【碳中和】盛世投资：碳中和催生机遇，机构需加强ESG风险识别和管理

导读THECAPITAL

盛世投资首席可持续发展官、合伙人姜燕

投资机构应该主动识别和控制风险，深入践行ESG投资策略，把碳排放相关指标融入投资全流程中，完善ESG数据库和数字化管理，帮助被投企业规避政策和行业风险，打造ESG核心竞争力，完善商业模式和提升经营水平。

本文共3245字，约4.7分钟

作者 | 茁勇  编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital） 

2020年9月，我国向世界宣布2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”的目标。今年两会也有代表在议案中表示，碳中和目标将是未来相当长一段时间内刺激ESG（环境、社会和公司治理）投资的主要推动力，建议促使行业、机构、企业都参与进来，推动ESG投资走向新常态。

实现碳中和目标为何如此重要，它又将给我们的经济带来什么样的影响？本刊采访了盛世投资首席可持续发展官、合伙人姜燕，她为我们带来了新的思考。

01

机遇与挑战并存

“碳中和不仅对私募股权投资行业产生深远影响，私募股权投资机构也将在碳中和目标达成中大有可为。”谈及碳中和和私募股权投资机构的关系时，姜燕表示这是一个双重影响的关系。

据她表示，“30·60”目标给各个行业都带来了巨大的影响，推动企业在研发、生产制造、供应链、运营管理、投融资等各个环节做出积极改变。也将为一级市场和投资机构带来发展机遇。

在她看来，无论是资金端还是资产端对私募股权投资机构来说都蕴藏着投资密码。

“从资金端来看，国内绿色金融政策体系不断建立健全，绿色金融标准、绿色金融产品创新、绿色激励约束机制的逐步完善，将引导和激励大量资金以市场化的方式进入绿色投融资活动，其中部分资金也会进入一级市场，为私募股权投资行业注入绿色活水。近期，以碳中和为主题的基金纷纷设立，可以预期，未来地方政府、国企央企、上市公司以及产业投资机构等均会考虑设立绿色、低碳等可持续发展主题基金，支持我国实体经济绿色发展。”她如此说道，“从资产端来看，技术创新和产业升级催生大量的投资机会。能源供给、交通运输、建筑、制造业、工业生产、农业等领域的自动化、智能化、信息化、数字化带来的技术变革、降本提质增效，将重塑产业链、供应链、消费链、创新链、价值链，私募股权投资机构可以充分发挥“资本+资源”的优势，持续加速赋能碳中和技术研发、场景和应用，推动零碳转型。”

面临这样前所未有的机遇，据姜燕表示，更多的私募股权投资机构将随之采纳ESG投资和绿色投资理念，并进行自身的ESG体系构建和能力建设，加强ESG风险识别和管理，应对气候变化、产业转型升级带来的风险和机遇。

不过，在我国大力推进产业转型过程中，并不只有机遇，也蕴含挑战和风险。

姜燕认为发展绿色经济给股权投资行业带来的挑战有五点。一是持有高碳投资组合的机构将面临较高的转型风险。这些企业在绿色转型过程中可能面临技术落后的替代风险，或因节能减排、技术改进、绿色供应链变化、消费端需求变化等导致成本攀升、盈利下降甚至亏损。二是监管层在ESG尤其是环境气候变化领域的政策将日趋严格，对投资机构在ESG方面的投入力度也提出了更高的要求。目前，大多数私募股权投资基金管理人对全局性、长期性的绿色投资战略和目标意识不足，对绿色投资的持续跟踪管理相对滞后，绿色投资信息披露和绩效评价不够充分。三是私募股权投资行业绿色政策法规、标准和激励机制亟待建立健全。四是进入绿色低碳股权领域的长期资本仍相对较少；五是ESG专业人才和专业第三方服务机构缺乏。

对此，投资机构应该主动识别和控制风险，深入践行ESG投资策略，把碳排放相关指标融入投资全流程中，完善ESG数据库和数字化管理，帮助被投企业规避政策和行业风险，打造ESG核心竞争力，完善商业模式和提升经营水平。

02

ESG管理不可忽视

紧抓碳中和的发展机遇，践行ESG理念对于投资机构来说又是一门必修课。

这不仅因为ESG本身具有抗周期、抵御风险的功能，还因为它有利于促进企业的价值提升。

而对2020年就已着手启动碳中和相关规划的盛世投资来说，早已建立了ESG体系，并将ESG和绿色投资纳入公司的战略中。

日前盛世投资发布了《盛世投资碳中和战略声明》。其中，盛世投资承诺，在2025年前实现自身运营活动的碳中和（包含范围一、范围二，以及范围三中涉及差旅的碳排放）。这一目标主要通过理念倡导、减排行动以及激励机制等方式来实现，从日常运营、员工培训、风险管理等方面引导全体员工节能减排。一方面，定期举办线上线下碳中和与ESG培训，开展植树造林、垃圾分类、旧物回收等环保实践，加强员工在节能减排、环境保护方面的意识；另一方面，践行绿色办公与绿色差旅出行，减少日常经营过程中的碳排放。未来还将考虑通过绿电、投资清洁能源等方式，实现碳中和目标。

目前，盛世投资管理的湖南湘江盛世基金、徐州老工业基地产业发展基金等均通过母、子基金，发挥政府投资基金的杠杆和放大作用，以股权投资支持节能环保、新能源、高端装备制造、新材料等领域绿色项目发展，提升绿色产业对推进资源节约循环利用、生态系统保护的支撑能力，推动绿色低碳转型。

“对于LP、GP以及被投企业而言，践行ESG理念不仅能够确保企业合规运营，还能够创造积极的经济、环境与社会价值。投资机构通过积极践行ESG理念，一方面强化了公司治理与运营管理的规范性；另一方面在投资全流程中融入ESG因素，有助于识别和评估被投基金与项目的潜在ESG风险，发挥风险防控的作用。在投后管理阶段，通过ESG赋能和提升ESG表现，有助于提升项目的核心竞争力、退出估值与流动性，有利于项目的可持续健康发展，进一步保障投资人的收益与回报，同时，为生态环境保护与社会发展作出贡献。”提及盛世投资实践ESG理念的初衷，姜燕如此说道。

03

创新与发展

中国人民大学国家发展与战略研究院研究员王克认为，“碳中和”是一次挑战，反过来就是一次重大机遇。“最终低碳得靠产业革命、组织方式革命和技术的革命。”

只是，相比海外市场，国内私募股权投资基金开展绿色投资仍不成熟。目前，法制和标准的健全、金融产品创新性、绿色投资和绿色发展理念的重视与提升以及绿色技术的创新等方面仍面临重重问题和困难。

对此，姜燕认为，践行绿色投资需要从以下5点着手。

一是大力推进私募股权投资行业绿色投资法律法规和标准制定。健全绿色金融法律法规、完善绿色投资标准体系，明确各参与方的责任与义务，有助于推动投资机构健全绿色投资战略、清晰设定目标和策略，打造良好的绿色金融发展环境，从投资的各个环节保障绿色金融的有序探索和实践，降低不必要的经营和投资风险。

二是出台相关政策积极引导长期资本和社会资本支持绿色经济发展。股权投资作为直接融资工具，在绿色金融领域仍占比较小，政府应鼓励并引导长期耐心资本和社会资本支持PE/VC的发展，加大对绿色低碳、应对气候变化领域的投资与支持力度。同时，通过绿色备案通道、税收优惠、风险补偿等激励方式促进更多机构探索绿色投资，并推动机构自身碳中和计划制定和碳排放管理。

三是完善ESG信息披露机制。目前，碳排放、ESG等方面的信息披露意愿和质量参差不齐，数据难以收集和监测，需要监管层、投资人、被投企业等多方力量共同推动，强化ESG信息披露义务，提升信息披露质量。

四是加强ESG与绿色投资生态圈建设，加强国内外投资机构在绿色投资领域的交流与合作。随着对可持续发展的重视程度日益加深，全球各国在标准制定、绿色技术创新、绿色金融合作等领域均存在巨大的合作空间。国内机构应与海外资产管理机构在低碳战略、投资与并购、促进低碳技术产业化和落地化等方面开展探讨与合作，共同应对与化解气候变化的风险。行业机构应与监管层、咨询机构、研究机构、数据服务机构、评级机构等开展合作，探索私募股权行业ESG标准、实施路径等。

五是加强绿色投资领域的人才培养、投研和投后管理等能力体系建设。提高从业人员专业技能，从而在投资标的的筛选与评估、投后管理与赋能等方面更好地发挥机构的专业力量，促进被投企业提升绿色绩效。机构也应运用信息化、数字化管理工具，提升机构环境和气候风险管理能力。

很显然，未来资本市场中十年甚至几十年碳中和都将是一个重要的投资方向，ESG投资理念也将在国内得到深化。 如何进一步完善相关内部制度和投资样本，是投资机构面临的下一个重大课题。

END

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