SBS干胶（2月）——思考思虑 价供需回顾与展望

导  语

成本或为不确定因素：外盘丁二烯存上行空间或者预期，但是否带动国内丁二烯价格走高，或具体到有多大幅度，还有待后市观察。

中国SBS生产企业成本、利润变化：

成本分析：截至2月22日，原料中石化丁二烯由月初9400元/吨上涨至10000元/吨；中石化苯乙烯月初8750元/吨下调至8350元/吨；成本区间运行在12700-13000元/吨，趋势上涨。

利润分析：中石化华中791-H月初12200元/吨，两次累计上涨至12800元/吨，生产企业利润持续运行在-200元/吨附近。

值得思考的是，成本或为不确定因素：外盘丁二烯存上行空间或者预期，但是否带动国内丁二烯价格走高，或具体到有多大幅度，还有待后市观察。利润来看，供方利润为负，推涨推高或为供方后续方向。

中国SBS生产企业供应、需求对市场的影响及变化：

价格，中石化华中791-H月初上涨300元/吨至12500元/吨，月中上涨300元/吨至12800元/吨，累计上涨600元/吨。供价上涨缓慢，供方利润持续为负。供价的谨慎上涨，为平衡供求矛盾做了铺垫，供应存有一定的收紧，需求虽有启动但偏慢。

供应面，供应小幅减少，但仍居高位。国营企业：巴陵石化减量；茂名石化开工负荷低位；燕山石化各牌号切换；独山子石化三线平稳运行。合资企业：惠州李长荣平稳运行；戴纳索、天津LG一线平稳运行；古雷石化三线运行。民营企业：山东盛玉（玉皇）二线平稳产道改；浙江众立SBS产出有减少，金海晨光SBS线于18日开车；宁波长鸿无压力，成本优势逐步减弱。月内，成本进入中高位区间，部分生产企业开工负荷有一定程度的下降，月内供应量在8万吨附近。

需求面，干胶道改新的需求低迷。对道改来说，供方直供终端工厂；商家开单货源，前期社会库存均流入市场，市场价格围绕在开单价附近，但询单声音弱，仅华南地区有一定的实质消耗。对干胶来说，下游自身订单恢复有限，新单入市采购意愿不足。

后市分析：

成本面短期调整后，或呈现疲软态势，但是需关注3-4月份外盘丁二烯上涨幅度，SBS干胶道改市场价格大概率还是跟随成本面的波动而波动，预判SBS干胶道改市场价格稳中小涨趋势，在3月中旬前后，或掉头向下。下游需求的启动，实质消耗的开展是打开僵持局面的唯一途径。

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