【橡胶】库存持续增长 4月青岛地区进口天胶涨后回落
2023年4月，青岛地区进口天胶市场呈现跌-涨-跌的震荡格局。截至4月24日，青岛地区STR20近港、现货报盘在1360-1370美元/吨，较3月底下跌1.09%；泰混人民币现货价格在10550-10580元/吨，较3月底下跌1.22%。
4月初，橡胶期货宽幅下探，青岛地区进口胶价格跟随走低。东南亚产区处于低产季，原料价格坚挺，美金胶跌幅较窄。套利商平仓，中间商补空单、逢低建仓等，人民币混合橡胶买卖气氛活跃。业者逢低纳入，叠加宏观数据向好，橡胶期货回升走强，随后进口胶行情止跌反弹。中间商轮仓，混合橡胶远月货物买盘活跃，且船货美金报盘坚挺，补货成本高，支撑其成交价格逐步上涨，同样带动市场现货价格小涨。但近月进口量充沛，青岛地区天然橡胶库存维持増势，下游工厂无意过多储备原料，现货买盘一般，高价成交不易，4-5月船货价差略有扩大。基本面缺乏强劲利好支撑因素，随着橡胶期价上探，套利商逢高加仓，胶市上行阻力较大。月底橡胶期货转跌，进口胶价格回落，临近五一假期，部分轮胎工厂存在检修安排，节前备货意愿不强，维持刚需采购。
据金联创数据统计，4月青岛地区进口胶库存维持增长态势。截至2023年4月中旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比约增长105%，保税区内天然橡胶库存同比增加41%。3月中国天然橡胶进口量为59.82万吨，再创历年同期水平新高，虽然4-6月为天然橡胶进口低峰期，但依据青岛地区库存变化来看，4月天胶进口量依旧处于偏高水平。仓库库存体量大，新胶入库效率缓慢，周期较长。
预计5月天然橡胶虽有触底反弹可能，但整体仍处弱势，上方空间有限，维持震荡格局。进入5月，泰国、越南等产区亦将陆续开割，关注开割初期天气状况，若气候持续偏干将抑制胶水产出。国内云南产区旱情短期难以得到有效缓解，开割长时间延迟，严重影响割胶进度，不利于全乳胶产出，将为天胶市场提供支撑。国内现货库存充裕，尤其深色胶库存居于偏高水平，而下游轮胎企业销售放缓，成品库存累增，开工存在稳中走弱预期，天胶供需基本面表现偏弱。美欧央行5月仍存在加息预期，宏观市场风险犹存，天胶行情不具备反转条件。
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