2023年第三季度SaaS并购和公开市场报告

SEG发布了“2023年第三季度SaaS并购和公开市场报告”。宏观经济前景仍然取决于通货膨胀和利率。9月份CPI同比上涨3.7%，符合经济学家3.6%的预期。环比增长0.4%，低于8月份的0.6%。不包括波动较大的食品和能源在内的核心CPI在截至9月份的12个月里为4.1%，为连续第六个月降温。

美联储在第三季度加息，将联邦基金利率从5.25%上调至7月份的5.50%。而且，在9月20日的会议上推迟了加息，理由是消费者支出疲软和就业市场降温的预期。但是，美国9月份的就业增长超出了预期（就业人数增加了33.6万人，几乎是预期的两倍），这提高了今年再次加息的可能性。

美国经济数据显示，美国经济具有弹性且稳定，不受通胀和利率的影响。除了井喷式的就业报告外，9月份的失业率保持在3.8%的低位。贸易逆差缩减至9.9%，为三年来最低。美国9月份出口增长1.6%，表明全球对美国商品和服务的需求强劲，这推动了贸易逆差的下降。

全球IT和软件支出

全球IT和企业软件的增长和支出将继续强劲增长。2021年，由于新冠肺炎推动的快速数字化，这两个行业都经历了前所未有的增长。但是，2022年标志着从峰值增长的回落。

预计到2024年，这两个行业都将突破令人印象深刻的门槛，全球IT支出将首次超过5万亿美元，企业软件支出将首次超过1万亿美元。企业软件是增长最快的IT部门，预计到2023年将增长12.3%，2024年将增长13.1%，分别超过更广泛的IT行业（5.5%和8.6%）的增长。2021年之前的四年里，软件支出保持13%的平均增长率；疫情后随着全球企业继续采用软件，预计软件支出将以健康的速度增长。

与历史标准相比，软件行业并购交易总量保持稳定，为873笔，与最近和新冠疫情前的季度表现一致，比22年第三季度增长9%。

与历史时期相比，SaaS的并购交易活动仍然很活跃，第三季度为539笔。虽然软件并购总量已恢复到新冠疫情前的水平，但SaaS并购数量却大幅增长，与2011年下半年和2015年上半年市场见顶之前的活动相比，平均增长了36%。第三季度的强劲增长(10%)促使2023年的SaaS并购交易量有望超过2022年，再创历史新高。SaaS交易预计将占所有软件交易总额的58%，仅次于2022年(59%)。

第三季度的平均EV/TTM收入倍数为5.8倍。平均市盈率与中位数之间的差距越来越大，中位数在第三季度降至4.2倍。这种不断扩大的价差表明，大量低估值股票与足够高的估值倍数相结合，足以支撑平均水平。这种动态是由高质量资产继续获得高估值驱动的，但也因为许多公司出于种种原因，被迫以次优倍数退出。

2013年第三季度，垂直SaaS占所有SaaS并购交易的48%。医疗保健、金融服务和政府是最活跃的三个垂直行业。政府在第三季度的交易比例增加了一倍多(9.2%，22年第三季度为4.2%)。

私募股权对SaaS并购的兴趣仍然很高，占第三季度SaaS交易的大多数(60.3%)。

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