Qorvo19Q2业绩会纪要【西南电子l泛半导体】

在本季度，我们支持一系列大型的产品，并在移动产品和IDP中享受了强大的设计活动。改善用户体验的持续需求从而推动宏观大趋势，比如LTE Advanced Pro和5G的部署，以及物联网的普及。这些趋势正在为我们的客户创造新的设计挑战，需要更多的射频内容，并重视性能、产品和技术的广度、系统级别的专业知识和集成。

Qorvo是行业的领导者，因为它能够提供更广泛的带宽、更高的数据速率和更好的系统性能。

在IDP中，营收增长至2.18亿美元，主要得益于基站市场的强势。IDP继续连接和保护不同类型的国防、通信客户和应用程序。

Qorvo的28千兆赫高功率放大器被选择用于32单元相控阵部署，目标是像音乐厅、会议中心和体育场馆等蜂窝通信密集的大型场馆。

5G解决方案的出货量创下了多个领先基站客户的支持记录。在包括5G基础设施在内的广泛市场需求的推动下，GaN的营收同比增长27%。

5G基站的设计活动在不同地区和客户中都非常活跃。主要是在6千兆赫以下，而毫米波的应用将继续获得牵引。

我们正处于5G的早期阶段，向更高频率的迁移、增加的带宽需求和大规模MIMO的部署都有利于Qorvo的技术。

随着5G基站部署的加快，我们的5G产品收入预计在未来几年将保持强劲。

在物联网领域，新的市场和应用继续激增。Qorvo正在通过5.9千兆赫FEM支持多个OEM，对高通的cell V2X芯片组解决方案进行优化。

我们被大陆的一个领先的一级汽车供应商选中，提供多种解决方案，使汽车连接到世界各地的蜂窝网络。

在联网家庭中，我们开始了为Facebook家庭门户视频通信设备提供双频Wi-Fi iFEM。我们还与中国一家照明和物联网解决方案公司合作，推出了基于ZigBee 3.0和蓝牙低能耗5.0协议的智能室内照明产品。

在新产品发布中，我们引入了经过ZigBee和蓝牙产品规范认证的超低功耗无线通信系统和封装，提高了ZigBee绿色能源效率。

在国防方面，相控阵雷达的部署和更高频率的操作正在增加对射频解决方案的需求，利用氮化镓、气体和其他半导体工艺。

在本季度，Qorvo应用于电子战和通信应用的固态GaN Spatium高功率产品有很强的需求。

在移动领域，营收增至6.67亿美元。我们支持旗舰智能手机的增长。我们增加了主要客户程序的内容，并帮助实现了早期5G智能手机的设计。

Qorvo的移动产品收入正在跨越产品类别进行扩张，我们的产品和技术开发努力也为增长提供了新的机会。

在9月份的季度，我们对我们的天线调谐器，ETP混合，基于BAW的四路复用器和RF Fusion Phase 6解决方案有强劲的需求。

RF Fusion Phase6利用Qorvo的高级BAW和SAW滤波技术，在两个位置上提供完整的主要路径覆盖:低频段模块和中高频段模块。

在本季度，我们开始发售RF Fusion Phase 6，支持Vivo最新的旗舰智能手机Vivo NEX。整合是一个行业趋势，而Qorvo就是为此而建立的。

在5G领域，领先制造商的智能手机设计活动正在加速，主要是为了支持低于6千兆赫的部署。三星选择Qorvo为多个基带的一系列5G手机演示提供3.5千兆赫的FEM。

我们还开始对该行业的第一个双频3.5千兆赫和4.9千兆赫FEM进行抽样调查，调查对象是一家中国领先的智能手机制造商。我们的客户预计5G设备最早将在2019年下半年投入商用。

接下来，让我们深入探讨5G技术，考虑到我们在IDP和移动产品方面的广泛应用。每个季度，Qorvo都会对5G有新的见解，涉及到地理位置、时间、客户和架构。我们今天在全球部署5G基站，并帮助开发未来的5G移动设备。

Qorvo推出了业界首款用于智能手机的5G RF前端，我们几乎参与了每一次5G基础设施的实地测试，包括首尔冬奥会。我们是3GPP的投票成员，帮助定义5G标准，我们正与网络运营商、基站制造商、智能手机制造商和芯片组供应商紧密合作，共同开发5G程序。

在基站市场，5G正在帮助推动功率放大器从硅LDMOS快速转向GaN。我们预计这一趋势将会加速，未来几年将有大约一半的功率放大器市场转向GaN。

更复杂的是，随着固定天线转向大规模MIMO相控阵部署，我们预计Qorvo的内容机会将大幅增加。一个32单元的阵列需要32个PA和32个小信号链，并且继续以64单元和128单元阵列进行扩展。

在设备方面，5G不仅增加了智能手机的内容，还增加了一系列新产品，从固定无线解决方案、移动设备到端到端节点和自动驾驶汽车。每款5G智能手机都将保留全部4G功能，其中很多4G内容将被重新设计，以与5G频段共存。增加的复杂性对Qorvo来说是一个巨大的机会，因为几乎所有组件的性能需求都在增加。

在IDP和移动产品领域，Qorvo在包络跟踪、天线调谐、滤波器和相控阵等高端产品领域的领先地位已经在5G架构的定义中发挥了关键作用。

综上所述，对数据的需求在增长，RF内容在增加，Qorvo的最高性能和高度集成的RF解决方案的商业吸引力在扩大。

Qorvo团队正在成功地执行我们的战略，我们对我们的增长和利润驱动有信心。我们对9月份的季度业绩感到满意，我们的前景依然强劲。

Mark J. Murphy - Qorvo, Inc.。

Qorvo第二季度营收为8.84亿美元，比我们的指导中点高出2,900万美元，环比增长28%，同比增长8%。

移动产品收入为6.67亿美元，环比增长37%，反映出强劲的季节性增长。IDP营收为2.18亿美元，同比增长两位数，基础设施需求尤其强劲。

9月份非公认会计准则毛利率为47.7%，比我们的指导高出20个基点。在我们转变产品组合、提高工厂利用率和提高生产率的过程中，我们的利润率前景依然乐观。

经营费用控制在1.68亿美元，略低于我们的指导。我们预计，今年下半年OpEx将小幅下跌，全年OpEx将占到销售额的20%左右。

非公认会计准则的净利润在9月份达到创纪录的2.25亿美元，而非公认会计准则的摊薄每股收益为1.75美元或比我们的指导中点高出0.13美元。

随着我们在合适的领域的增长，以及在资本和运营支出方面保持自律，业务的盈利能力正在增强。

9月当季营运现金流接近2.15亿美元，资本支出为7,000万美元，自由现金流为1.44亿美元。目前预计年底资本支出将略高于3亿美元，仍主要用于在德州晶圆厂的BAW和GaN产能增加。

我们在本季度回购了8,700万美元的股票，并以5.58亿美元的现金和现金等价物结束了9月份的季度。在本季度，我们赎回了剩余的6.75%的2023年到期的票据，并回购了4.36亿美元的2025年到期票据。同时，本季度我们发行了6.30亿美元的5.5%票据，到期于2026年。

通过这些行动，我们降低了利息成本，并将平均债务期限延长至2026年。我们低于我们的长期杠杆目标，并保持了巨大的财务灵活性，以促进业务增长，并向股东返还资本。

在2019财年第三季度，我们预计非公认会计准则营收将在8.8亿美元至9亿美元之间，毛利率将依次上升至约50%，在我们的指导中点摊薄每股收益至1.95美元。我们目前预计移动产品的收入在12月的季度将略有上升，以支持季节性手机增长。

对中国而言，我们看到了一个相对健康的渠道，但鉴于中国手机制造商今年迄今的强劲表现，我们对本财年下半年的需求进行了审慎的评估。

我们预计，IDP将在基础设施领域迎来又一个强劲的季度，抵消Wi-Fi领域近期的疲软。

在毛利率方面，我们的12月季度指南反映了改进投资组合、利用晶圆厂和提高生产率的持续进展。我们预计，本财年下半年的毛利率平均为50%或以上。

预计第四季营运开支将略有减少，约为1.65亿美元。我们预计全年的非公认会计准则税率将维持在8%左右。

我们预计，由于收入增加、利润率提高和营运资本减少，营运现金流将在本财年下半年增强。

第三季度，随着BAW和GaN在Richardson的产能投资以及BAW在Farmers Branch的产能持续增加，预计本财年资本支出将达到峰值。

总之，Qorvo 9月当季营收和利润均创历史新高。我们投资组合策略和运营的改进正在产生更强和更一致的结果。

展望未来，我们的预期基本保持不变，全年营收增长约10%，下半年毛利率增至50%或以上，控制运营成本约占全年营收的20%。

Q&A

看下半年的财政,你讲过,现在你的工厂大多是BAW,而现在,你已经在大型一级的公司中有了自己的份额 ,我们应该考虑47%，48%至50%的毛利率作为你们前进的新范围?

我是说，我们不提供季度指导。我当然会超过我们给出的季度指导——我们已经谈到了下半年毛利润率的指导。我想问题是，如果我们执行我们的计划，毛利率应该怎么办。

我们相信我们有潜力扩大未来的毛利率。我们相信有很多原因。其一，我们知道今年SAW利用率的不足对我们来说是逆风，我们预计短期内会有一些影响，其中包括明年初。我们也有，这将在今年逐渐较少，然后到明年，因此对业务的影响较小。

我们还将继续影响BAW相关收入、GaN和其他高端技术产品的混合转型，这将产生积极的影响。

我们对资本的要求非常严格，随着我们的资本效率通过更大的晶圆、缩减规模和其他方式得到提高，我们应该看到这些效应有助于提高利润率。当然，还有其他的生产力，更高的产量，更低的库存费用，更好的周期时间。我可以一直讲下去。这个团队正在做很多事情。

最后，我要说的是，我们正在加强与我们的供应链的关系，发展有选择的伙伴关系，联合的生产力计划和其他事情来扩大我们的生产力的范围。

快速讲一下IDP。我们从其他几家公司那里听到他们在很多不同领域的弱点，基础设施，从每个人的角度来看都是积极的，这也是你们提出的。但是您在IDP的业务中还有其他更广泛的部分。也许，鲍勃，您可以在IDP团队中选择这一个或其他人，帮助我们了解IDP中不同部分和部分，以及这些子部分的优缺点吗？

正如你所说，我们在所有OEM厂商中都有一个非常强大的基站。这是由4G和5G部署的力量推动的，我们也看到了对小型电池和大规模MIMO产品的强劲需求，包括5G的早期部署。这包括为GaN提供支持MIMO部署的材料订单。

除此之外，我们在股票收益方面也做得很好，特别是我们的一个欧洲OEM厂商。所以，基站增长非常强劲。

关于Wi-Fi，我们讲得有点早。因此，我们在Wi-Fi业务中看到了一些短期影响。我们认为，放缓是基于AX标准发布的延迟。我们也有客户在其他材料方面出现短缺，影响了他们的生产，在他们转移一些生产地点的过程中也受到了关税的影响。

国防方面，我们已经脱离了去年下半年我们所经历的纪录高点，但这个行业通常会有一点波动。我想说的是，国防和Wi-Fi的基础都非常非常强大。我们确实看到我们所拥有的技术与这两个市场的发展非常匹配。

在你事先准备好的讲话中，你提到了对中国12月当季需求的更为审慎的看法。你能不能给我们展示一些你从高端或低端的看到的弱点？然后给我们多一点信息?

我们在上季度的电话会议中提到，今年迄今为止，我们看到了一个非常强劲的市场，许多高端手机刚刚推出，我们正在等待销售情况如何。很明显，我们有很多内容和高端手机。所以，我认为这是我们现在最保守的领域。就像马克说的，盯着它。这是一种经过深思熟虑的观点，看看它们是如何卖出去的。

我会再次讲到边界点。很明显，你们在这方面看到了很大的进步，这个季度很明显，你们在高端智能手机和一些高端智能手机上取得了很大的进步。你能谈谈这是如何实现的以及你看到的产品的未来发展吗?

对不起，汤姆。我不确定我们完全理解你的问题。我会这样说，我们的BAW设施的升级非常顺利。我之前评论过。我为团队一直在做的事情和我们所看到的梦幻般的崛起感到非常自豪，我们期待基于BAW的业务的继续发展。

我想，回到中国，我认为有一种观点认为中国国内市场相当疲软，你评论说你的内容倾向于出现在一些旗舰手机上，可能是全球手机。但是，我想，当我们展望明年，假设单位容量仍然保持低调，什么能推动增长呢?你是否看到了多元化天线接收器的更多机会?或者，在中国，你可以在哪些领域将内容从进一步推进?

这是个好问题。我认为我们所看到的机会可能更多地围绕着整合。随着这些客户希望增加更多功能，特别是为5G能力做准备，人们通常会把更多的手机组合放在集成曲线上。所以，Phase 6，作为一个例子，我们把整个主要路径合并成两个位置，我们认为这是一个很好的机会，让Qorvo能够真正深入到手机投资组合中。

当我们想到GaN业务的时候，它说增长了27%，听起来你也获得了市场份额。正如你所看到的，我知道我们正处于5G市场的起点，我们应该如何考虑下一日历年5G市场的增长呢?

是的，我已经说过很多次了，我的意思是我们看到整个GaN市场，国防，宽带，有线和无线基础设施，市场将会在20%-25%之间增长。我认为我们会做得更好。这是上一节的内容。这在很大程度上是由国防推动的，但我们现在真正开始了围绕5G部署和大规模MIMO部署的生产交付。

我想说的一件事是，当我们在大规模进行MIMO时，我们肯定会看到OEM的部署。在未来几年，可能是三年，我们预计20%或30%的RU会是巨大的MIMO天线。对于我们来说，这将导致4倍的渠道数量，8倍到12倍的内容增长。因此，这将在未来几年内推动大量的GaN需求，我们将在5G中进行这些部署。

我可能会继续关注GaN和5G的问题。这和你期待的高频基站有关吗?这就是我们所期望的内容增长吗?或者，在未来几年内，当我们转向5G的高频基站时，是否还有更多的内容机会?

我想说的是内容肯定是今天的内容，正如Bob在6千兆赫和以下提到的。在未来的几年里，我们相信毫米波将继续得到发展，我们肯定会支持这个行业中多种不同的毫米波机会。

只要突破6千兆赫，我们就会看到亚洲和美国的军事部署都很强大你们会看到一些不同的频带选择。我想说的是，我们主要是在频率范围的高端，但在这一点上是相对广泛的。

最后是关于中国的问题。第一，你能提醒我们你在中国的风险敞口是多少吗?第二点，就渠道评论而言，相对健康而言，所有零部件库存是健康的?或者你认为这是零部件库存和实际手机的结合?

是的，所以就中国的移动业务而言，大约有30%的业务流向了中国，不包括华为，中国有更广泛的客户群。关于渠道库存，我们有可见性，对渠道中的组件库存有很明显的可见性，我们知道，这是很健康的。对于最终的手机，我们没有那么好的可见性——有点延迟，但我们自己的组件库存是清楚的。

一个关于你的产能利用率的问题——明年正在进行的产能扩张计划。您能谈一下满足这种能力所需的设计中标的可见性以及您的信心水平吗?设计已经赢了多少，已经赢了什么?什么是高概率设计中标?我想现在你的毛利率是50%，目标是保持这个水平。你的自信程度如何?

我们不会讨论特定于客户的程序和障碍。我能谈的大概是我们的扩张计划。我想我们已经详细讨论了SAW的使用问题，我们会继续解决这些问题。我们相信SAW对我们来说是一项重要的技术，因此我们将保持SAW的能力，我们有很好的技术，我们将在Phase 6和其他领域部署它，特别是在与外包相关的应用领域。

就天然气容量而言，俄勒冈州和北卡罗来纳州的天然气储量丰富。然后是BAW容量，你们听过James说过GaN，我们已经装满了，然后我们在德克萨斯州有BAW容量，现在生产都在Richardson，Richardson有能力。

目前，我们在BAW的产能中约有70%在6英寸，30%在8英寸，我们在接下来的一年里将致力于在晶圆转换并让Farmers Branch上线，带来更多的8英寸。所以，明年的这个时候，我们会得到和现在相反的结果，大概是30% 6英寸和70% 8英寸。

根据我们目前的计划，不仅包括晶圆转换，还包括模具收缩计划，产量改进，周期时间，所有这些事情，我们相信我们有能力满足我们的收入前景。

现在我们不断地回顾这个计划，并在需要的时候更新支出计划，因为我们考虑到了机会、工具转换的速度、新的工具交付时间、技术和过程变更，以及其他因素，但希望这能给我们对容量的思考提供一些信息。

如果我可以按照这种解释,然后根据你所说的, 听起来就像容量的变化,决定了设计中标, 那是将6英寸晶圆厂的负载或高或或低的摆动，因此可以获得8英寸晶圆厂负载的效率优势。这是考虑它的正确方法吗？

很难说，克里斯。这是一个非常复杂的，不断评估的情况，你可以减慢转换。你可以减慢各种技术程序。你可以加速它们。它只是，你们知道，我给了你们10月31日我们的当前视图，我们会定期给你们更新。

我想要回来-我想在过去的电话中，你们提到过为多个客户取样定制的中波段、高波段PAD样片。当你展望2019年的时候，当你Phase 6的设计和其他定制的中频，高频PAD进入明年的市场时，你的市场份额假设是什么或者你的市场份额机会是什么?

是的，我认为我们几乎和所有的客户都在使用这些产品类型，而且就具体的份额而言，它当然会根据客户和产品类型而有所不同。但我们显然是少数几个能做到这一点的人之一，当你把它与我们的高性能SAW，在调优、开关、电源管理和高级封装方面的领先地位相结合时，我们真的很喜欢我们的优势。我们正在帮助客户设计出色的产品，帮助他们为5G做好准备。因此，对于许多客户来说，围绕着一个广泛的产品组合有很多令人兴奋的事情。

看来你的生意在9月份的季度中带动了大部分的上涨。只是有点好奇，这是全面的，还是主要是由新的平台推动的，在那里你们谈论了你们的内容收益?我想，我特别想问的是，中国是否真的在9月份随着手机业务的增长而增长，还是它实际上更多的是在下半年推出大屏幕手机。

是的，我想说的是，我们几乎所有客户的增长都是相当广泛的，而且主要是面向大屏幕平台。

让我们谈谈2019年，一年中的任何时候都可以。几年前，你们和三星在基于BAW的DRx上一起处理过问题，但从那以后就没再合作。我想上个季度你提到你在Farmers Branch看到的一些BAW扩展是为了适应看起来越来越可能的设计胜利。如果你能帮上忙，请告诉我们最新消息。如果你能说，我们说的是一个或两个BAW过滤器吗?或者我们正在谈论更多，因为有些模块可能会变得非常大。

然后，James，如果我可以的话，IDP的基础设施，你们把GaN运到MIMO，但是这个斜坡在基础设施上是什么样的呢?因为在这一点上，你的大部分精力都花在国防上了。在接下来的几个季度里，这个斜坡会是什么样的呢?你希望看到显著的增长吗?

首先选择DRx。我们继续投资于基于BAW的DRx模块。随着中高频段DRx和MIMO的加入，我们看到了明显的机会。我们正在开发的一种是组合技术，但大多数都是基于BAW的，我们在一些参数中看到了技术差异。因此，我们仍计划明年下半年进行首次生产。

让我来谈谈大规模MIMO。因此，我们现在确实看到了强烈的秩序需求。对我们来说，这比GaN更广泛，因为我们提供了影响传输端其余部分的组件以及进入接收端的绝大多数组件。所以，今天这种需求正在消失，我讲了一些内容方面的内容。

至于GaN的部分，我们现在确实有大量的生产订单，我们正在建立和生产这些订单。我同意你的观点，国防当然仍然是我们GaN投资组合中最强大的部分，但是基站将会快速增长，并超过GaN的整体增长。

如何看待企业的长期增长?伙计们，这对你们来说是非常强劲的，连续几个季度的年增长率超过20%。但这最后几个季度，是在15%左右。

但如果我们展望未来几个季度，它听起来就像基站和GaN——这些是主要的驱动因素吗?然后，如何考虑它。或者我们应该期待加速。

是的，所以这和我们在投资者日分享的是一致的。增长正在跟踪这些潜在市场，它们的增长率在10%到15%之间。正如我之前所说，我认为我们会做得更好。

国防和Wi-Fi已经有所收缩。但我认为这两个市场的潜在趋势都非常非常积极。一旦AX占据了市场，我们的一些客户调整了他们的生产计划，我想你会看到Wi-Fi将再次起飞。但我认为我们的增长只会比那些潜在市场好，而且还是在10%到15%的范围内。

明确一点，詹姆斯说的是年度数字。

马克，你能简单介绍一下资本支出方面。你说在第三季度资本支出达到顶峰。你能不能提醒我们一下，然后我们就可以预期它会回到长期趋势?那么，长期的强度是多少?谢谢你！

是的，我们预计今年的增长率在3%到3.25%之间。因此，根据我们给出的指导，这将使其占全年销售额的比例略低于10%。去年，资本支出占销售额的比例急剧下降至9%。我们认为它会继续下降，但正如我们所说的，我们为Farmers Branch带来了一些支出，所以我们只是比我们预期的高了一点。我们预计明年资本支出占销售额的百分比将恢复下降趋势。

第一个关于毛利率的问题。所以，你现在大约有50%。还有多少空间?驱动力是什么?我想你提到过，你还有一些来自SAW的逆风，那是多少钱?它什么时候能消失?仅仅是未来四到六个季度毛利润率的轨迹?

是的，所以我们不会在本季度和下季度之后对毛利率给出指导，因为我们已经给出半年了。我能说的是，我们专注于投资正确的技术和开发正确的投资组合。我们已经详细讲过了;大市场，快速增长的市场，难以做到的产品。

其次，我们保持对晶圆厂的利用，选择性投资，降低资本密集度。第三，我们只是经营得更好，纪律更严明，不断改进

没错，第二季度到第三季度的利润率连续上升，上升了230个基点。大约一半，一半多一点的是持续的产品和客户组合。

剩下的是净成本。所以工厂生产率,降低库存费用和部分抵消一些价格的负面影响——事实上,SAW的影响, SAW利用率实际上在第三季度实际上低于第二季度的百分比，而不是绝对美元的基础上。

鲍勃，我知道你不想对客户说得太具体。但如果你回头看，通常情况下，通常什么时候你能在大客户中决定所做的内容？?因为每年都有很大的波动。所以，请给我们一个概念，在一年中的什么时候——我假设它会随着客户的不同而变化——但是在一年中的什么时候，你能很好地了解明年的情况吗?

我认为，基于我们过去在旗舰OEM或领先OEM手机设计方面的经验，我们通常会在手机生产前6个月到9个月看到选择决定。

首先，马克，我想你说过你认为在第三季度的移动产品中有一半是中国。那是一半吗?12月份的时候，你打算做些什么呢?

是啊，蒂姆，我不相信我们在一个季度内就给出了商业组合的细节。但我可以告诉你的是，我们有两个10%的客户，其中一个是在中国的大型OEM。然后你知道我们最大的客户。

然后我想我有一个问题你是否认为在你最大的客户之外的移动产品，你是否认为其他移动产品的收入在九月份是上升，下降还是持平?你认为12月份会怎样?看起来可能会下降。

我们不会根据客户组合来预测…抱歉。我们不会回答，蒂姆。我理解你的问题的本质以及你为什么问这个问题，但这次我们不会给你这个回答。

马克，你谈到了资本支出和资本密集度可能会在下个财年甚至更长的时间里下降。在这种背景下，我们应该如何看待未来的现金使用?如果你能评论一下并购和股东回报，那就太好了。关于股东回报，你们有没有讨论过内部分红?谢谢。

Toshiya，此时没有红利。我们确实预测未来将产生强劲的自由现金流，而且我们肯定有资产负债表能力和现金流前景来增长业务，包括非有机增长，并通过股份回购向股东返还现金。我们确实在这个季度购买了8700万美元。除了ASR，我认为这是我们的第三高回购季度。在过去的六个月里，我们已经做了大约1.87亿美元。比这段时间的自由现金流要高。因此，我们向股东返还的自由现金流超过了我们所有的自由现金流。

就在中美贸易关系紧张的情况下，你有没有感觉到你的中国客户的态度或操作发生了任何变化，比如引入或推迟项目等等?谢谢你！

让我从一个更广泛的评论开始，我们已经评估了美国和中国征收的不同关税对我们的影响。到目前为止，所有这些都对我们的业务无关紧要。James提到，我们在零售领域有一些非手机的公司，他们一直在考虑转移他们的供应链。但就中国的手机用户而言，不，我们没有看到他们的购买行为、购买模式以及他们为供应链做的事等等方面的改变。

鲍勃，也许继续问最后一个问题，你已经受到这些中高波段胜利下滑的限制。但你会在多大程度上考虑或考虑基于风险的大范围市场放缓的情景，我们已经看到许多类似的公司在一个非常广泛的基础上回应了这种情况，这种情况可能会对一些长期增长驱动因素产生影响?

首先，科迪，我认为正如詹姆斯已经指出的，我们认为我们已经开始在他的业务中看到一些。我们在一些领域有实力。5G的增长抵消了我们看到的一些疲软。他的基础设施业务很强大，是的，我们在零售领域见过一些。

就我们的移动业务而言，我们模拟了全年。我们没有料到手机行业会增长。我们预计今年中国的手机行业或手机消费都不会增长。它主要围绕内容展开。所以，很多人现在看到的想法，我们在年初从宏观角度采取了保守的观点。

然后在你的移动业务,只是最后, RF Fusion，RF Flex集成产品, 你可以给我们一些关于你的组合百分比以及这些集成产品如何增长的信息，你对中期占收入的百分比的期望是什么?

所以今天，我们进入中国生态系统的绝大部分业务，如果你愿意，是RF Flex部分，它们没有集成。我想我们所有的客户现在都在生产中或者将在生产中使用Phase 6的手机来测试集成的好处，性能等等。所以今天，它的规模相对较小，只占我们在中国系统中的销售额的不到10%。我们预计，根据我们目前看到的增长势头，中国经济明年将显著增长。

正如我们许多人所知，今年的几款旗舰手机的发布有些延迟，或比平时晚。你能不能从广义上讲一下今年12月和3月的季度的季节性与历史的对比?

克里斯汀，我很欣赏这个问题，也很理解为什么很多投资者想要知道这个答案，但是就像我之前在电话里说的，我们不会评论未来的客户项目是如何运行的。我想我们已经给了你们足够的信息，至少整个行业的业务，我们提供了本季度的指导，马克的开幕词，关于我们预计今年的增长。我认为这是目前所需要的足够的信息。

在接下来的发言中，你提到了5G，之前的4G内容需要重新设计。我想知道的是，如果你能深入研究一下可能会有多少4G内容会带来5G手机。

我很乐意跟你说。我们在我们的分析师日也谈到了这一点，当然，从那以后我们学到了很多。我们确实看到一些全新的频带出现在手机中，现在有很多大约3.5千兆赫频带和4.9千兆赫频带，它们将成为5G频带。这些都是新内容。

但是当你把这些放在手机里的时候，你也会考虑将4G手机完全升级到LTE Advanced Pro———这对于任何5 G手机都很重要，因为它不在5G基站的范围内,你仍然想要——某种竞争的吞吐量,所以你会看到几乎所有5G手机都将以LTE Advanced Pro作为基准。这样，你就有了完整的4x4 MIMO, 256 QAM，大功率放大器等等。因此，我们看到5G手机的4G内容明显更多。这就是为什么在CY20中我们认为5G对RF10的影响是10亿美元。

我来回答一下之前的问题。美国的一些运营商正在讨论在低频频段推出5G，我猜T-Mobile的设想是600兆赫和Sprint 2.5 gig。我只是好奇，在这种情况下，你还期待增加内容吗，不管是5G还是4G，考虑到这些是较低的频段?

是的，我们是这样做的，当然，在那些频段中，效果没有你添加全新频段时那么好。但是当你运行5G调制时，它确实会影响功率放大，开关，滤波以及周围的一切，当然，它会变得越来越难。当你在任何频段通过手机推送更多的数据时，这都不会变得更容易。所以，我们也看到了这些频段的影响。

接下来，马克，我知道你不想谈客户特定的需求。但如果我看一下你对2019财年3月季度的隐含指导，你似乎是在暗示下降10%左右，这比过去两年要好得多。我只是好奇，是什么推动了3月份季度业绩好于季节性预期。

是的，我认为我们已经讨论过与三星合作的机会，特别是在我们有更多内容的地方。一段时间以来，我们一直在谈论三星手机的新机遇，包括今年秋季推出的超高频带手机，以及今年春季推出的一款更高集成平台手机。所以，这对我们在三月份来说是一个很大的利好。

如果可以的话，我想回到最后一个问题。我很好奇，你在3月份发布的内容是否只关注中档车型，还是更多地关注旗舰车型，因为我认为，你之前的指南依赖于3月份那个季度关键客户对某款特定车型的提升。

所以，完全忘了你是怎么说的。但如果你问的是低于季节性的下降或者季节性的抵消，那可能是混合的。

可能是最大的驱动力是旗舰内容，然后，也是我们的中国客户更多的向Phase6手机持续迁移。

我想，尽管近期汽车行业一片恐慌，但你的IDP业务似乎与汽车行业保持着良好的联系。看起来，该行业应该或应该继续增长，高于行业平均水平。所以，我希望你们能谈谈在未来12个月内你们在汽车行业看到的内容机会以及你们在未来12个月内看到的收入机会有多大。

因此，我们看到了对AEC合格部件的极大关注，特别是Wi-Fi、卫星无线电和VDX系统，Bob在讲话中谈到了这一点。我们的Cat 4和Cat 6产品将于明年年初投入生产。所以，我认为那是我们开始看到第一个真正的物质收入的时候。然后，Cat 16产品将支持2022型号。所以，我们在汽车行业的设计周期仍然很长。

是的。关于5G基础设施的问题，鉴于这可能是目前市场中较为强劲的部分之一。你能谈谈你对这个市场的了解以及你如何看待它在2019年的发展吗?

你在说什么?一般市场，我想确认一下。

对，5G基础设施。你现在看到的变化就是你看到得2019年的发展轨迹，以及你现在为客户提供的能见度?

是的，我想我们肯定会看到斜坡。我们可能已经处于强势订购模式，当然在过去的几个月。我们预计在未来几年将表现强劲，这与我们几年前推出4G网络时的情况非常相似。因此,可持续的。从我们的角度来看，它表现得很好，因为有很多基站即将投入使用。

对我们来说，这次与早期推出4G网络不同的是内容故事。因此，由于我之前讲过的大量MIMO，这推动了Qorvo内容的显著增加。由于我们的GaN功能，我们现在能够提供功率放大器插槽，这是我们几年前还没有在4G中推出的。

所以，我认为这是三四年前我们所看到的正常增长，我认为我们将能够扮演一个更大的角色，因为MIMO和GaN。

明白了。接下来是埃里克的问题。我很欣赏你对中国手机市场的看法。特别是Qorvo，你提到了另外10%的客户。你能从市场份额的角度谈谈你的感受吗?你在中国看到了什么样的发展势头?

是的，第二个10%的客户是我们今年的大客户。我们一直在通过内容收益和在其平台上获得更高的影响力来建立业务，无论是旗舰平台还是大众平台。

所以，这对我们来说是一个很好的故事，当然，总的来说，我们是RF2在中国的主要供应商。所以，总的来说，对我们中国来说，这是非常非常好的一年，对于我们明年共同研发的新技术，我们再次感到非常兴奋。

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