【化工】年初至今广东甲醇市场走势简析
2023年内初至今，两大港口甲醇市场整体呈小幅冲高后震荡回落趋势运行；从具体运行趋势来看，一季度两大港口市场呈先扬后抑表现，4月初至今则呈明显的倒N字形运行。截止5月15日，江苏太仓甲醇商谈2280-2370元/吨，较年初降350-380元/吨不等；广东甲醇商谈2310-2370，较年初降260-300元/吨不等。接下来，我们就年初至今广东甲醇具体走势分析如下：
1、一季度广东甲醇呈冲高后僵持回落态势运行，期间宏观外围、基本面波动对行情均有影响。
如：开年以来，除疫情放开驱动经济修复预期、原油阶段性反弹等因素对甲醇期现市场传导外，春节前后中下游备货/补货良好驱动下，交投重心走高；截止1月28日，广东甲醇价格在2770-2780元/吨，该点位创下一季度高点水平。
然伴随节后传统下游复产较缓慢，需求难见明显提升，当地甲醛开工在较低水平，且煤炭作为主要原料产品在供需弱预期压力下，煤价期现货大幅下挫对甲醇市场形成明显来看压制。
此外，步入三月份，宏观消息持续偏弱对商品市场利空持续加码，如国际油价阶段性下挫明显、中旬美国硅谷银行"破产"引发海外银行业系统性风险爆发等，业者预期心态偏空，整体期现价格随之走低。
截止3月底，甲醇期货主力合约收2518元/吨，较1月28日高点降215元/吨；期间广东甲醇价格2600-2630元/吨水平，较前期高点下滑150-170元/吨不等。
值得一提的是，3月下旬附近广东、江苏两地甲醇价差逐步由贴水状态转为升水表现，即广东甲醇价格逐步升水于江苏市场，该升水表现一直持续装置5月初附近，4月上旬附近，广东市场高升水江苏在90-130元/吨。
究其原因来看，期间华南甲醇整体库存偏低以及货权相对集中均支撑绝对价格相对偏强，如截止3月底附近，华南甲醇库存在8.9万吨，较1月初降2.69万吨，其中广东在6.1万吨，较1月初降1.85万吨；且预期后续整体进口到货量不多，下游整体消耗稳健，部分货量流入两湖、江西等均对区内行情有所支撑。
2、四月初至今，广东市场呈倒N字型走势；其中上旬、下旬两节点行情多下行，中旬反弹上移表现。
中旬行情反弹多归结于海油一期装置检修15天、华谊装置临停十余天，内贸货源补充缩量，叠加报关政策调整导致部分进口到货释放延迟等亦对市场行情形成一定支撑。
然五一节后至今，宏观外围偏弱导致的大宗商品期现同步下挫，对市场压制明显；如五一期间欧美经济偏弱、加息等导致国际油价大幅下挫明显，如5月3日WTI收盘价下跌3.06美元，至68.60美元/桶，较4月底下滑4.27%。
此外，供需端预期偏弱亦导致操作心态显谨慎，供应来看，4月份伊朗主要区域项目多运行平稳，海外甲醇整体开工提升明显，另伴随欧美经济偏弱大背景下，两地甲醇下游需求延续偏弱，在美洲一带供应充裕驱动，部分货量挤出效应下，中国市场整体进口增量明显。
据不完全统计，华南甲醇4月份进口量在17万吨左右，较3月份增加6万吨不等。需求端来看，下游甲醛需求维持刚需，多数逢低按需采购，加之随外围弱势影响下，内地与港口价差逐步缩小，市场整体交投氛围一般化。
综上来看，在外围宏观面偏弱，叠加甲醇供需基本面预期弱等多因素影响，现阶段广东甲醇市场交投氛围仍显一般化，截止目前广东价格在2310-2370元/吨，较3月底降200-250元/吨不等。短期来看，基于进口增量、甲醛类需求存季节性弱化预期等，预计该地市场延续弱势，后期还需关注原油、煤炭价格及进口到船情况。
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