今夜送瑞幸，蒜蓉粉丝+咖啡 | IIR
瑞幸造假事件还未查清，赔付金额尚未明确，店面运营如常，海外信誉受创。四面楚歌，内忧外患，先被下了逐客令。
命运会抛给瑞幸上签、中签、还是下下签？
纳斯达克对瑞幸下了逐客令。咖啡控们，今晚为瑞幸点支蜡烛。
公告列出纳斯达克要求下市的两个原因，一是造假损害公众利益，二是管理层未及时披露造假相关商业模式的关键信息。
IIR盘过瑞幸遭做空（有兴趣读者可参考文后精选回顾），曝雷后持续追踪的服务体验，一切如常，更生悲怆。财务造假这种事，绝对应严惩，但瑞幸引起的非一般“公愤”，个中层次实在多。
如果星巴克是咖啡界iphone，瑞幸原本应是咖啡界“小米”。赶上窗口一年半上市，Luckin绝对配得起“幸运”。如若不造假，今天无非店面少些，品类简单而已，真正要命的，是管理层对 “制度”及“信任”缺乏的敬畏心。
“运气”差的是，高调的瑞幸又赶上复杂的中美关系。
有机构曾表示，自2019年开始，纳斯达克已对中国企业的审查加大力度（中国企业家报道），虽然纳斯达克亚太区主席Bob McCooey 5月16日特别赶来“2020清华五道口全球金融论坛”，强势表明一家亲（3月中旬以来纳斯达克已完成15家公司上市融资工作，融资额达12亿美元，其中包括金山云），但两天后（5月18日）路透社援引知情人士报道，纳斯达克未来将提高IPO门槛（新规定首次要求IPO最低门槛为2500万美元，或不低于公司上市后市值的四分之一；据Refinitiv数据，2000年来登陆纳斯达克的155家中国公司中，40家公司IPO规模小于2500万美元），瑞幸调查还没结束，就急匆匆挂出“逐客令”。
SEC就更明确，先是4月21日发布声明，21次点名中国，提出中概股投资7风险；23日主席Jay Clayton（乔伊·克莱顿）作为监管者，更是在FOX商业节目中提示投资人不要将资金投入在美上市的中国公司。这位川普钦点的SEC主席，首次从政前，是为华尔街金融集团辩护的顶级律师，职业生涯的最高光时刻，正出自协助阿里巴巴IPO的光景。
2017年Jay Clayton走马上任不久，就配合川普刺激经济、监管释负的要求，协助财政部发布蓝图报告（232页报告概括了91项技术性改进措施，旨在提振股市、债市和衍生品市场。财政部建议简化对上市公司和计划上市公司的信息披露与合规要求，希望扭转首次公开发行(IPO)下降的趋势；还提议废除多德-弗兰克法案中一项关于上市公司披露信息的规定、放松关于集体融资的规定、建议修改关于合格投资者的定义等。“提议几乎全都是要求放宽监管，提议要求削减多德-弗兰克规则，”Americans for Financial Reform的政策主管Marcus Stanley表示。“这十分危险。”），在总统特朗普呼吁下，还研究过简化和更新上市公司财报频率（季度报告转为半年度报告）。而2012年时任美国总统奥巴马颁布的《乔布斯法案》，目的正是为Emerging Growth Company（新兴成长公司）的上市信披给予宽容的政策条款（符合定义的公司5年内可豁免《萨班斯法案》404条款），原本就是悬于头上的达摩克利斯之剑，诸多企业舍近求远赴美上市，带来美股IPO的繁荣及潜在风险。
瑞幸事件的确严重影响了紧密筹备美股上市创新公司们的信心 — 上市窗口期不是喊声“芝麻开门”就有的。一个经济案件，在不恰当的时候出现，不但失了体面，中概股第四次上市潮，不知会不会就这样迅速收尾。
致命困境下的瑞幸，如今何处去？
瑞幸的商业模式从来都不乏争议。还什么都想做，树“敌”多。公开宣战星巴克，2年开出星巴克20年门店数（星巴克成立于1971年，1999年1月进中国大陆，在北京国贸开出第一家大陆门店，目前官网数据，星巴克在中国已开设超4300家门店），之后来抢茶饮生意、又去拓电商、置无人零售（瑞幸年初推出瑞划算、瑞即购两款无人零售设备，估计是对标获蚂蚁金服领投16亿，估值已过独角兽的智能零售公司友宝在线），瑞幸这刚出道，向上“怼”，向下“抢”，根基没稳，高调战术早已在水下树“敌”无数。老大哥星巴克拉阿里做起外卖联盟，腾讯则牵手加拿大Tim Hortons强势进入咖啡领域（2020年5月12日官宣牵手）。
再有是一心求快、求大、求第一。业务定得广，还打激素，按快进。本想过出HowardHughes或Elon Musk的三倍人生（霍华德·休斯，1905.12.24-1976.4.5，美国传奇人物，企业家、飞行家、航天工程师、电影制片人、导演、演员、美国首个亿万富翁，1966年的6月，休斯飞机制造公司的无人太空船首次登上月球，引起全世界瞩目，也为载人登月打下坚实和决定性基础；埃隆·马斯克，除了造汽车造火箭挖隧道生小孩，他正在尝试颠覆8个行业），却貌似要媲美国内收割两位大佬（孙宏斌、许家印）、19位明星、17家机构和28万股民、欠债200亿的“贾会计”（据董秘最新披露，截至2019年底，乐视网合并范围内负债总额约207亿）。
可能因陆老板年龄偏大，时不我待，当所有“第一”的努力只是要扩大及稳住一手打造的流量入口，精选的阿拉比卡咖啡豆不过是掩护更巨大野心的道具。瑞幸战略方向对不对？每个都精挑细选，拆开后毫无争议（任一方向均有细分龙头企业对标）；瑞幸执行力强不强？两年开出4500家门店，几千万用户留存，不错的用户体验，外卖咖啡团战的结果外界看得见。
咬牙等来港交所制度窗口，水到渠成又迎来科创板制度红利的雷军（不论金山办公漫长的上市路，仅小米在港交所上市前，也经历过至暗的融资低谷期），聪明、“厚道”、更耐心，为了WPS他可以足足等30载（金山办公WPS诞生于1989年，雷军接触WPS时是1990年，22岁，2019年，金山办公才登陆科创板），为了小米和金山云（成立8年的金山云5月8日刚刚成功登陆纳斯达克），他不惜打磨2个8周岁。
雷军不着急么，但他深知规则和边界，也没背弃一路信任、坚定支持的晨兴、IDG和GGV（三家机构长期与雷军合作、并是小米、金山办公、金山云的早期投资人）。
如今，瑞幸除了高昂的诉讼费，还可能面临SEC天价罚单，未来仅涉及的赔偿金，就或达数十亿（美金）。戒不掉咖啡的人们，可能要戒掉瑞幸了，这是多可惜的事情。
当年网易遭遇互联网泡沫、和香港有线宽频收购案告吹，再加之账务风波，股价跌至1美金，一度也被停牌过。要不是“白衣骑士”段永平，哪里还有今日耳目一新、特立独行、被传二次赴港上市的“新”网易（京东、百度、携程据传也已秘密递交港股二次上市申请）；为“情“而投所罗门兄弟的巴菲特曾感叹，他和芒格在投资索罗门公司上所花费的精力，相较于所得回报不成正比（巴菲特因感激所罗门兄弟曾出手解救政府雇员保险公司GEICO，出手投资了命悬一线的所罗门兄弟。巴菲特临危受命就任临时董事长后，对所罗门进行大幅整改，所罗门公司被监管人员彻查，巴菲特也被召见作证，后公司好转，巴菲特退出）；孙宏斌错信乐视吃了150亿的亏，不恋战，优质资产重组装进融创文化，交给了长子孙喆一。
瑞幸造假事件还未查清，赔付金额尚未明确，店面运营如常，海外信誉受创。四面楚歌，内忧外患，先被下了逐客令。
命运会抛给瑞幸上签、中签、还是下下签？黑暗里，瑞幸在盼它的“白衣骑士”，而无奈旁观的我们，只能眼看着送行。
瑞幸自救路，送酒菜也简单：蒜蓉粉丝＋咖啡。因为转念一想，缺了跑路的扇贝。
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