【化工】甲醇产业链本周市场展望
一、本周市场回顾
端午节前一周，国内甲醇市场整体表现较好，多地重心走高，其中内地涨幅大于港口。周内宏观利好消息等影响，能化品表现走高，加之煤炭价格上涨，业者整体心态较好；配合鲁西开车、下游节前备货等，本周期内内地甲醇市场多地重心大幅走高，西北产区涨幅最高达130元/吨左右，节后需关注部分装置恢复进度；港口甲醇市场周内随盘震荡走高，但部分烯烃项目停车等，整体下游跟进一般，港口基差整体偏弱，受制发货量影响，本周期内港口库存累积明显，后续继续关注港口到货等。
二、下周市场关注点
1、因市场需求仍显不足，结构性问题仍突出，加之美联储政策影响等，人民币汇率持续贬值，关注对商品进出口影响；
2、随北方气温攀升，煤炭终端用户采购积极性提升，配合本期外购价格上移，预计煤炭短期将延续偏强上移节奏；
3、目前润中、久泰托县甲醇逐步重启，关注下周放量节奏；华亭、鹤煤停车中；易高、新奥、长青7月存检修计划；
4、近期甲醛类随季节性淡季临近，终端需求偏弱，山东、南方部分项目开工一般，关注对甲醇影响。
三、下周市场展望
甲醇展望：当前国内宏观政策调控向好预期持续发酵中，叠加煤炭季节性需求释放支撑煤价持续反弹等外围利好尚存，故预计端午节后，国内甲醇市场趋强整理概率或明显。从基本面分析看，内地供应端虽有久泰托县、鲲鹏等供应回归预期，然节前上游端整体出货较好、去库及部分装置后续检修存支撑；而需求端鲁西烯烃重启已落地，整体刚需平稳。目前贸易商持货成本偏高也对市场形成一定支撑。而港口维持期现联动表现，在伊朗供应恢复、到船充裕下，整体表现或略弱于内地。此外，关注西南气头开停动向、传统需求跟进及假期宏观扰动等。
甲醛展望：目前甲醛市场价格开始止跌，有回暖趋势，随着麦收季步入尾声，北方地区下游产业开始逐步减弱传统淡季的影响，需求不佳状况近日稍微有所缓解，但南方雨季仍有影响，下游板材产业需求一般，依旧保持较低开工率，部分甲醛生产企业为避免过大库存压力仍选择低价出货。原材料甲醇价格有所上涨虽然为甲醛带来支撑，然甲醛厂家逐步确定下游承接度，仍需关注下游产品盈利变化，预计下周甲醛市场价格止跌震荡趋势为主。
醋酸展望：预计下周周国内醋酸市场走跌。下周供需矛盾预期明显于节前。企业开工率将大幅提升，预计提升至90%。且节后西北延长开始放货销售，山东、河南等地部分企业库存压力显现。下游刚需采购为主，节后开始陆续消化长约，现货买盘预期仍稀少。此外出口价格较低，出口预期一般。原料甲醇虽有小涨，但前期跌势较大，醋酸成本面仍较低。金联创认为下周市场仍有下行可能。
DMF展望：预计下周国内DMF市场继续走弱，市场或继续下行。供应方面，安阳、河南骏化维持停车中，鲁西二期装置停车，章丘日月存开车预期，另外广安久源、瑞柏化工有新产能投放预期，其他工厂装置正常运行，供应或有一定增量。需求方面，下游企业对原料采购意向仍偏低，业者入市继续谨慎，市场观望情绪较浓，交投活跃度有限。原料方面，当前国内宏观政策调控向好预期持续发酵中，叠加煤炭季节性需求释放支撑煤价持续反弹等外围利好尚存，故预计端午节后，国内甲醇市场趋强整理概率或明显；市场心态方面，市场需求持续薄弱，叠加供应或有增量预期，价格或有继续下行可能，市场心态难言乐观。
丙烯展望：基本面指引尚不明朗，预计下周丙烯市场或观望整理。供应面，汇丰石化PDH装置继续停车，鑫泰石化PDH装置存重启计划，若淄博PDH装置如期重启，丙烯现货流通量预期增加。需求面，粉料/丙烯价差尚可，下游工厂开工积极性回升，主力下游刚需跟进较乐观；化工下游方面，下游丁辛醇大厂MTO装置开车，丙烯外采量减少，加上港口前期进口船到货，下游需求预期一般。下周期，国内丙烯市场供需面多空并存，预计下周丙烯市场或观望整理，建议密切关注聚丙烯期现货走势等。
PP粒料展望：供应面来看，前期石化装置阶段性停车检修较多，随着停车装置重启，检修损失量预计减少。两油库存中等偏低水平，低于去年同期，供应面表现中性。节后浙江石化三线、大榭石化等产品流入市场，部分地区资源供应宽松。需求面来看，随着气温升高各地区高温、雨季也会影响部分下游企业开工，弱需求持续存在。需求端预计难以支撑聚丙烯价格，但当前聚丙烯价格低位，成本面以及月底石化惯性控价支撑，继续下跌空间有限，预计下周PP价格宽幅震荡。拉丝主流在6980-7200元/吨，共聚主流在7400-7900元/吨。
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