东方富海十五年，争做投资界的三好生

Original 安多融中财经 2022-05-14

导读THECAPITAL

以“基金专业化、服务平台化”为战略，东方富海正在开启新的十五年之旅。

本文共18582字，约10分钟

作者 | 安多编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

东方万里，富海弄潮。

作为一家民营背景投资机构，东方富海刚刚走过15年航程。

从成绩看，15年中，东方富海管理了逾250亿规模的基金，投资了500余个项目，其中130多个实现了退出；在运营上，将服务平台化，2014年便联合厦门国家会计学院，打造了OFC企业战略与财务管理1+1提升班，培养了超过180位创业者，通过实战化课程，帮助CEO懂财务，帮助CFO懂战略；斥资数千万，打造OFC+创业加速器，为创业者提供创业加速孵化服务，用空间换时间，用服务促成长；还参股了厦门天健咨询有限公司，为被投企业提供财务咨询服务；此外还有远致富海并购平台、100天投后价值提升计划等7个增值服务平台；在机制上，打造了分享机制、让决策扁平化。

从2006年的“谛诺之约”至今，东方富海已经趟过人民币基金的必经之路——从粗放成长到专业深耕。从PE投资出发，逐渐将投资重心向两头转移，再到专业基金的打造。这家民营投资机构，在行万里路后，走出了自己独特的风格。这也符合东方富海的自我定位——“宁做榴莲，不做香蕉”。像榴莲一样，让热爱的人持续追随，做一家特点鲜明，具有差异化的机构。

想要在下一个15年继续在股权投资的海域中做弄潮儿，不仅要有目标和方向，更要有成熟的逻辑和体系。不仅要有业绩支撑，更要有文化底蕴。

而作为这艘大船的船长，陈玮思索的是，“没有陈玮的东方富海将如何走得更为长远？”只有更好的体系才能带动团队前行。在更加远大的目标之下，是着眼于每一个小细节。

在内部，陈玮正孜孜不倦地创造一种包容、宽厚、自驱的组织氛围。让每一个参与者既能创造愿景又感到安全，一方面团队期待挑战，另一方面，保持稳定船行的大方向。

这需要不断思考带来认知未来的全局思维，战略方向上是审时度势，行为模式上是恪尽职守和谨思笃行。

以“基金专业化、服务平台化”为战略，东方富海正在开启新的十五年之旅。

折戟光伏引发的“批斗会”

人生总有一些极难忘却，值得追忆的瞬间。对黄静而言，这个瞬间可能是2007年，东方富海首只基金落成时群情激昂的感动时刻，也可能是2013年的三期基金LP大会。

东方富海副总裁、合伙人黄静

原因来自于媒体一篇题为《覆巢之下无完卵》的报道，点出了东方富海三期基金所投资的四个光伏项目。不同于近两年，光伏赛道已是绝对意义的厚雪长坡，在2012年东方富海布局光伏产业时，行业仍处于发展的初级阶段，周期特征显著。彼时，欧债危机爆发，拉扯光伏产业快速下行，全球多晶硅价格遭遇滑铁卢，从50万一吨骤降至20万，甚至跌破成本价，直接导致大部分企业业绩变脸，甚至难以为继。加之中国资本市场正值第八次关闸，大大推延了项目的上市预期，使资本退出受阻。

在这样的背景下，2013年，东方富海三期基金的LP会议在上海召开，基金所投的几个光伏项目自然受到投资人的重点关注。

进行到项目情况介绍环节时，一位个人LP在台下不客气地质问，“你们投成这样，还不如我自己投！”

黄静就站在台下的一侧，她的手心被旁边另一位同事用力攥住。“我的手掌心都被按出了印。”在场所有人的精神都极度紧张，酒店流光溢彩的灯光映射下，是满堂尴尬的气氛，现场，安静的能听到针落地的声音。而在台上站着的，正是这家机构的船长——陈玮。

“你们还在五星级酒店办会？应该去招待所。”有投资人在台下高声揶揄。而站在台上的陈玮，只能表达歉意，安抚情绪激动的投资人。

当掌舵者被质疑，同行的船员也在紧张。这趟航行，大风大雨。

如果将中国股权市场摊平，不过20余年。放在历史的时间长河中，不过一瞬间。但也正是这20年来人民币基金筚路蓝缕地探索，让参与者们在一片待开发的荒原大地发现了金矿，先到的一批掘金者收获颇丰，这是时代赋予的机会财富。

不过，最开始，有铲子就能挖到金子。后来，有专业的挖掘机向行业深探才能有收获。再往后，每个人手里都有大把武器，当前的环境下，老牌机构如何保持投资准度和活力？不断地为LP带去高回报？在团队更大之后，如何带领团队共同掘金？如何分配财富？

留给陈玮思考的时间很多，但在台上，他只有个把小时。

回想此情此景，他心态已经十分平和：“这是唯一的一次，把LP会开成了批斗会。”

会后，团队的情绪有些沉默。陈玮相反，他似乎未被只言片语所挫败，面容平和地告诉团队：“项目业绩波动，投资人这种情绪非常正常，完全能够理解。重要的是，我们要反思为什么在光伏产业波动的周期高点投上了这些项目。”

黄静至今还记得陈玮这番话，“LP把钱交给我们，给予我们很多信任，如果你有一千万，投不投给东方富海，你会怎么想？所以LP的信任就是责任，也是使命。”

使命感，这是支撑一家机构能行稳致远的重要驱动力。股权投资这种商业模式，一边募资、一边投资。在脆弱中找支撑、在摇摆中求平衡、在变动中求衡动，在抛开所有衡量的标尺和天平后，只有两个维度，其一就是使命感和责任，其二是专业能力。

使命感和责任是牵引，是指导成功和业绩的勇猛；而专业能力，则是在正确的道路上保持衡动，不断纠偏的力量。这是一种守恒。

从结果看，肖群回忆，东方富海三期基金有10%的资金投向了光伏，从整体业绩看并未受到极大的影响。此后多年中，东方富海又针对这4个光伏项目做了大量后期工作，并随着光伏行业回暖，多个项目获利颇丰。如今，这只约24亿规模的基金，DPI早已经大于2，未来两三年还会有不错的回报分配给LP。

即便有如此不俗的业绩，过程中的崎岖和不易只有亲历者懂得。但对于一家想要长远发展的机构而言，恰恰是过程中的质疑所带来的自我反省，让动力有了更加稳定的出口。经此一役，陈玮下定决心带领队伍，走上了专业化之路。陈玮直言，“到今天为止，每一天都战战兢兢，每一天都在谨慎前行。我们犯了很多错误，但也正是两三步一个踉跄，让我们更小心，更长久地走下去。”

就如同巴菲特说的，“要想夺得马拉松赛的第一名，首先你要做到的是，坚持跑完全程。”路程中，怎么分配时间、精力、体力；遭遇风暴时，如何坚持、对抗，这是过去15年，陈玮带领的东方富海，用脚步不断丈量的故事。

坚持跑完全程

“能不能把投资当作终身的事业？”——10余年前，创业板悬而未决之时，陈玮也曾不断在内心探索。

从风格上看，东方富海并不是爆款制造机，更不是狂放的观点输出者。这种细水长流、长治久安的价值观不仅体现了陈玮个人的风格，更体现在东方富海的投资逻辑中。

早几年还流行发微博的时候，陈玮注册了一个账号，金句频出，他是一个有态度和观点的人。

真实的想法，包容的声音，这是他的特点，也是他赋予东方富海的基调——在现实主义的外壳下，包裹着理想主义的内心。

从2006年创办起，东方富海一直扎根在福田的天安数码时代大厦，外人或许不知的是，这是风水绝佳的所在。靠山望远，身处福地。还曾有LP直言，这里风水极好！而东方富海，就在这里展开了15年的投资画卷。

一个广为人知的故事是，陈玮是业内少见的教授投资人。

不同于金融、产业的从业者，陈玮的教授背景，给东方富海增添了一种学院派的风格。陈玮其人，带着种书卷气，潇洒又有风格，但多年在商场的闯荡，让他又沾上一些江湖气。颇有一种一萧一剑走江湖之感。

提到进入投资行业的理由，陈玮笑言，“当时我在商学院教别人赚钱，但自己没赚过钱，就想找一个地方试试身手。”回到20世纪90年代初，社会资本开始觉醒。一场下海潮拉开序幕。据人社部数据显示，1992年有12万公务员下海，超千万人停薪留职。身处兰州的陈玮以及他的同事们也跃跃欲试。

当时，北京、深圳、海南的热度日渐高涨，大批教师南下，但大部分都铩羽而归。主要原因就在于公务员、教师创业后的巨大心理落差。

东方富海董事长、创始合伙人陈玮

陈玮是个一旦决定，就不会回头的人。35岁那年，他开拔去往深圳。这片热土上，股权投资正风起云涌。

虽然对股权投资一知半解，但陈玮仍给刚刚成立的创新投投了一份简历，半个月后，经过当时创新投总裁阚治东不到10分钟的面试之后，陈玮就从一名老师成为了投资人，开始挖掘20世纪最后一桶金——创业板。

在创新投期间，陈玮履任多个职位，从研究部到投委会秘书长，再到总裁，几乎把每一个部门干了一个遍，而这一经历也为他此后创办东方富海做了铺垫。

2002年前后，被寄予厚望的创业板仍悬而未决，投资机构都在收缩羽翼，缩减投资金额。可以说，如今市场上威名赫赫的老牌机构，都曾在弱小中苦熬多年。行业低迷，创新投也未能幸免，没有退出路径，只好另辟蹊径做起了理财。正是这一模式的支撑，让创新投熬过最艰难的时期，不过，因南方证券风雷隐现导致创新投有超过10亿的资金难以收回。时任总裁的陈玮就负责这一问题的处理。“当时压力很大，在此后的几年时间中，经过艰难的努力才把问题逐步消化解决。自此，我也在思考投资这个行业到底靠什么才能生存下去？什么才是这个行业真正的盈利模式？”

回顾资本市场的历史，股权投资市场真正步入正轨是从2004、2005年中小板推出和股权分置改革开始的，而真正将行业带入发展快车道的，无疑是2009年创业板的设立。但彼时的陈玮离下海创业还要等待4年时间，距离创业板开板，仍有7年之久。当时的中国股权投资市场，刚刚拉开市场化发展的帷幕，“能不能把投资当作终身的事业？”几经思索，陈玮最终坚信，中国股权投资市场一定会像大洋彼岸的美国一样，发展得如火如荼。

2006年的世界杯期间，陈玮和几个同事在谛诺山下，雁栖湖边的一个酒吧里一边喝着啤酒看球，一边聊着未来。他们谈到了对未来的规划，谈到对投资行业的预测，也谈到自己的人生。“就这样我们拍板决定，做一家自己的投资管理机构，做最值得创业者和投资人信任的投资机构。”

酒杯一碰，就是梦想开启的声音。

从教授到投资人，从创新投到东方富海。陈玮是一个具备冒险精神的人，在每一个机会窗口面前，他勇于跳出已有的圈子，到一个更大的圈子中去。事实上，创业投资，也是一种勇敢者的博弈，抓住投资中的正确机会，然后大胆下注，不断地做正确的事。

市场上几万家机构，能留在牌桌上，不仅需要下注的勇气，更要有底牌。对早期的东方富海而言，底牌就是陈玮的个人履历。

在确定创办东方富海后，凭借陈玮个人品牌，东方富海的首只有限合伙制创投基金——深圳市东方富海创业投资企业（有限合伙）设立，规模9亿元。这不仅是当时中国规模最大的有限合伙制基金，他们起草的合伙协议也成为后来深圳工商模板。

到今天，黄静还记得这份合伙协议是团队连续半个月每天熬到半夜两三点，一条一条修订完善的，“有人太累了，就在沙发上眯一会。”

东方富海的办公室里，没有“角儿”，到谁的专业领域，谁就多说，到了知识薄弱处、盲区里，就大胆问。不存在对某一个人的仰视或俾倪的点评。

平等视角、智慧分享。这种文化和精神，从谛诺之约延续至今。东方富海的投资方向、投资逻辑和体系都发生了不小的变化，但不变的是，团队始终保存了激情创业的梦想火种。体现在陈玮身上，是多年来的勤奋；体现在团队上，则是把每一笔投资都当做创业的心态。

“现在还记得2008年的一天早上，我很早到公司，看到陈总从办公室出来去卫生间。前一天晚上他和星源材质的老板在公司楼下吃饭喝酒，主要是为了说服星源材质拿东方富海的投资，结果他喝多了，就在办公室沙发睡了一晚，为了能投上项目，陈总也是非常拼。”周绍军回忆。

以自身为榜样，这样的情绪传递到团队身上，低调内敛但作用却是无限放大的。宋萍萍评价陈玮，“作为公司的领头人他付出了超常的努力。”

陈玮的特点极为鲜明，他思路清晰，有说服力，同时也有行动力和包容的态度。

他或许并不总“拥有正确答案”，但却莫名给周围的人一种信心，就如同黄静说的，“他永远乐观、永远自信，我们永远可以相信他。”

暗流涌动

“当时第一个LP打电话请我吃饭，我心里大概就明白了。”陈玮回忆。资金规模缩了一大半，一年1200万成本如何解决？“第一次碰到这种事，头都大了！”

十五年风雨路，东方富海从当初三个人的小团队，发展成为管理超百亿基金规模的创投翘楚，赢得众多LP的信任，一跃成为中国创投行业不可忽视的力量。此间种种，历经风雨。

陈玮不避讳谈及失败，甚至他乐于总结失败。正是这种对于失败不断地追问和总结，让东方富海从未在某个项目的成功或失败中停滞不前，而是在经验中持续行进。

过去，一些风头无两的机构抓住了某个风口的机会，做出了亮眼的业绩，在投资圈打响了自己的招牌，但是成绩却难以复制和延续。只有不断总结经验，保持归零的心态，才能让机构保持活力。这也是陈玮在内部一直强调的：用创业的心态做基金，做每一笔投资。

东方富海成立最初，较为顺利地拿下了9亿基金的募资。2007年的中期会议时，团队对未来展开畅想，制定了阶段性的目标，比如第一阶段（2007-2010）：管理基金规模15亿-20亿元；第二阶段（2011-2015）：管理基金规模30亿-50亿元；第三阶段（2016-2020）：管理基金规模80亿-100亿元。从现在看，前两个设想都已经提前实现，第三阶段的目标更是双倍完成。

但一场巨变，正潜伏着向这群梦想家袭去。

转过年的2008年，金融危机的风暴开始在全球蔓延。当时，市场上还没有成体系的机构投资人，主流出资人为高净值人群，即个人LP，这也意味着，当个人资产遭遇市场黑天鹅时，压力会层层传导。

“当时第一个LP打电话请我吃饭，我心里大概就明白了。每个人都在遭遇金融危机的滔天巨浪，当即我们就同意缩小规模，修改有限合伙协议，降低管理费，与LP共渡难关。”陈玮回忆。

滔天的浪打下来，巨轮也飘摇踉跄，何况那时的富海，刚刚启航。

东方富海的一期基金，开始计划规模为9亿，每年管理费约1800万。而当时，机构运营的成本大概为1200万。突然之间规模缩小到3.26亿，一年的收入差了一大半。

“第一次碰到这种事，头都大了！”陈玮回忆。

怎么办？有合伙人提出来不拿工资，员工家属也纷纷表态支持，帮助团队一起扛过去。陈玮则决定破釜沉舟，去借钱也要渡过这个难关。“当时借了几千万，扛过去，现在想想，东方富海在前5年面对的不是发展的问题，而是生存问题。”

肖群回忆起一期基金也感慨良多，“我们一期基金投了16个项目，虽然压力很大，但投了不少优质项目。”星源材质、广田股份、超华科技、信维通信、华伍股份都是一期基金投资的标的，从回报看，星源材质收获了超过13倍回报，其余项目也都在7倍上下。

2008年，东方富海终于迎来首个上市项目彩虹精化，团队士气大振。在此后的两年时间，不仅在上海、北京扩展团队，更一鼓作气完成了二期天津基金、三期芜湖基金的募资。三期芜湖基金更是规模剧增，不仅基金超募，份额更是一票难求。“从整体看，我们当时的投资逻辑还是没有体系的，是自下而上地先看项目后看行业，有项目能赚钱就投，而不是从产业端去挖掘。”肖群回想。

2000年前后，是中国创业投资的拓荒期，不同于美元基金有着较为成熟的逻辑，绝大多数人民币基金的打法就是投Pre-IPO项目，通过项目上市赚差价。市场整体风格的转变，还要到2013年-2015年PE潮的泡沫被戳破之后才趋于冷静。

细数市场上的参与者，东方富海算是较早一批进行专业化转型的机构。

经过了2008年和2012年的金融危机，陈玮觉得只有专业的投资机构才有未来。于是，2013年在山东的年中工作会议上，陈玮将主题定为“东方富海好基金”，几个业务牵头人在台上对着全公司的人路演，宣讲自己如何在公司内部组建专业团队和对外发起设立专业基金。“大家找了几个自己擅长、感兴趣的领域，然后投票谁来带头。”肖群回忆道。此次会后，东方富海核心团队确定了4+1的投资方向，即信息技术、节能环保、健康医疗、新材料先进制造和文化消费，并迅速启动了第一只专业化基金——节能环保基金，带队者是肖群。

“我们这只基金的方向是节能环保，现在看，大家都在投资低碳节能，但十几年来，这个行业一直没有稳定的、成熟的、市场化的商业模式，被资本市场认可的标的并不多。”

东方富海合伙人肖群

投资是一种经验积累，用老话说，就是熟练工种。当一个投资人看的更多、踩过的雷更多，用真金白银买到教训后，才能真正建立自己的视角。这种经验的传承，是团队的宝藏，也在积累中形成一种风格，或者说是“手感”。

到今天为止，肖群都对节能环保类项目仍然十分谨慎，“如果商业模式是纯To G，我们基本不会出手。”目前，肖群掌管的节能环保基金以清洁技术、新能源、新能源汽车、半导体为方向，投资了中际联合、安泰股份、中微半导体、伏泰科技、比亚迪半导体等多个明星项目。

得益于早年养成的手感，东方富海的投资逻辑也在不断迭代。

投资折叠

“早期，我们不知好坏、不明就里。”肖群坦言，“而现在，每投一个项目，都有确定的逻辑。”

在节能环保一期基金设立后，东方富海先后成立了TMT、天使、文化消费、企业级服务、健康医疗、新材料先进制造等专业基金。

肖群看来，在2013-2018年的5年时间中，东方富海真正开始摸索出了自己的投资风格，并根据不同行业的特点，有了更清晰的投资思路。“早期，我们不知好坏、不明就里。而现在，每投一个项目，都有确定的逻辑。”

有业绩支撑，有稳定的团队，同时有规范的管理作为基础，东方富海开始进入新的阶段。2019年，国家中小企业发展基金由国家财政部直接出资，共设4只直投实体基金。东方富海接受委托管理其中的中小企业发展基金（深圳南山有限合伙）（简称“南山基金”），是4家管理人中唯一一家全民营背景的管理机构。加上此前在管的皖江物流产业基金，以及中日两国政府合作设立的中日节能环保基金，至此东方富海已成为国内少有的，能够持续得到国资认可，并同时管理三只国家级基金的民营创投机构。

两年前，陈玮在内部强调：“要提高标准，强化投资。”

更高的要求下，各基金四面出击，开始围猎更优秀的项目。肖群介绍，目前，东方富海每个月要考察项目超过300余个，而最终选择投资的，只有5-7个。今年上半年，东方富海投资超过50个项目，成为市场上出手数量排名前十的机构之一。

投资的数量意味着，拥有足够的子弹和实力。

“高效，一直是东方富海一个典型的标签。”黄静亦表示，“作为一家民营投资机构，我们各部门的反应速度都是极快的，内部沟通几乎没有成本。”根据东方富海内部的一项统计显示，最近两年半时间中，已经投资了110余个项目，出手的速度较前几年已经有了很大的提高。投资标准更高，但速度更快，倒逼投资团队要看更多的项目。

除了出手快，东方富海也在过去几年中，优化了自身的投资阶段。事实上，东方富海始终坚持自身的VC属性，早在十年前，陈玮就曾在内部提出，投资要向更早期走。

最近两年来，越来越多的机构开始拥抱早期，一方面是为了在项目估值更低的时候介入，另一方面则是为了博取更高的收益。早在2013年，周绍军就在内部提出，成立一只天使基金。“成立天使基金是我在东方富海经历了一系列低谷之后，对自己职业生涯的重新思考和自我定位。”谈及原由，他笑言。

周绍军的想法得到了陈玮的全力支持，一年后，天使基金宣告成立。最初，这只基金规模只有几千万，通过首期的试水，在二期、三期时，规模均已过亿。而在投资方向上，天使基金也有了更成熟的逻辑。

“2013年仍处在移动互联网的时代，我认为移动互联网在那个时期依然有很多新的机会，最初的规划是以投资游戏为主，结合其他移动应用的投资策略。在2014年的Q4进行了调整，彻底放弃游戏，增加了技术、硬件的规划。”

通过过去7年在早期项目上的积累，东方富海的天使基金成绩斐然。

在投资数量上，天使基金已经累计投资了60余家企业，累计投资金额大概在5亿左右。其中前沿科技和产业互联网的投资占了60%-70%。今年和明年，东方富海将会有两个陪跑了六七年时间的项目上市，回报倍数分别是千倍以上和数百倍。例如天使轮所投资的速腾聚创，已成为全球领先的自动驾驶智能激光雷达系统科技企业；和天使轮投资的云汉芯城，也成长为中国电子产业互联网领军企业，电子元器件在线销售第一。“仅仅这两个项目，就会给我们天使一期、二期基金分别带来超过十倍的回报。”

复盘天使基金的成绩，周绍军将这归结为在投资机制上的正确。“我们的决策相当扁平，我在一线看项目看得很深，所以在项目的决策上要么就是我独立决策，要么就是和陈总沟通商量之后决策。这种决策者深度了解项目，高效快速拍板的机制很多机构并不具备。”

陈玮曾不止一次地强调，目前，东方富海的投资重点要放在两头。这种投资折叠具体到执行层面，每只专业基金都会配置早期和成熟期项目，除此之外，又辅以周绍军领队的天使基金，和李树华带领的并购基金。

2018年，东方富海设立了扬州富海光洋并购基金，这一案例标志着，东方富海已经具备更强大的资源体系，能够进行更深入的资本交易。事实上，东方富海很早就涉足并购领域的投资。2014年以来，东方富海主导或参与了数个上市公司资本运作项目，典型案例包括韵达股份借壳上市、宝鹰股份借壳上市、联络互动借壳上市、中矿资源海外并购等。

但是，由旗下基金并购一家实体企业成为控股股东，并进行投后赋能，提升企业的经营管理、竞争实力和企业效益，对东方富海来说，是第一次。

东方富海合伙人周绍军

从募资方面看，扬州富海光洋股权投资基金规模为12亿，除东方富海出资外，LP还包扬州市江都区政府投资引导基金、光洋前创始人、上市公司等。

去年，光洋股份完成对威海世一电子有限公司的收购。而该项目的来源就是东方富海的新材料先进制造基金团队。“该项目的背景是原实控人撤出中国，确实不适合基金投，而上市公司收购就非常适合。世一有非常先进、成熟的高端制造能力，在车载电路板方面与光洋主业有很强的协同；上市公司有足够强的管理团队去管理、提升世一的生产运营，也有足够资源和能力帮助世一拓展市场。

东方富海合伙人李树华

目前，经过一段时间的并购整合和改造升级，世一已经基本步入正轨，全面恢复生产，市场拓展也进展顺利，未来会是光洋很大的一块业绩增长点。”李树华表示，“我们的并购团队也非常得力，谈下来一个非常好的价格和并购条件，所以虽然还需要一些时间来验证，但初步看下来，我认为这个项目是非常成功的。”

天使向左，并购向右。东方富海的两头策略之外，还有一个鲜少人知的特种机会基金。该基金的力推者是刁隽桓。

近几年，人民币基金开始越发重视回报的“质”而非IPO的“量”，对于单个项目进行多轮追投，目的就是加重对确定项目的持股比例，以博取更高的收益。

东方富海合伙人刁隽桓

在此背景下，促使刁隽桓力推特种机会投资的一个重要原因来自他当年投资的一个项目——信维通信。2010年，信维通信登陆创业板，作为其背后的投资方，东方富海收获了八倍回报。当时，主导投资的刁隽桓对这个项目十分看好，决定重仓参与它后续的并购和定增，并和信托及银行谈妥了条件。“比较遗憾的是，我们最终没有参与投资，后来信维通信在很短时间内涨了10倍。”

投资的遗憾如何弥补？刁隽桓不甘于“吃甘蔗只咬一口”，他开始设想，如何更进一步挖掘已投项目的价值。

投资就如打德州扑克一样，不需要每把都要牌，只需要等到一个绝佳的机会重仓投入就可以获得超预期收益。左思右想后，刁隽桓向公司建议成立“特种机会”基金，按照他的规划，特种机会基金可以不受制于单个项目的投资规模限制，同时也可以突破VC概念而投资于定增或者并购等投资领域。

刁隽桓回忆，当时陈玮因为考虑到单个项目的风险较大，对于他这个提议有顾虑，但经过深思熟虑后还是选择坚定支持。至今，东方富海已成立11只特种机会基金，一共投资了11个项目，其中金力永磁项目已完全退出，基金总收益率接近5倍，年化收益率接近100%；中矿项目已部分退出，目前账面浮盈近4倍，年化收益也接近100%；2019年投资的车主邦项目，截至目前估值已涨了15倍；另外，2020年4月重仓投资的迈威生物项目今年9月已成功过会；2020年底投资的瑞科生物今年7月已在港交所递交上市申请；预计明年还有4个项目将申报IPO。

“总结下来，如果我们做到优中选优，把好的项目投资金额翻倍，放弃掉平庸和普通的项目，这样基金的收益会大幅攀升。”

天使、并购、特种机会以及行业专业基金，几乎包抄了投资阶段所有重要的节点。对东方富海而言，这是一种投资折叠——对强的部分再加强。除了在投资策略上更加缜密和多元，这些基金也突出了东方富海的一个特点——因人设事。

与其他机构为了岗位吸纳人才不同，陈玮乐于“把正确的人放在正确的位置上”，根据每个人不同的特长设定不同的目标和方针，并给予成长的空间。

目前，东方富海很多关键岗位的员工都是80、90后。90后的张智星是富海科创基金团队的投资总监，财务背景出身的他，在富海基金专业化的架构下，已经成长为具备产业宏观视角和业务价值判断能力的专业投资人，挖掘并主导投资了包括迈威生物、智翔生物等多个明星项目，同时他也是公众号大V，涉猎广泛，在富海极为宽松、包容的环境里不断拓展自己的能力半径。

而作为90后的行政部负责人，卢家梁打毕业后加入富海已经7年，从实习生、投资助理到部门总经理，从西安办到轮岗至深圳总部，其轨迹背后是富海为年轻人铺设的成长路径和发展机制，更烘托着相信年轻人的文化基调。

陈玮曾在核心会上对合伙人们提出，要不断放权，相信更年轻的员工。“我38岁就做了总裁，现在员工都40了你还不相信他？要给机会，不要耽误了人才。”

系统的变革

目前，东方富海内部已经有近30位合伙人，但黄静表示，不会限制合伙人数量，我们坚持不拘一格降人才的原则。黄静直言，“除了升职，还要给钱，将一半的Carry用于基金团队的激励。”

系统变革所需要的领导力越来越多的来自年轻一代。

谈到领导者，年轻人往往被忽视，但往往，他们才是未来主要的利益相关者。为了打造一个良好的上升空间，东方富海正在设立更有序的利益分享机制。

目前，东方富海官网投资团队的合伙人一栏，还有数个灰色空白栏。其意义不言而喻，虚位以待。

“东方富海不会限制合伙人数量。根据公司合伙人管理办法，结合公司内部考核，符合提拔标准，都会不拘一格降人才。”黄静表示。

除了给予更高的决策权力，也释放更多的利益。陈玮不断地推进薪资激励的分配，目前，东方富海将超过一半的管理费和一半的Carry分配给专业基金团队，这其中又有一半的Carry是直接奖励给项目小组。

“如果基金10个亿，5-7年后挣了3倍，团队就能分3个亿。每个团队就十几个人，收入是很可观的。”陈玮曾对公司年轻的合伙人肯定地表示，“如果你在东方富海待了10年，还没赚到钱，那一定是你投资的问题。”

建立一个每个人都清楚的赚钱机制，这是陈玮为东方富海设定的基本逻辑。在更开放的平台上，各行业组负责的基金业绩更加可期，投出的项目也更加出彩。

以韩雪松主管的新材料先进制造基金为例，新材料先进制造基金第一期规模约3.7亿，二期就跃升到15亿，正在筹备的三期计划规模不低于15亿。在投资上，新材料先进制造基金一期、二期已经全部投资完毕，其中一期投资了14个项目，已经有5家企业成功上市；二期共投资38个项目，已经2家成功上市；三期已投资18个项目。“明年以后，已投项目的上市预期很好，相信新材料先进制造基金一二三期会给投资人带来满意的回报。”

在策略上，新材料先进制造基金也承袭东方富海的风格，不断提高早中期项目的比例。韩雪松透露，新材料先进制造一期基金早中期项目占比约40%，但到了二期，早中期项目占比已接近70%。“一个优秀的投资机构一定要善于、敢于、精于投资早中期项目。”“我们在天使期投资的珠海越亚，已经成长为国内唯一能做射频封装基板的产业龙头；A轮投资的星汉激光，从没有订单到成为月营收过亿的中国激光泵浦源领军企业；还有2018年投资的天使项目无锡盛景，短短3年已经成为中国电子雷管延期芯片领域的绝对龙头，并已申报科创板IPO。此外，包括帝科股份、汇创达、奥特维等在内的多个已上市项目，都是在企业成长阶段挖掘并投资的优质标的。”说起这些项目，韩雪松的眼神中闪烁着光。

“‘苟日新，日日新，又日新。’东方富海和富海人都有‘自新’之能，现在所见的富海专业化基金的设立和运行，就是我们在投了许多不该投的项目后总结出来的，通过团队专业化和决策专业化实现基金专业化，让听得见炮声的人做决策，虽非畅通无阻的坦途，但避免了很多不必要的弯路。”韩雪松表示。

东方富海合伙人韩雪松

从纵向看，专业基金具备不断突破自己的能力，而横向，赛马机制也促使各团队之间形成不断向上的动力。新材料先进制造基金成绩优异，其他基金亦不甘示弱。

比如，顾永喆带领的企业服务基金，如今也已经投资了数十个项目，其中一半以上的项目都已成长为千里马和独角兽，整体项目估值增长达到数十倍。

对于顾永喆而言，及格线绝对不是优秀。

东方富海合伙人顾永喆

“我们的投资逻辑中核心的一条就是坚持足够安全边际下的价值投资理念，因此我们投资追求项目的成功率，不撒胡椒面，不采用覆盖赛道的打法，力求精准射击，项目投资上赚两块钱：一是企业业务长期成长的钱，二是市场价值被低估的钱，寻找戴维斯双击的机会。”如今，企服基金已经投资了CRM SAAS龙头和创科技、HR SAAS龙头肯耐珂萨、IAM身份认证领域领先企业派拉科技、容器云PAAS明星企业博云、财税云平台百望云、金融科技小巨头冰鉴科技、DAAS龙头小熊U租、数字孪生明星优诺科技、创意营销云第一平台易企秀等等。其中大部分都是A轮甚至PRE-A轮就领投了。

再如信息技术基金，从2010年起，累计投资超过100个项目，接近30亿元。投资过3家市值峰值超过120亿美金的科技和互联网企业，以及一批独角兽企业和领军企业，如涂鸦科技、安恒信息、亿航无人机、同有飞骥、昆仑万维、联络互动、华扬联众、酒仙网、网神等。

“我们是唯一一家在互联网2C领域，无论在游戏、电商、广告、移动互联网等领域在A股都有上市公司的人民币基金。”合伙人黄国强表示。

除此之外，宋萍萍带领的科创基金、王培俊掌管的医疗基金以及周可人掌舵的文化消费基金都已经在不同的方向上投出了优秀的业绩。

东方富海合伙人宋萍萍

在内部，团队称呼宋萍萍为“宋律师”，加入东方富海前，她做了17年律师，宋萍萍带领的科创基金目前已经投资了50多个项目，合计投资金额超过10亿元，其中投资的有方科技在投后一年半就已挂牌科创板并实现部分退出；万事富科技被转转集团数倍溢价并购；疫苗项目瑞科生物、毫米波芯片项目铖昌科技已经申报了IPO；还有2个项目也计划今年申报IPO，预计未来2年有10多个项目申报IPO。

作为基金主管合伙人中唯一的女将，宋律师有着不让须眉的勤奋。很多时候，她都会把时间压缩到以小时为单位。一天看4个项目是常事，从出差地回到深圳，往往已是深夜。近几年，科创类项目、医疗领域的投资热度日渐高涨，倒逼投资人更理性地看待项目和估值。

“核心还是回归商业本质，估值的高低是相对的，如果项目足够好，未来的发展空间还很大，即使估值绝对值高点也是合理的。从投资配置上来讲，聚焦牛人创业、赛道市场空间大、有技术壁垒、商业化预期比较明确的早中期项目，同时也布局估值相对合理的后期项目，做好阶段配置，也可以降低基金投资风险。”宋律师坦言。

这一点，王培俊亦有自己的观点。在他看来，医疗项目的估值问题要从两方面看，其一是绝对估值、其二是相对估值。

“高绝对估值下，投资更应注重评价产业发展、企业发展，能否实现更高估值的退出，正确评价超出行业平均成长预期的实现概率。其中，富海医疗基金对早期、成长期、成熟期项目的组合投资策略，是应对方法之一。”

东方富海合伙人王培俊

其次，王培俊也带领医疗基金团队建立了自己的系统性项目评价体系，从收益和风险两个方面，分为技术产业化的风险和收益、市场被替代化的风险、管理提升的收益、团队能力、市场机会等数十个维度进行评价。对于不同细分行业、不同阶段、不同特点的项目有不同的评价侧重点，对于偏竞争性项目，重点评价市场渠道资源、销售能力、后续产品研发的时间表等；而对于技术创新程度高的项目，重点评价生物学意义、技术优势、临床价值、生产成本、未来的支付体系安排等。

医疗基金成立至今，投资50多个项目，总投资金额20多亿元，目前已有４个项目IPO退出，另有3个项目被上市公司收购退出，目前已申报和6个月内拟申报上市有４个项目。投资了包括我武生物、百力司康、康乐卫士等头部项目。

风险的灰度

放宽立项、收窄上会。这是风险和收益平衡的艺术。某种程度看，东方富海遵循“保守的激进主义”。

无论是宋律师还是王培俊，对项目的把控都在趋严，尤其是，赛道的机会，看上去是风起潮涌时，往往隐藏的暗礁就越多。

把“问题项目”解决在上会前，是风控背景的宋律师在团队内部秉持的原则。“投资经理首先要勇于自我否定项目，可投可不投的项目要坚决地否定；其次，不符合投资策略和项目筛选标准的项目不予立项；第三，在项目的尽调过程中，投资经理要充分知晓项目的优势、问题，并做到跟团队、合伙人及时汇报；最后，就是把初审会当成是投决会，在初审会上充分暴露问题，在上投决会前充分解决问题，对于确实存在无法解决且可能影响到最终投资决策问题的项目，要学会‘忍痛割爱’。”

而在消费这个永不过时的大赛道中，周可人的逻辑则相对保守。“消费服务领域的投资是一个比较折中和保守的策略。从赛道长期逻辑看，任何一个细分品类真正能让消费者记住的品牌不会超过三个，这是一个很残酷的法则。它说明，当一个细分品类的头部品牌形成以后，新品牌要超越是一件非常不易的事情。”

东方富海合伙人周可人

而在容量有限的市场中，辨别出伪需求，极为重要，但没有想象中容易。即便是一线机构，也仍难以避免失误，原因在于，没有人想要错过真需求。团队的经验至关重要。

在消费这个大赛道总体向好的形势下，细分领域的情况却起伏很大。从2015、2016年开始，对影视行业的规范，使得这个行业的从业者付出了很高的合规成本。今年以来，对教育K12培训、游戏行业的规范与整顿，促使这些行业的经营者调整产品结构与业务模式，从企业本身以及二级市场层面，都带来了诸多负面反应。

东方富海文化消费基金，就是从影视文化投资起步，因此，也不可避免地受到了行业调整的影响。好在团队及时调整投资策略，提高对投资项目的保护，并在2017年毅然终止了在影视文化领域的投资。

如今，文化消费基金的投资重点放在消费科技与服务领域。策略是寻找用户共识与资本非共识。“在用户共识已经形成，但资本尚未达成共识的时间节点，即是我们定义的最佳买点。”除此之外，他提到一个“错峰出行”的打法，就是不直接投资“金子”，而是去投资挖金子用的铲子。

“每一个消费品牌成功的或者不成功的，都需要有人为他们提供基于市场、营销、供应链等方面的服务。就像当年的旧金山淘金热，我们不能确信谁能淘到金子，但是，我们知道谁家的卖铲子卖得最好！”

在过往的几年里，文化消费基金累计完成投资10多亿，投资项目30多个，其中微盟集团于2019年在港交所成功挂牌上市。2021年有4家申报IPO，其中拟在A股申报IPO的有3家，分别是艾朗科技、原力科技、金世缘，另外喜马拉雅FM正筹备港交所IPO。

和周可人一样，黄国强也重视风险，或者说，相比于成功率，他更爱谈失败率。作为TMT领域主管合伙人，亲历了O2O、互联网金融、共享经济等风口的交替跌宕、潮起潮落后，他总结，要回归企业的经营本质，所投项目因经营不善、政策监管等原因导致或可能导致失败的比例要控制在10%以内。

东方富海合伙人黄国强

为了掌控风险，黄国强强调，要投资对价值链有重大影响力、长期超越平均水平、能够穿越周期的企业。目标远大，但黄国强也会掌控松紧度。“我们会适当放宽立项，通过深入调查和讨论来收窄投委会上会率。从投资节奏上来看，基本上保持了月均1.5-2家的投资水平。”放宽立项、收窄上会。这是风险和收益平衡的艺术。某种程度看，东方富海秉持的是“保守的激进主义”。

作为公司风控委副主任和风控委秘书处秘书长，85后的王开放坦言，加入东方富海2年半，让他的风控视角变得愈发立体，“学会了从风险中理解业务，从业务中审视风险”。王开放坦言，“这得益于东方富海在行业内独创的双层风控体系。包括我在内很多风控人员来自券商、律所、会计事务所，过去习惯性地站在业务的对立面来看项目。”说服投委的前提是说服风控，这在很多机构的确是常态。但东方富海除总部设立超然独立的风控委秘书处，负责流程合规和基金风控外，在各专业基金团队内部配备财务核数与法务人员作为一线风控，与业务人员一同尽调，基于业务实质揭示风险，使风控与业务高度贴合，寻找风险与机会的均衡值，并帮助创业企业规避风险，优化其发展路径。如陈玮所讲：“让风控真正成为业务发展的护城河和助推器。”年轻的王律师与他的团队正在这条极富东方富海特色的风控之路上不断精进。

谈及印象最深刻的项目，顾永喆提到了一个项目“和创科技”。这个项目是他在正式加入东方富海前，就主导投资的标的。令他记忆犹新的是，虽然他力推和创科技，但在原单位进行决策时，连续被喊停了三次。加入东方富海后，这个项目已经走到了B轮，顾永喆有些忐忑不安，一方面，他认可这个项目未来的价值，但另外，“这个项目是我在老单位投过的项目，并且企业尚处在成长期，担心陈总会不会因此而否决或消极对待。没想到，那天陈总和创始人聊了整整七个小时，当场就给予了非常正面的评价，这极大鼓舞了我们的信心。仅此一轮，东方富海投资和创科技5000万元。”

王培俊将“保守的激进主义”落袋在医疗领域的投资上，就是“除了亮点，更要揭示项目缺点，其积极意义在于帮助项目弥补短板；非但要评价财务回报预期和决策投资与否，而且要规划做好投后服务，帮助项目跨越障碍、加快发展”。

激进的另一面是平衡保守的法则。过去，东方富海也曾多次放弃项目。这种决定，更加艰难。李树华带领的并购团队也有“痛失所爱”的经历。“决策过程很艰难，因为一旦中止，我们可能就永远失去这个非常有价值的项目，过去的努力也付之东流，对团队的士气和上市公司的运营提升也很有影响。但如果不中止，并购谈判又已陷入僵局，也确实没有完全达到我们的目标。这个决心非常难下，内外部压力非常大。”

当天，李树华从晚上10点开始跑步，一直跑到了第二天早上的5点，最后下定决心的他，给当时并购小组的负责人发了个微信，八个字：慎重决策、建议放弃。

有艰难的放弃，也有苦熬的坚持。“我们要做市场的狙击手，投一个，中一个。所以我们对自己基金年化收益率的要求是要超过百分之五十，我们会挑选行业的细分龙头和未来的独角兽企业，一旦确认投资目标就会重仓投资。”这也要求特种机会基金的准确性。

中矿资源一案是刁隽桓和团队尽调和准备期最长的一个投资标的。

因涉及到几笔海外矿产资源并购，刁隽桓带领团队和上市公司在2018年和2019年先后去了非洲、欧洲和北美多地进行尽调和考察，路途劳顿，费用不小。

“这个项目也做得较为艰难，我们本来有机会赚取更高的收益，在投资前经历了国资投资人的退出，投资中遭到了投委会的反对，投资后遇到了上市公司的股价低迷。尽管如此，我们还是坚定认为这是一个非常优秀的投资标的。”此后，虽然公司净利润已翻了6倍但股价却一度低迷，东方富海又花费了很多精力向各大公募和券商推介中矿资源。从去年开始，中矿资源的市值涨幅接近4倍。长久的坚持苦熬后，团队也总算是等到“柳暗花明又一村”。

“对创业的灰度理解，是发掘真正有价值的瑕不掩瑜的小企业，并陪伴企业共同成长，东方富海的价值观中的‘每一笔投资都带有创业的基因’的总结，是一个非常好的诠释。”肖群总结道。

东方富海自2014年开启的“基金专业化，服务平台化”改革，除了基金层面走向专业化、细分化，在投后方面，也不遗余力地进行投后赋能。东方富海希望，通过更多的投资赋能，帮助企业快速成长。

自加入后，黄静对东方富海的文化理解可以说是最深刻的。她主管投资外的大后方，要协调募资，也在投后赋能方面给予专业基金团队更多的支持。

截至目前，东方富海已经搭建了完整、有特色的投后服务体系，在进行常规投后管理的基础上，基于“帮忙、帮忙、只帮忙”的投资理念，为被投企业提供东方富海擅长的增值服务。

天使基金周绍军提出为支持创业者，东方富海应打造一个以物理空间为载体的创业孵化平台。这一想法得到陈玮的支持，并亲自设计搭建运营服务体系，最终4500平方米的空间得以落成，黄静带领运营团队贯彻执行，一步一步将其实现。如今，在富海业务端的配合下，这方空间已经入驻了40余家企业，入驻率100%，大到企业资金、资源对接，小到前台一杯咖啡的制作，都处处体现着运营团队的用心。

一家投资机构，是否有必要做到如此细致？

过去，帮助基金团队募资，让黄静理解责任的来源；与投资人一起看项目，让她看到使命的出口。无论是来源还是出口，黄静明白募资、投资每一个环节的难处。“我们要为LP创造回报，同时更要为企业负责。”但愿景不能落在纸面上，更要落到执行上。

在达成服务平台化这个愿景上，东方富海建立了创业者培训平台、财务咨询平台、创业加速器、100天投后价值提升计划，并通过并购基金和投贷联动项目为企业赋能。

黄静还记得，东方富海投资了一家深圳互联网公司。在投资时，东方富海就提供了丰富的增值服务，除了对企业设立方案、股权重组、资产重组、投资人沟通等方面进行了大量工作，在投后，对企业的股权激励、财务规范等方面也持续提供意见和建议。

黄静回忆道：“该企业实控人以及前轮投资人，对东方富海的服务进行了高度评价，认为东方富海是有责任、有专业、有温度的投资人，不拘泥于条款细节，不为了谈判而谈判，真正为企业成长与发展着想。面对这样的评价，看到企业在我们的投资、投后服务的助力下持续发展，是东方富海践行使命的最好体现。”

陈玮的自我障碍论

“我会不会成为东方富海的障碍？”陈玮曾思索。“下一个十五年，我们还可能碰到哪些大坑？”

“没有我，东方富海是什么样子？”陈玮问自己：“团队里，谁可以上？亦或者，从外部招引？”

优秀的领导者，似乎都懂得，在保持愿景的同时，坦诚地保持有差异的创造性。这需要更多的新鲜血液。

几年前，陈玮就曾经提到自己的退休计划。当时，无论是外部的伙伴还是内部的战友，都认为他在开玩笑。事实上，陈玮希望建立一种长效机制，让东方富海脱离某一个人的作用，而仍能常青。

“我会不会成为东方富海的障碍？”陈玮曾思索。

为了打破自我障碍论，陈玮试图为东方富海找到更多新鲜血液和动力。事实证明，不论外部吸纳抑或内部培养，唯有与富海的基因匹配，文化一致，价值观耦合的人，才能更好地融入集体，形成共振，持续创造价值。换言之，东方富海15年积淀的文化底蕴和价值理念，已无形中影响和塑造了其组织形态和运行机理。

东方富海强调，让听得见炮声的人做决策，只有学会募资，才会学会投资，才会珍惜子弹。从某种程度看，就是将权利下放到基金合伙人层面，这在业内是比较少见的。这样一来，每一只基金的合伙人拥有的权限更大，责任也更大。目前，东方富海每只基金的募投管退四个流程，都是基金合伙人主导。而东方富海更像是一个创业平台，在背后提供全方位的支持和服务。

看上去是平台化的发展，但硬币的另一面是分散。

如何保持团队紧密的关系，不致团队涣散？也有人曾问过陈玮这样的问题。15年前，陈玮迅速吹响集结号，拉来了一批志同道合者。至今为止，东方富海的核心管理团队中，有约70%共事达5年以上，50%共事超过10年，团队极为稳定。这种稳定，在整个创投界是罕见的。

到底是什么基因所致？

“我时常回想起13年前入职东方富海的那个上午。”韩雪松回忆，当时，陈玮调侃说：“雪松啊，你来富海，不用担心挣不到钱，就怕分赃不均而散伙。”随后在马尔康的年会上，东方富海制定了明确有力的激励制度。

激励制度是东方富海的答案吗？钱的因素，显然仍有些单薄。那还有什么原因？

2018年，李树华加入东方富海，在基金内部，他算是较晚的参与者，不同于共同起跑的伙伴对梦想的坚定，他的角度更立体和全面。在他看来，团队的问题，得益于正确的价值观和陈玮的使命感。

对于富海的内部文化，新老员工总能形成这样的共识：在东方富海工作，感觉像军队，因为东方富海信奉“让听得见炮声的人做决策”，后方全力支持前线部队；像学校，因为在东方富海工作感觉在终身学习和不断成长；像家庭，因为同事之间很像家人，相处自在坦率而又互助友爱。

团队成员家庭情况、婚姻中的大事小情，黄静比别人更清楚，她会为同事求婚出谋划策，会为准妈妈的麻醉问题劳心劳力，为每一件看似不相干的身外事着急焦心。

“谛诺之约”所树立的简单且正确的价值观，以及陈玮强烈的使命感，强大、持久的意志力和豁达的心胸，帮助东方富海凝聚了大批英才。这种简单做事、磊落做人、分享成果的风格，不仅赢得了投资人们的长期信任，也引领团队渡过了成长过程中的一个个险滩。

回顾过去十五年，陈玮半开玩笑地说，最大的成就就是还活着。“我们踏对了一些趋势，走在了正确的路上，又有了简单做事的文化，让我们还在牌桌上。”但下一个十五年呢？

那些已经有了一定成绩和年纪的机构，都在追求组织的提升，这是过去很少见的。他们也开始意识到，自己是在创业的路上，要追求下一个10年、20年，不能盯着眼前的成绩。

一个百倍回报的项目固然好，但如果仅仅是一个、两个的成功，就如同烟花，转瞬即逝。而业绩的呈现，并非是展示过去的辉煌。一家机构过去的成功，对未来的指导意义远远没有想象中大。未来的业绩，需要团队经验的延续，要看待新的事物，需要长远的眼光，而不是依赖过去的风向。这也是机构掌门人们思索体系、机制的根本原因。

越来越多的机构开始崇尚团队的稳定，原因在于，人民币基金已经跨越早期懵懂的青少年时期，脱离了单一的冲动，迈向了求同存异、长久发展的阶段。

如今，创业投资行业的外部环境已大不相同，从20年前的一个小行业，已成长为规模超12万亿，管理人近1.5万家，从业者逾20万的大产业。随着党的十九届五中全会提出“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”，创新驱动成为国家战略，政府也愈发认识到创业、创新、创投的紧密协同关系，提出“深入推进大众创业万众创新，发展创业投资”。下一个10到15年，或许才是投资机构大展拳脚的最好时期。但与此同时，当下面临的长线资金形成机制仍未建立、募资难和美元基金的竞争压力等问题，仍旧掣肘着本土创投的发展，并将本土创投带入机遇与挑战并存的历史拐点。

对机构而言，这是一个前所未有的新阶段，不能莽撞行事，要谨慎、亦步亦趋的探索。

要做到这一点，只有稳定的团队，才是应对外界风险最好的防线。如果机构破防，很少是因为投资了一个失败的项目，错过了一个风口，往往在于组织的飘忽不定，高效团队的流失，决策者的盲目自大。

投资亦如长跑，赛制是没有终点的，与其说比谁跑得快，不如说比谁跑得更久。与其看单个项目的风光，不如看平均收益的长期性。诸如东方富海，在今天，已经度过十五年岁月。漫漫长路、回望始点，是无数次长驱与纠偏，是不断的反思与创新。这趟马拉松，同陈玮一起跑的人很多，要到达明天，过程是漫长且枯燥的。作为掌舵人，今天的陈玮仍在思索，下一个十五年，东方富海与谁同行，又行将何处？

蓝图或许早已在他心中谋篇……

前不久的黄浦江论坛上，陈玮首次在业界提出东方富海要争做投资界的“三好生”，三好包括：

不任性，只赚该赚的钱，紧跟国家产业政策导向。

不助恶，投资环境友好型和具有社会责任感的企业。

不对赌，以创业的心态做投资，成就创业者，持续创造价值。

短短三句话，勾勒出了蓝图的底色，但还缺一笔题跋。

陈玮想了想说：“永远不能傲慢。”

END

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