【国君策略】Omicron难改全球流动性收紧趋势——全球流动性观察系列第30期
本报告导读
▶ 海外方面，Omicron已成为继Delta之后的新主流病毒，并已从南非向发达国家迅速传播，全球新冠确诊人数飙升，但重症和死亡人数相对稳定，同时新冠特效药紧急获批，全球防疫战线进一步巩固。当前全球主要央行普遍认为控制通胀比应对新一轮疫情更重要，预计流动性将延续收紧趋势。国内方面，央行货币政策委员会四季度例会积极贯彻稳增长任务要求，预期之内的货币稳中偏宽+结构性宽信用格局有望实现。
摘要
1）Omicron已成为继Delta之后的新主流病毒，并已从南非向发达国家迅速传播，全球新冠确诊人数飙升，但重症和死亡人数相对稳定。全球主要央行普遍认为控制通胀比应对新一轮疫情更重要，预计流动性将延续收紧趋势。
2）美国11月PCE物价指数同比上涨5.7%，是1982年6月以来的最高水平，远超美联储2%的目标，10年期美债隐含的预期通货膨胀率小幅抬升。
3）2021年下半年以来，大类资产隐含的宏观风险预期大幅抬升，并已接近2020年新冠疫情峰值，这表明宏观风险已基本反映在预期之中，全球资本流动相对平稳。
▶ 内地
1）央行货币政策委员会四季度例会积极贯彻稳增长任务要求，货币稳中偏宽+结构性宽信用格局有望实现，但属当前市场一致预期。
2）中国移动A股IPO申购火爆，但被弃购超7亿创纪录。从中国移动披露首次公开发行股票发行结果，其新股发行出现弃购情况。网上投资者未缴款认购金额为7.43亿元，网下投资者未缴款认购金额为1270.49万元。
3）近一周市场交易热度有所回落，基金发行规模小幅抬升，北向资金净流入明显放缓。结构上大小风格收敛，高景气成长板块调整，而消费板块PE明显抬升。
▶ 风险提示：海外货币政策收紧超预期、全球疫情控制反复、国内经济下行加速、地缘政治不确定性
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陈显顺：首席策略分析师
西南财经大学经济学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/行业比较
2017年建立国泰君安策略五维数据体系，2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名，2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。
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负责领域：行业比较/专题研究
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负责领域：大势研判/流动性研究
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上海财经大学工商管理硕士，9年个股研究经验
负责领域：主题策略/个股组合
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华东师范大学经济学学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/盈利研究
彭京涛：研究助理
西安交通大学经济学学士，复旦大学金融硕士
负责领域：行业比较/大势研判