【兴证计算机】“碳中和”对IDC产业链影响几何?
“碳中和”目标明确，中央大力推进。2020年9月，习近平主席提出中国将提高国家自主贡献力度，力争于2030年前达到碳排放峰值，并努力争取2060年前实现碳中和。今年两会的政府工作报告将“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”列为重点工作之一。自2021年以来，包括国务院、中国人民银行、生态环境部、科技部等在内的多个部委均纷纷部署“碳中和”的相关工作目标。在计算机行业中，IDC产业链由于具有强需求和高能耗的特点，将迎来“碳中和”背景下的新挑战和新机遇。
IDC需求旺盛，行业增速保持较高水平。根据科智咨询数据，2019年中国IDC市场规模达到1562.5亿元，近五年CAGR为33.23%。IDC行业未来将继续受益数据量增长及云计算需求提升，并伴随5G、人工智能等新基建的加速部署，需求持续旺盛，整体增速将保持在25%以上。根据科智咨询的数据，预计中国IDC市场规模在2022年将达到3200.5亿元。
IDC的主要运营成本是电力，占比50%以上。根据艾瑞咨询统计，IDC的整个运营成本包括电力、折旧成本、房租、人工等费用，其中电力成本占比超过50%，电力资源主要用于IT设备能耗、制冷系统能耗、供配电系统能耗、照明及其他能耗。因此伴随IDC整体规模的扩大，电力资源消耗呈现快速上升趋势。
IDC行业耗电量增长迅速，在全社会总用电量占比快速提升。根据智研咨询统计，产业整体耗电量呈快速增长趋势。2020年，国内数据中心年耗电量约为2045亿千瓦时，占全社会用电量的2.7%；2025年，数据中心年耗电量约为3950亿千瓦时，占全社会用电量的4.1%。耗电量的快速增长一方面来源于行业规模扩大，另一方面来源于国内IDC平均PUE（总能耗/IT设备能耗）水平较高，目前我国IDC的平均PUE约为1.7，海外先进数据中心PUE可达到1.2，国内整体PUE还有较大优化空间。在碳中和的背景下，IDC行业的强需求和高能耗已成为行业的主要矛盾，将迎来新的挑战和机遇。
1）大型IDC将成为未来主流。
相比小型IDC，大型IDC通过将服务器资源集中，能够更有效的部署高能效服务器，对电源进行合理使用，优化散热。目前已经有多个城市在数据中心建设方面提出淘汰小型IDC，并且在资源分配上设置最低单项目配置数量。以上海为例，《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）》总体部署中指出，上海加快制定本市IDC“十四五”建设规划以及“小散老旧”IDC改造淘汰工作计划。同时上海要求，本市新建互联网数据中心，单项目规模原则上应不低于3000个机架，且平均单机架功率不低于6千瓦。未来大型数据中心是明确的政策支持方向。大型数据中心的建设方主要是大型互联网公司及运营商，以及第三方IDC厂商重点龙头公司。因此和互联网巨头保持紧密合作关系，具备大型数据中心运营能力的龙头公司有望充分受益。
2） 低PUE是IDC核心发力点。
绿色IDC建设目标明确，低PUE是大势所趋。近五年国家持续出台相关政策，在IDC降功耗方面提出明确规划并给予扶持。在《关于加强绿色数据中心建设的指导意见》中，明确指出2022年IDC平均耗能达到国际先进水平，PUE降低至1.4以下。《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》明确指出，到2025年大型、超大型数据中心PUE降到1.3以下。
此外，北京、上海等地已出台政策对新建数据中心PUE进行明文限制。因此，具备打造低PUE技术能力的厂商将具备明显优势。
低PUE建设对技术能力提出更高要求。为了降低IDC能耗水平，需要从机房整体设计、服务器设备部署、运营阶段资源调度等多方面进行综合考量。
大型数据中心部署于自然冷源可大幅降低制冷能耗。风、水、空气等自然冷源可以很好的降低数据中心的温度。以阿里巴巴的千岛湖数据中心为例，数据中心抽取深层湖水通过密闭管道帮助服务器制冷，最终流经2.5公里以城市景观呈现，自然冷却后循环回到千岛湖。千岛湖地区年平均气温17度，其常年恒定的水温可使千岛湖数据中心90%的时间不依赖电能制冷，可降低80%的能耗。该数据中心设计年平均PUE低于1.3，相较于一般数据中心全年节省电力上千万度。除此之外，大多数超大型数据中心的部署还选址于高纬度严寒地区，利用当地全年低温的特点可以有效降低服务器温度，达到降低PUE的效果。
优势服务器厂商改善服务器设计提高能耗比。我们以浪潮微模块数据中心解决方案为例进行说明。浪潮微模块数据中心采用成熟的封闭冷通道架构，使微模块内部的冷空气与微模块外部的热空气相互隔离，从而消除了冷热空气相互混合，解决了降低制冷效率的问题。此外，浪潮微模块服务器还采用列间空调水平送风的制冷方式，这种制冷方式对比传统的地板下送风来说，消除了机柜顶部送风量布置的问题。这两种技术结合使用，大大提升了散热效率，降低了数据中心“能耗大户”——制冷所需要的电能，将PUE由传统数据中心的2.2以上降低到1.5以下，整个机房的电能需求被控制在了500KW以内，解决了客户机房供电不足的问题。
IDC运营资源高效调度是降低能耗的关键。电力资源的高效调度可有效降低PUE。以Facebook美国佛斯特及瑞典吕勒奥数据中心为例，其PUE以达到1.06-1.08。数据中心采用伊顿Power Xpert 9395 系列UPS，与电网并联运行的同时采用ESS节能技术来根据电网电力质量调整UPS的工作状态，可降低服务器90%的功耗。此外通过AI技术的应用，可以对数据中心空调、冷水机组等系统进行智慧调控，也可有效改善PUE。
3） 能耗指标的获取是重要竞争力。
目前一线城市出台各类政策对新建IDC进行政策约束，除了PUE方面的强约束，对新建总量也进行了要求。在碳中和背景下，控总量趋势有可能延续。比如北京在《北京市新增产业的禁止和限制目录》中明确要求，北京禁止在中心城区新建或扩建数据中心，上海在《上海市推进新一代信息基础设施建设三年行动计划（2018-2020 年）》 中要求控制新建机架6万个，总规模控制在 16 万个。杭州则要求至2025年，全市大型数据中心控制在10个左右。因此具备能耗指标获取能力的厂商将具备极强竞争力。
宝信软件（600845.SH）：公司背靠宝武集团，在一线城市具备明显的IDC资源优势。目前建设的宝之云四期项目均已完成交付，并给公司贡献稳定的收入及现金流。公司2020年Q3收入同比增长26.22%，归母利润同比增长59.36%，业绩表现出色。目前公司已经对宝之云五期以及宝之云梅山项目立项，宝之云后续项目预计加速推进，公司IDC业务有望实现全国布局。
数据港（603881.SH）：公司2020年实现营收9.10亿元，同比增长25.20%；归母净利润1.36亿元，同比增长23.58%。截至 2020 年底，公司累计已建成及已运营数据中心 25个， IT负载合计约 250.3 兆瓦（MW），为公司业绩持续增长提供坚实的基础。公司的张北 2A-1数据中心PUE值低至 1.18。目前公司在建工程总预算达59.16亿，未来营收增速将逐步加快。
奥飞数据（300738.SZ）：2020年公司全年归母净利润为1.57亿元，同比增长50.88%；其中IDC服务贡献营业收入7.51亿元、同比增长68%，贡献毛利2.08亿元、同比增长89%。截至2020年末，公司自建数据中心总机柜数约16,000个，机房使用面积超过107,000平方米，相比2019年年末分别增长超过120%、130%，目前在建项目中广州阿里二期项目和廊坊讯云项目扩容将在2021年底交付。公司还取得了广州南沙区土地使用权约34.5亩、廊坊市固安聚龙约140.44亩、上海等地的土地使用权，在未来一线城市IDC扩容方面拥有巨大的资源优势。
浪潮信息（000977.SZ）：公司是全球服务器龙头，在服务器设计方面持续保持较高投入，和云计算龙头公司保持紧密合作关系。根据IDC数据，2020年，公司X86服务器出货量116.8万台，同比增长14.9%，销售额同比增长30.7%。浪潮信息深耕服务器行业多年，拥有领先的服务器设计能力，在碳中和大背景下，能协助下游企业降低PUE值，为下游IDC企业赋能。
易华录（300212.SZ）：公司主推应用蓝光存储技术的数据湖项目，公司数据湖解决方案目前已遍布30个省、320个城市，以及一带一路沿线14个国家和地区。蓝光阵列相比于磁盘阵列最大的好处就是对环境要求低，保存时间长。根据易华录官方给出的光存储与磁存储的费用对比，在前期投入相等的情况下，随着时间的变化，光存储的费用优势将更加明显，耗电量也更低。未来，公司蓝光存储解决方案有望迎来发展机遇。
风险提示
1、板块业绩存在不达预期风险
2、商誉减值风险较大
3、科技创新可能带来短期业绩下降风险
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注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《“碳中和”对IDC产业链影响几何?-行业周报（3.22-3.28）》
对外发布时间：2021年3月28日
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