醇展望：上周国内甲醇市场整体表现显差异，即内地略强于港口走势；短期基于东西部供需状况不一，预计本周该局面或延续。具体看，上周上游产区出货节奏较好，陕蒙企业停售/调涨均有出现；本周陕北甲醇检修仍存，叠加部分气头存停工可能，局部供应或将进一步收缩；叠加陕西部分烯烃外采预期支撑，供需尚可将驱动中下游持货意愿，故本周内地市场偏强上移概率较大。而港口市场则相对略弱，当前供应充裕、常州烯烃检修等弱现实尚存，近端基差仍压制；不确定因素除宏观、能源扰动外，后期海外限气发酵对期现传导节点的把握。

甲醛展望：目前甲醛产品供需僵持之中，受上游产品价格指引明显。虽上周开工略有增加，但下游开工亦有增长，不过甲醛整体产能处于供应过剩的状态，当下游需求稍有好转甲醛开工则会上升，如后期无其他因素影响，甲醛将继续维持震荡行情为主。

醋酸展望：预计本周国内醋酸市场下滑。供应面预期区域性变化，华北供应紧张，因建滔计划检修。华中地区供应增加，因荆州新装置投产，负荷预计陆续提升。其他地区供应变化不大。下游将陆续执行新长约，现货采购预期减少。且下游装置变化预期有限，刚需稳健。此外新长约货贸易商出货意向积极，基于后市看空预期，中间商让利出货。预计本周醋酸市场弱势下滑。

DMF展望：预计本周国内DMF市场偏弱观望。供应方面，河南骏化、安徽金禾化工维持停车中，心连心一期或停车检修，广安久源存停车计划，华鲁三期新产能或产出销售，其他工厂装置暂时稳定，供应或小幅下滑。需求方面，虽然有工厂装置停，但现货或无大幅紧缺，加之华鲁三期逐渐正常运行，需求状况或仍弱势运行，订单成交难有明显改善，但成本支撑下，且随着价格宽幅下调，价格或有回稳预期；市场心态方面，下游采买暂不积极，随着价格回稳，交投或小幅起色，但活跃气氛难旺，业者心态偏平淡。

丙烯展望：基本面支撑一般，预计短期丙烯市场或窄幅反弹。供应面，山东PDH检修装置暂无重启消息，新投产装置负荷偏低，丙烯供应压力或增长不大。需求面，聚丙烯期货现货上涨乏力，粉料利润长期亏损，厂家开工积极性不高，但随着丙烯市场止跌回升，下游心态尚可，需求跟进或有所好转；化工下游方面，部分前期检修装置陆续重启，下游随行就市跟进为主。本周市场，成本压力或延续偏高，供需端多空并存，预计短期丙烯市场或窄幅反弹，建议密切关注聚丙烯期现货行情及丙烯检修装置动态等。

PP粒料展望：供应面来看，石化端利润不佳，但四季度稳定生产为主。本周存检修计划装置较少，然前期检修装置未有开车计划，加之临时停车情况，预计PP粒料检修损失量增加，供应端影响偏多。需求面来看，近期下游需求涨跌不一，纤维、注塑依然弱势，拉丝受塑编需求保持影响，期现基差尚可。月底、月初石化惯性稳价，流通资源不多，支撑底部价格，预计近期PP价格震荡整理。

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