公募基金3季度报告已经陆续批量完毕，基金经理对于未来的判断以及投资思路基本浮出水面。从持仓数据来看，FOF基金经理们在3季度以防守为主，债券基金的占比不断提升。据wind数据显示，2022年3季度FOF重仓的前十大基金中有7只债券基金，另外还有2只货币基金，其中债基又是以风险较低的中长期债为主。在权益产品方面，FOF基金经理们最为认可的依然是周雪军的海富通改革驱动，这也是该产品连续第五个季度成为最受市场偏爱的权益产品。指数基金方面，消费、房地产、医疗和科创50等方向的指数产品在被大举抛售，军工成为最被看好的方向，国泰中证军工ETF、富国中证军工龙头ETF被大举买入。今年以来沪深300指数跌幅接近30%，市场投资者情绪较为悲观。不少权益产品已经将防御能力拉满重仓配置金融股，而FOF产品的应对策略则是加仓债券基金。据wind数据显示，2022年3季度FOF重仓的前十大基金中有7只债券基金，另外还有2只货币基金，其中债基又是以风险较低的中长期债为主。排名第一的交银隆裕纯债蝉联最受FOF喜爱的中长期纯债，被47只FOF产品持有，相较于2季度的37只足足增加了10只，博时富瑞纯债有37只FOF产品持有，相较于2季度的23只增加了14只。 在2021年末这份榜单还是另一番景象，权益产品占据主力，即便是固收产品也得是“固收+”。分公司来看，在中长期纯债型基金中博时基金、交银施罗德基金、易方达基金、招商基金和富国基金等大厂的产品最被市场信赖，其中博时基金有9只债券基金被81只FOF持有，交银施罗德有8只债券基金被107只FOF持有，易方达基金有6只债券基金被55只FOF持有。指数基金的持仓数据同样具有较大的参考价值，债券基金和权益基金的配置比例反应了FOF基金经理的风险偏好，而指数基金则代表FOF基金经理们对于投资方向的判断。据wind数据显示，消费、房地产、医疗和科创50等方向的指数产品在被大举抛售，其中汇添富中证消费ETF、富国中证消费50ETF、南方中证全指房地产ETF和华宝中证医疗ETF被抛售份额最大。军工成为FOF基金经理最看好的方向，国泰中证军工ETF、富国中证军工龙头ETF被大举买入，此外，新能源、旅游、半导体同样有不少FOF抄底。值得关注的是，经过3季度大幅度加仓军工已经成为FOF重仓配置的第三大题材。从基金公司的角度来看，国泰基金、华夏基金和华宝基金成为了FOF最为偏爱的指数公司，其中国泰基金的30只指数产品被81只FOF持有，军工、煤炭、证券、家电、新能源、畜牧等特色主题产品被关注。华夏基金有28只指数产品被61只FOF产品持有，上证50ETF、新能源、创业板、芯片等热点题材较被关注，体现出公司在指数产品的竞争力。在增强指数产品方面，汇添富沪深300指数增强被4只FOF产品持有，不过持有份额并不算多，而且多是被自己FOF产品持有。富国中证红利指数增强被3只兴全系FOF持有，成为被FOF持有份额最大的指数增强产品。据wind数据显示，富国中证红利指数增强在今年表现较为平稳仅下跌6.89%，产品成立以来实现收益284.27%，年化收益率10.13%。此外，在季度持仓变动的角度上看万家中证1000指数增强和万家沪深300指数增强被市场增持份额最大。万家基金近些年的高速发展，规模和业绩双丰收，大有弯道超车的趋势。其中，万家中证1000指数增强在成立5年的时间内实现收益108.36%，跑赢基准70%，年化收益率高达16.71%。万家沪深300指数增强成立6年实现收益44.05%，跑赢基准36%，已经连续5年较大幅度跑赢沪深300指数，今年沪深300指数跌幅接近30%，而产品仅下跌16.61%。在权益产品方面，FOF基金经理们最为认可的依然是周雪军的海富通改革驱动，这也是该产品连续第五个季度成为最受市场偏爱的权益产品，目前有23只FOF持有产品，相较于2季度减少了1只。值得关注的是，对比2季度和3季度持有FOF名单会发现有较大变动，可见市场目前分歧较大。相较于此前几年，周雪军今年业绩有所下滑，规模的攀升可能是原因之一，在规模压力下产品换手率有所下降，未来还需要继续观察。排名第2的产品是富国价值优势，产品被18只FOF持有，相较于2季度减少了2只产品。据wind数据显示，富国价值优势3季度较大比例配置消费和金融，在今年下跌25%，小幅跑赢沪深300指数，但是跑输基准。富国价值优势的基金经理为孙彬，富国基金的后起之秀，富国价值优选在其3.5年的任期内实现收益139.76%，年化收益率高达28.96%。据了解，不仅是FOF基金经理较为偏爱孙彬，富国基金内部员工也同样较为信任，持有孙彬的产品份额在公司内部长期位居头部。排名第3的产品为易方达科瑞，产品同样被18只FOF持有，相较于2季度增加了6只。据wind数据显示，易方达科瑞今年较大比例配置医药、消费和信息技术，今年产品亏损16.76%，但跑赢沪深300指数。据了解，易方达科瑞的基金经理杨嘉文是逆向投资选手，他擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入，分享估值修复带来的收益。从增持的角度来看，军工和医疗成为FOF增持的重点方向之一：股票基金增持前三分别为汇添富中国高端制造、中欧医疗创新、汇添富外延增长主题；偏股混合基金增持前三则被易方达远见成长、易方达国防军工、易方达改革红利占据；平衡基金增持前三则是易方达平稳增长、招商安泰平衡、上投摩根双核平衡；偏债混合基金增持前三依次为华夏睿磐泰利、易方达丰惠、易方达安盈回报；灵活配置混合增持前三分别为易方达积极成长、汇添富盈鑫、易方达裕如。从减持的方向来看，此前被市场较为追捧的明星基金经理们却成为了抛售对象，与半年报相比周蔚文的中欧时代先锋、郑磊的汇添富医药保健和刘建雄的易方达科融被抛售的份额最多，而最引人关注的是周蔚文的中欧时代先锋，谢治宇的兴全合宜，何帅的交银施罗德持续成长，这些产品竟被自己的FOF产品抛售。不过考虑到3季度仅公布前十大重仓基金，而半年报公布的是所有持仓，所以存在一定误差。据wind数据显示，3季度末仅剩下中欧预见养老2035这只FOF还在重仓持有中欧时代先锋，但也减持了450万份。中欧睿智精选一年持有可能是减持份额最大的FOF，在今年半年报中持有中欧时代先锋1.07亿份，占产品净值比为5.92%，现在前十大重仓基金中已经没有中欧时代先锋的踪影，取而代之的是华夏中证新能源ETF。据ifind数据显示，今年中欧时代先锋亏损25.44%，跑输周蔚文管理的其他产品，同时考虑到中欧睿智精选一年持有重仓的中欧新趋势和中欧明睿新常态均为周蔚文管理产品，而且重仓股重合度不低，FOF基金经理抛售中欧时代先锋或是为了平衡资产配置。不过，自周应波离职之后中欧时代先锋无论是机构还是中欧基金内部都有抛售迹象。据中报数据显示，机构持有份额为3.7亿份，相较于2021年年末减少近4亿份，中欧基金员工持有413万份，相比份额减少了超一百万份。除了中欧时代先锋外，兴全合宜这只产品也有被自家FOF减仓的迹象。据wind数据显示，3季度末仅被兴证全球进取三个月持有，但也减持了122.66万份。据wind数据显示，兴全合宜今年2季度为兴证全球积极配置三年的第8大重仓基金，考虑到兴全合宜在3季度跌幅高达20%，即便不抛售或许也被动跌出前十大重仓基金。此外，其他机构也在抛售兴全合宜，据半年报数据显示机构持有兴全合宜为15.75亿份，相较于年初减少了5亿份。不过兴全基金对于谢治宇还是非常支持，截至上半年兴全管理人员持有4404万份，相较于2021年年末增长近一千万份。据wind数据显示，目前市场上累计收益率最高的FOF产品为华夏养老2045三年，3.5年实现收益56.95%，年化收益率13.52%，基金经理为许利明。相较于半年报，华夏养老2045三年持有最大的变动是抄底军工，前两大重仓基金为国泰中证军工ETF和富国中证军工龙头ETF，均为3季度新进重仓基金。今年表现最好的FOF产品为平安盈悦稳进回报，截至目前收益率为3.68%，产品能够实现正收益的主要原因是大比例配置了债券基金。此外，今年2季度还配置重仓军工、能源的相关基金并获利颇多。为方便与一地基毛的读者们直接有效沟通，我们决定直接跟大家建立好友关系。未来我们会在基毛哥朋友圈分享行业动态、基金经理深度分析和投资感悟，偶尔还会分享一些市场八卦，与大家一起吃瓜。
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