【甲醇月评】基本面压制市场走势 关注宏观、原料等方面变化
一、四月数据回顾
1、国产开工：4月份甲醇月均开工70.9%附近，较3月份环比降1.7%，同比下滑3%。中上旬随着部分装置集中性春检，开工下滑明显；下旬随着部分检修装置逐步恢复等，开工反弹走高。
2、进口量：3月中国甲醇进口量延续增加，总量在113.33万吨，环比增11.3万吨；同比增16.59万吨。伊朗主要区域发货平稳，部分非伊货量流入国内有增。4月中国甲醇进口或稍有缩减，预计在96-98万吨。
3、需求量：3月中国甲醇理论需求量参考在705万吨附近，环比2月增28万吨，较去年同期9.97万吨。月内传统需求略有增量，烯烃部分装置恢复，需求好转。4月份来看烯烃需求预期相对稳健，但部分传统下游或有减量。
4、库存量：4月港口甲醇库存震荡走低，总库存围绕在47.6-52.6万吨波动。截至4月底，两大港口社会库存在47.6万吨，较3月底降6.1万吨。
二、四月市场回顾
1、国际市场：4月亚洲甲醇市场整体维持下行，虽个别时段部分区域有小涨，然推涨力度有限。欧洲甲醇市场整体表现为下滑，美国市场则先抑后扬运行。
2、国内市场：4月中国甲醇市场整体呈倒"N"型态运行。其中上旬、下旬市场多处下滑，中旬各市场则呈底部反弹态势。其中原料煤炭因季节性淡季回落及产品供需博弈导致甲醇价格回落。月中市场走高则因一季度宏观经济数据向好对商品期现带动，叠加报关政策调整导致进口船推迟卸货、节前下游备货等提振。
3、期货回顾：4月郑商所甲醇期货主连历经两个合约，上半月主力合约为MA2305，该阶段多震荡下滑；下半月MA2309，行情先扬后抑。
三、下月市场预测
1、供应面：国产方面，5月份甲醇开工预期提升，其中计划性检修损失量预计较前期略少。另外除宁夏宝丰新建大甲醇持续稳健供应，徐州龙兴泰、阿拉善沪蒙两套新项目均有投产预期。进口面，考虑到伊朗开工持续上移、欧美需求偏弱挤出效应等，故预计该月进口量攀升至120-125万吨。
2、需求面：5月份下游需求来看，其中CTO/MTO或存趋弱预期。传统需求来看，甲醛、MTBE及醋酸类需求或仍一般，DMF、BDO行业需求或有所增量。
3、市场预测：预计5月初甲醇市场维持偏弱概率较高。但是需要考虑到原料煤炭迎峰度夏季节性需求恢复预期。供应端进口、国产均保持增量预期，譬如4月海外主要区域项目生产、装船节奏尚可，5月甲醇进口量或增至120万吨略上水平；内地计划内检修损失量略少于4月底附近恢复体量，故供应端存一定压力，需求端看，传统端驱动仍暂一般，烯烃计划内检修/个别降负预期等利空压制尚存。预计市场或趋弱运行，关注期间宏观外围消息刺激、煤价上移提振节奏。
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