【兴证计算机】国产操作系统的冰与火之歌：六大焦点深度解读

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兴业证券计算机小组

蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿

本周观点聚焦

1、本周观点：中期仍乐观，银行IT景气上行持续获验证

2、深度跟踪：国产操作系统的冰与火之歌-六大焦点深度解读

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周观点：

中期仍乐观，银行IT景气上行持续获验证

中期仍乐观，逢低布局核心赛道龙头。本周受流动性预期扰动，市场风险偏好下降对板块形成了压制。目前，IT产业趋势仍持续向好，下半年基本面好于上半年确定性强；中期维度，预计流动性显著逆转的概率不大，估值回撤风险可控。随着近期调整，可逢低布局核心赛道龙头公司：1）产业趋势持续强化、业绩高增长的板块，如云计算、互联网（含互金），主要受益于线上化转型，如国联股份本周预告了半年报高增长；2）产业趋势出现拐点的板块：信创、网安、银行IT，业绩本身具有季节性，叠加今年宏观因素层面的扰动，下半年拐点向上可期。

银行IT景气度持续获验证，继续看多。本周宇信科技、科蓝软件先后公布半年度预增公告；其中，宇信科技归母净利润预增38.25%-62.93%，科蓝软件亏损同比显著收窄、收入预增30%，持续验证银行IT高景气度。我们预计银行IT景气度有望持续上行，核心驱动力体现为三个方面：1）银行IT投资本身存在大小年，当前处于投资上行周期；2）国产化改造需求上升；3）数字货币未来落地带来改造需求提升。建议布局相关龙头标的。

重点跟踪

1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、中科曙光、中国长城、中孚信息、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、太极股份、华宇软件、航天信息、紫光股份、神州数码、东华软件

2、云计算：金山办公、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、易华录、数据港

3、金融科技：宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、东方财富、同花顺、拉卡拉、新大陆

4、网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克

5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠

6、人工智能：科大讯飞、寒武纪、虹软科技、锐明技术、中科创达、四维图新、新北洋

7、B2B：国联股份、上海钢联

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国产操作系统的冰与火之歌：六大焦点深度解读

当前，随着政企复工复产，各省市信创陆续开标，操作系统做为信创的核心赛道，市场关注度高。我们此前已陆续发布多篇操作系统深度报告，对产业趋势进行了深入分析。在过去的半年多时间里，国产操作系统的市场容量及格局正发生着巨大的变化，目前呈现出统信软件（诚迈科技持股44.44%）和麒麟软件(中国软件持股34.93%)两强楚汉争雄的局面。本章将针对市场聚焦的6大问题，进行逐一解读，以厘清国产操作系统两大领军的发展过往、现状与未来，为投资决策提供有价值的参考。

2.1、股东背景：民营领军的奋进 VS 国家队的厚重

统信软件：诚迈科技持股比例为44.44%，股东背景更偏民营企业，技术背景浓厚。在统信软件的股东中，诚迈科技、三六零、绿盟科技均为上市公司，其中诚迈科技主营智能终端及软件开发业务，三六零、绿盟科技则为网络安全领域的领军企业。统信软件的董事长王继平，创立及投资的企业包括移软科技、诚迈科技、途牛旅游网和南京阿凡达机器人等；总经理刘闻欢于大学毕业时参与创建了绿盟科技，也是武汉深之度的创始人。科技民营企业的基因使得统信软件高度重视产品的用户体验及快速迭代，以及在技术研发和市场开拓方面有更加市场化的机制。

麒麟软件：中国软件持股比例为34.93%，操作系统领域的“国家队”，政务市场资源丰富。在天津麒麟、中标软件合并之前，中国软件持有中标软件50%股权；持有天津麒麟36%股权；中标软件和天津麒麟合并为麒麟软件后，中国软件持有麒麟软件46%股权，截止到目前，中国软件持股比例变更为34.93%。除了中国软件之外，股东天津先进技术研究院由天津市东丽区人民政府与中科院自动化研究所共同成立，一兰科技、天津海洋慧识科技为民营投资机构，其余为员工持股平台。从股东结构来看，麒麟软件背靠央企中国电子（CEC），依托中国电子的“PK体系”，在政务市场资源非常丰富。

2.2、品牌溯源：深之度 VS 麒麟

统信软件：旗下国产操作系统品牌为统一操作系统（UOS）。统信软件由诚迈科技与武汉深之度联合成立，其操作系统品牌为UOS。UOS产品基础为武汉深之度的操作系统Deepin。武汉深之度成立于2011年，研发团队最早可追溯至2008年，2009年底团队发布深度操作系统第一个版本（Linux Deepin 9.12），2013年进入全球发行版排行TOP 100；2015年完成首轮融资后开始正式商业化运作，并于当年开始支持龙芯、申威国产CPU；2019年11月25日，诚迈科技发布公告，深之度和武汉诚迈拟正式注入统信软件，品牌正名为“统一操作系统（UOS）”。

麒麟软件：旗下国产操作系统品牌为麒麟操作系统，包括银河麒麟（Kylin）、中标麒麟（NeoKylin）。麒麟软件由天津麒麟和中标软件合并而来。其中，中标软件成立于2003年，其母公司为中国电子信息产业集团有限公司（简称中国电子，CEC）旗下上市公司中国软件与技术服务股份有限公司（中国软件，600536.SH），旗下的操作系统品牌为中标麒麟；天津麒麟成立于2014年，其发起人为中国电子、滨海军民融合研究院和天津市政府，旗下的操作系统品牌为银河麒麟。总体上，两款麒麟均隶属于央企中国电子（CEC）。2019年12月21日，中国软件发布公告，天津麒麟换股收购中标软件；2020年2月19日，天津麒麟更名为麒麟软件。

2.3、技术路径：专一化 VS 多元化

统信UOS操作系统与麒麟操作系统均源于Linux开源内核。同源支持四大架构AMD64、ARM64、MIPS64、SW64，以及六大国产CPU平台飞腾、龙芯、申威、海光、鲲鹏、兆芯，且都与多款国产应用软件（如WPS、搜狗输入法等）实现了适配。

统信软件：统信UOS基于Debian 10.x stable开发，内核版本为4.19。Debian是Linux免费发行版本之一，其他较为著名的版本有Ubuntu（优麒麟是其国内较为著名的衍生版本）和CentOS。三者相比，Ubuntu和其衍生版本用户使用体验最好；CentOS最为简约，成熟度高；而Debian是三者中通用性和稳定性最好的操作系统，系统核心、硬盘空间占用小，在三者中最能满足服务器操作系统的需求。从国产操作系统的需求来看，考虑到CPU平台较多，通用性和稳定性是第一目标，而用户体验可以不断优化改善。所以，选择Debian进行二次开发，加之Deepin的C端运营经验，统信UOS可以兼顾稳定性和用户体验等。

麒麟软件：旗下桌面操作系统有三个版本，包括银河麒麟桌面操作系统V4、V10和中标麒麟桌面操作系统软件V7.0，其中银河麒麟桌面操作系统V10为“自主研发”、面桌面应用图形化操作系统。相比统信UOS，麒麟借鉴的Linux内核版本更加多元化。据公开信息，如银河麒麟系统操作系统借鉴了 Linux、FreeBSD、Mach和 K42 等操作系统内核技术，中标麒麟桌面操作系统V7.0则借鉴了Fedora内核版本。

2.4、客户基础：C端口碑 VS G端资源

统信软件：作为统信UOS操作系统基础的Deepin 操作系统，在过去几年间，一直竞争于国际开源市场，具备非常优秀的社区管理文化，也是唯一一款长期处于全球300 款开源系统中前10 名的国产操作系统，产品用户遍及全球，公司自主研发的DDE（Deepin Desktop Environment），是与Gnome、Unity 和KDE 等同样受到全球用户欢迎的桌面环境，目前已经被土耳其政府采用。

2019 年9月15日，华为发布首款搭载Deepin产品Magicbook Pro，成为国内首款打入消费者市场的Linux 开源操作系统，标志着Deepin在一定程度上已经可以满足C端用户日常需求。同时，为解决Linux系统固有的使用高门槛、软件安装困难等问题，统信软件为用户提供了便捷的一键式交互体验，UOS软件商城作为UOS的唯一入口，有效解决了操作系统中软件安装入口统一与平台化问题。

麒麟软件：根据第三方统计，作为麒麟软件合并主体之一的中标软件，旗下的中标麒麟操作系统在国内Linux操作系统市场自2011年起连续七年市占率排名第一；而另一合并主体天津麒麟旗下的银河麒麟操作系统是国内安全等级最高的国产Linux操作系统，是唯一入围党政军所有名录的国产操作系统。历史上，麒麟软件在国内政务市场占有绝对优势。国际影响力方面，银河麒麟开源版本优麒麟过去12个月、6个月、3个月和1个月在Distrowatch上的关注度排名分别为23、16、18和20名，提升显著。

2.5、经营业绩：厚积薄发 VS 先发优势

统信软件：统信软件吸收合并武汉深之度及武汉诚迈之前，作为深度操作系统的母体公司武汉深之度自2016年来收入在600万元上下波动，尽管一直处于亏损状态，但亏损程度逐渐好转。预计，2020年公司收入有望爆发式增长。

麒麟软件：中标软件、天津麒麟合并为麒麟软件之前，中标麒麟和银河麒麟在政务市场长期占据龙头地位，因此中标软件、天津麒麟的营业收入均为千万级，其中，2019年天津麒麟与中标麒麟营收均超过1亿元。在过去的政务市场中，具有显著的市占率先发优势。

2.6、发展规划：一次性招聘5千人 VS  3年扩至超5千人

统信软件：现有员工1500人，并计划一次性招聘5000人，在武汉地区招聘人数就达到1500人。在5000人的招聘计划中，研发人员招聘总数为3006人，适配人员招聘总数为607人，军工事业部招聘人数为228人，整体技术类人员招聘比例接近80%。公司已经在北京、武汉、广州建成了三个国际级通用软硬件适配验证中心，业务范围覆盖全国。公司将立足中国市场，掌握核心技术，开放外围市场，积极构建全球产业生态。

麒麟软件：围绕安全可信操作系统技术为核心，顺应云大智技术与物移智技术的大趋势来打造通用、云端与前端操作系统三类产品线，从仅对标微软Windows满足传统国产化需求，到对标微软与红帽云平台的云国产化需求，最终达到满足云端一体的新一代信息系统体系架构。2020年3月20日，麒麟软件发布“遨天”计划，未来将实现百亿级别的资金投入打造桌面/服务器操作系统、云操作系统和嵌入式操作系统三大产品。同时公司计划2020年底实现2000人的人员规模，3年时间扩张至5000-6000人，5年达到万人规模的国产自主操作系统精英团队。

2.7、投资建议

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。未来，国产操作系统市场，机遇巨大，但挑战仍然艰巨。一方面，目前信创产业招标正在提速，且Windows7停服为国产系统的积极推广提供了契机。正如统信软件总经理刘闻欢所述，“如果国产操作系统市占率达到3%~5%，可能会达到‘生态引爆点’，国产操作系统替换成功的可能性将会大大增加”；而另一方面，操作系统厂商需要持续打磨自身产品的性能，同时产业的生态环境仍需要进一步丰富和优化。建议关注：诚迈科技（300598.SZ）、中国软件（600536.SH）。

近期重点报告：

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本周行情回顾

 计算机行情概述

本周计算机指数调整8.99%，跑输创业板指4.81个百分点，跑输上证指数3.99个百分点，位列全行业第29名。

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重大新闻点评

5G

中国电信宣布由国网青岛供电公司、中国电信青岛分公司和华为公司联合开发的青岛5G智能电网项目一期工程正式交付投产，这标志着目前国内规模最大的5G智能电网正式建成。

英国于7月15日宣布，已决定停止在5G建设中使用华为设备；英国政府将从2020年12月31日起停止购买新的华为设备。

国资委表示，下半年要充分发挥中央企业稳投资的重要作用，稳妥有序落实好全年投资计划安排，抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇。

上海市委、市政府高度重视新型基础设施建设带来的重要机遇，今年5月出台《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）》，未来三年新建3.4万个5G基站。

云计算

三星电子和微软公司达成了一项全球性合作协议，内容集中在房地产开发和物业管理行业的数字化转型。

人工智能

百度与中国建材集团签署战略合作协议，双方将共同加速中国企业向数字化、智能化转型，助推“中国制造”迈向“中国智造”。

腾讯云与高新兴在广州签订战略合作协议，双方将围绕智能交通、智慧城市等重点领域展开深度合作，共同探索新基建背景下智能交通的市场机会。

金融科技

近日，江苏省联社与华为在深圳签署战略合作协议，双方将基于各自核心竞争力，建立长期战略合作伙伴关系，在信息技术、人才培养等领域开展深入合作。

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行业新闻

 5G

【中国电信携手国家电网、华为建成国内最大规模5G智能电网】

7月13日消息，中国电信宣布由国网青岛供电公司、中国电信青岛分公司和华为公司联合开发的青岛5G智能电网项目一期工程正式交付投产，这标志着目前国内规模最大的5G智能电网正式建成。中国电信表示，后续将继续与合作伙伴一同推动其他应用场景落地，让5G智能电网更好地服务于社会生产和人们的生活。青岛5G智能电网项目采用端到端5G SA网络建设，引入5G全自动多维动态切片解决方案，结合5G MEC无处不在的联接能力和超性能异构计算能力，为电网应用提供更快、更细、更准的差异化和确定性网络能力，实现了基于5G SA切片的智能分布式配电、变电站作业监护及电网态势感知、5G基站削峰填谷供电等新应用。（来源：新浪科技）

点评：中国电信宣布由国网青岛供电公司、中国电信青岛分公司和华为公司联合开发的青岛5G智能电网项目一期工程正式交付投产，这标志着目前国内规模最大的5G智能电网正式建成。

【英国宣布最终决定：停止在5G建设中使用华为设备】

7月15日消息，据环球网援引外媒报道，英国刚刚宣布，已决定停止在5G建设中使用华为设备。据悉，英国政府将从2020年12月31日起停止购买新的华为设备。此外，英国5G网络中目前所使用的华为设备须在2027年前拆除。英国媒体此前报道认为，将华为所有技术从英国移动网络中移除是“不可能的”，原因在于耗费巨大，且目前诺基亚和爱立信的网络设备要替代华为并不太现实。一些英国电信运营商认为，即便英国政府不允许华为在5G建设中保留“长期角色”，也不应该将其“迅速删除”。英国运营商沃达丰称，禁用华为的代价是英国失去5G发展的全球领先地位。（来源：TechWeb）

点评：英国于7月15日宣布，已决定停止在5G建设中使用华为设备；英国政府将从2020年12月31日起停止购买新的华为设备。

【国资委：下半年抢抓5G、工业互联网等新基建投资机遇】

7月16日消息，国资委表示，下半年要充分发挥中央企业稳投资的重要作用，稳妥有序落实好全年投资计划安排。继续引导支持企业重点围绕提升产业基础能力，突破产业链关键核心技术薄弱环节、维护产业链安全等领域加大投资力度，抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇，积极有序推进项目开工建设，做好高质量投资项目的储备，积极吸纳社会资本，拓宽融资渠道。（来源：新浪科技）

点评：国资委表示，下半年要充分发挥中央企业稳投资的重要作用，稳妥有序落实好全年投资计划安排，抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇。

【上海领跑新基建，今年5G投资可达百亿】

7月16日消息，上海市委、市政府高度重视新型基础设施建设带来的重要机遇，今年5月出台《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）》。未来三年，上海实施的第一批48个重大项目和工程包预计总投资约2700亿元，包括新建3.4万个5G基站，建设100家以上无人工厂、无人生产线、无人车间，带动15万企业上云上平台，新建一批科技和产业基础设施，新建10万个电动汽车充电桩，新增1.5万台以上智能配送终端等。同时，上海还推出了8项上海版“新基建”重大政策措施，为社会资金加大“新基建”投入营造良好环境。（来源：新浪科技）

点评：上海市委、市政府高度重视新型基础设施建设带来的重要机遇，今年5月出台《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）》，未来三年新建3.4万个5G基站。

 云计算

【微软与三星达成房地产和智能物业管理合作协议】

7月14日消息，三星电子和微软公司今日达成了一项全球性合作协议，内容集中在房地产开发和物业管理行业的数字化转型。此次合作将整合智能家电和数字云技术，旨在助力改进建筑运营和维护，同时为服务技术人员和居民创造更好的体验。目前，双方正在进行试点服务。确切而言，将把微软Azure物联网平台和生产力云服务，与三星的智能设备和SmartThings平台结合在一起，以帮助优化建筑运营、设备维护、能源管理、资产性能，以及商业、酒店和住宅建筑、以及混合用途开发的新租户体验。除了为房地产和物业管理领域带来新的能力外，两家公司还协调了它们在全球的营销、合作伙伴和销售计划，为包括设施管理公司和房地产开发商在内的客户提供这些新的集成解决方案。两家公司表示，新加坡国立大学（NUS）将作为三星和微软此次合作的试点，也是NUS为学生和教职员工创建智能、安全和可持续发展校园的持续努力的一部分。（来源：TechWeb）

点评：三星电子和微软公司达成了一项全球性合作协议，内容集中在房地产开发和物业管理行业的数字化转型。

 人工智能

【百度与中国建材集团达成战略合作，共同加速中国制造智能化升级】

7月13日消息，百度与中国建材集团签署战略合作协议，将在智慧物流，数字矿山，智慧工厂，工业无人驾驶、数据中心新基建、企业 AI大脑等多个领域开展深入合作，双方将共同加速中国企业向数字化、智能化转型，助推“中国制造”迈向“中国智造”。据悉，合作第一期已签署合同金额2700万元，整个战略合作价值将超过百亿元。百度与中国建材集团的合作，将为中国制造智能化升级提供范本，推动更多企业加速与人工智能融合，用新制造推动中国经济高质量发展。（来源：搜狐科技）

点评：百度与中国建材集团签署战略合作协议，双方将共同加速中国企业向数字化、智能化转型，助推“中国制造”迈向“中国智造”。

【高新兴与腾讯云牵手，深度布局智能网联】

7月15日消息，腾讯云与高新兴在广州签订战略合作协议，双方将围绕智能交通、智慧城市等重点领域展开深度合作，共同探索新基建背景下智能交通的市场机会。腾讯云行业生态总经理祝敏珂、高新兴集团董事兼执行副总裁古永承分别代表双方签署战略合作协议本次合作，高新兴将发挥自身在智能交通、车联网及集成交付方面的积累，结合腾讯云的AI、LBS等技术能力及C端用户触达能力，共同打造相关的智能交通、智慧城市解决方案。（来源：搜狐科技）

点评：腾讯云与高新兴在广州签订战略合作协议，双方将围绕智能交通、智慧城市等重点领域展开深度合作，共同探索新基建背景下智能交通的市场机会。

 金融科技

【推进金融科技创新！江苏省联社与华为签署战略合作协议】

7月14日消息，随着大数据、云计算、人工智能、移动互联等新一代信息技术的发展和应用，科技在提升金融效率、改善金融服务方面的影响越来越显著。为更好地把握时代机遇，实现信息技术与普惠金融的深度融合，借力金融科技推动江苏农信转型发展，更好地发挥江苏农信地方金融排头兵、农村金融主力军和普惠金融引领者的作用。近日，江苏省联社与华为在深圳签署战略合作协议。据悉，双方将基于各自核心竞争力，建立长期战略合作伙伴关系，在信息技术、人才培养等领域开展深入合作。（来源：搜狐科技）

点评：近日，江苏省联社与华为在深圳签署战略合作协议，双方将基于各自核心竞争力，建立长期战略合作伙伴关系，在信息技术、人才培养等领域开展深入合作。

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公司动态

【中新赛克】

公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为6634万元至7298万元，同比增长0%至10%。

【新开普】

公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2927万至3241万元，同比增长180%至210%。

【恒生电子】

公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.31亿元至3.44亿元，同比下降51.3%至49.3%。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为26876万元人民币到27984万元人民币，与上年同期相比，将增加1233万元人民币到2341万元人民币，同比增长约4.8%到9.1%。

【宇信科技】

公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元至1.32亿元，同比增长38.25%至62.93%。

【国联股份】

公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元至1.14亿元，同比增长70.76%至75.38%。

【锐明技术】

公司发布2020年半年度业绩快报，2020年半年度实现营业收入6.16亿元，同比下降6.19%；实现归属于上市公司股东的净利润为8556万元，同比增长6.99%。

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一级投融资统计

2020年7月12日-2020年7月18日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共23起，投资轮次涵盖从天使轮到B轮，最大的为企业服务类的诺诺网，为5.1亿元人民币。其中，企业服务类投资18起，金融科技类投资1起，智能硬件类投资3起，工具软件类投资1起。  

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中标信息统计

2020年7月12日-2020年7月18日，计算机行业重点关注公司总计中标金额4.15亿元。中标金额最大的是宝信软件，中标金额7168.25万元。

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风险提示

板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。

兴业计算机往期精选

云计算

【兴证计算机】一文读懂【金山云】-20200510

信创 & 网安

金融科技 & 区块链

人工智能

医疗科技

行业投资策略

周观点系列

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《国产操作系统的冰与火之歌：六大焦点深度解读-行业周报（07.12-07.19）》

对外发布时间：2020年7月19日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

蒋佳霖  SAC执业证书编号：S0190515050002

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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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