【金点评】对近期油价持续大跌所引发的问题释疑

一、五一假期期间国际油价大幅下挫，主要由哪些因素所致？

答：1、近期美国的经济数据表现疲软，使得经济衰退的担忧日益升温。

2、欧美主要经济体保持加息的货币政策，令全球经济及原油需求前景蒙阴。

3、美国银行业危机再现，进一步引发了对经济的恐慌情绪，不利于油价。

二、5月4日早盘两油小幅转涨，目前推涨油价的因素还有哪些？当前布伦特逼近70美元关口，会刺激产油国再次调整产量政策吗？

答：国际油价在经历了持续的深跌后，显然有些反应过度，因此不排除今天油价会有技术性的回补。此外，五一期间中国的出行呈现井喷式增长，带动能源消费增长，这将在一定程度上支撑原油价格。

一旦布油价格跌破70美元/桶，很有可能再度触发OPEC+的加大减产机制，由于欧美国家继续保持加息的政策，令经济衰退的担忧情绪放大，并引发对原油需求下滑的预期。这显然不能匹配当前的原油供应，OPEC的存在是为了平衡原油市场的供需关系，且高油价带来的高利润会驱使OPEC+再度加大减产规模。

三、欧佩克+减产为何没能支撑油价？

答：虽然OPEC+自5月份起扩大原油减产规模166万桶/日，但从实际的OPEC+原油产量来看，已经低于扩大减产规模后的原油配额，因此对于油价的提振作用相对有限。

此外，由于OPEC+在4月初决定了扩大减产规模后，原油市场已经进行了反馈，因此该因素对于油市的支撑作用已在前期被消化。

另外，美国银行危机与加息几乎在同一阶段出现，产生了1+1>2的效果，令市场恐慌情绪再度升温，短期内对于油市的冲击作用十分明显。

四、后续油市供需前景如何？国际油价会走向何方？

答：市场普遍对今年欧美地区经济持消极态度，并引发了对原油需求的担忧情绪。虽然亚洲市场的原油需求会呈现抬头之势，但在对冲了欧美的需求下降后，很有可能在今年三季度末至四季度出现供大于求的情况。

从油价的走势情况来看，短期内由于需要消化加息政策，因此将呈现低位震荡的态势。5月底该局面或被打破，届时美国将迎来石油消费旺季，将对油市形成支撑作用。从长期来看，油价的走势与欧美经济体接下来的货币政策息息相关，如果继续加息，那么原油市场还会出现阶段性的下挫；如果暂停加息，那么原油市场有望止跌并逐渐回暖。

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