最高规格中央金融工作会议，决定中国房地产的命运和方向!

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这是五年才召开一次的中央级别会议， 1997年至今，我国一共只召开过4次中央金融工作会议，每一次都对中国经济产生了巨大影响。

本次会议参会人员级别极高，中央政治局七大常委中五人参加，总书记、国务院总理和主管副总理三人均讲话。

在以秒为计算单位的央视《新闻联播》报道中，该新闻长达12分钟多（新华社通讯稿约3500字），2017上半年似乎只有关于“千年大计，雄安新区”的报道才能与之等重。

这次会议就是7月14日15日在京召开的2017年中央金融工作会议，从某种意义上讲就是举世瞩目党的十九大会议的金融经济的定调会议和整体预演会议。

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五年一次

说这次会议是十九大的财经定调会议，丝毫不夸张。我们可以回顾一下，前四次会议之后，中国经济以及中国房地产发展都产生了哪些重大改变：

1997年全国金融工作会议是在经历亚洲金融危机下召开的，会议重点是加强中央对全国金融系统的集中统一领导，防范和化解历史累积的金融风险（第一次房地产泡沫），维护国家金融安全。这次会议之后，中国经济完成对上一轮房地产过热的反省，将主要的力量放到了发展实体经济之上，中国经济之后十几年实现了快速起飞。

2002年2月召开的全国金融工作会议是在我国已加入世界贸易组织新情况下召开的，会议重点是把国有独资商业银行改组为国家控股的股份制商业银行，条件成熟的可以上市。这次会议之后，中国房地产行业开始迅速抬头，发展，从此房地产也开始成为“国民经济的支柱行业”。

2007年的第三次金融工作会议，强调了继续深化金融业改革，推进中国外汇储备管理体制改革。本次会议加之因为08年经济危机而推行的“四万亿”刺激方案，使得中国经济开始从“消费刺激”和“实体刺激”变成了“发钞刺激”，房地产成为了最大的受益者，国民经济完全开始由虚变实的转换。

2012年第四次全国金融工作会议在北京举行，提出了“提振股市信心”，要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展。此次会议之后股市开始繁荣，但不久之后又酿成2015年股灾 ，房地产市场反而在股市低迷之中再度崛起，至今成为尾大不掉之势。

1997年，经济由虚变实，2003年，由实始虚，2007年虚实结合，2012年彻底脱实向虚。

一次一次的金融工作会议，改变了金融业的发展方向，从而影响了经济的走向，决定了房地产业的走向。2017年，本次金融工作会议又将怎样？

2

对于今日中国，金融问题就是房地产问题

这次金融会议召开，引起如此关注，更是由于中国房地产、中国金融行业、中国整体经济面临着许多巨大，从未遇到的房地产和金融问题。他们的起因我们必须进行反思。

反思一：以货币超发是否引发房价高起，房地产泡沫泛滥。

这是一张中国M2发行的数据图：

中国整体M2从2004年开始迅速超发，截止2016年，已经达到160多万亿。货币膨胀，它是投资拉动经济增长模式下长期形成的结果。同时，它又是导致资产价格上涨和资产上扬的最重要原因。

90年代以来，中国M2发行尚属平稳。直到2009年，当时为了应对美国次贷危机，推出两年4万亿投资规划，2009年中国的M2规模增加了2万亿美元，一举超过了美国和日本，成为全球第一。

然而让人始料不及的是，这些钱流入实体经济很少，绝大部分却随着开发商和买房者，成为了房价高起的基础。

这是中国20年，房价和M2的趋势图，橙色代表M2发行量，蓝色表示房价走向，可以看到二者高度吻合，可见其中重要的关联性。

反思二：房地产已经尾大不掉，已经对金融安全产生威胁，对国民经济产生安全产生威胁。

这是刚刚2017年上半年统计出的“新增住户贷款和新增人民币贷款比例关系表”▼

你从这张表格中，就可以看到现在中国房地产和中国金融行业的尴尬关系。

1、中国房地产使用中国金融资源已经达到一半以上（住户贷款占47%，再加上开发企业贷款，一定会占50%以上）

2、钱全被拿去买房了，炒房了，实体经济怎么办，听天由命？自生自灭？

3、钱全被房地产占据了，一旦发生系统性金融风险，开发商倒掉没问题，这么多的银行贷款怎么办，买房人怎么办，地方政府怎么办、金融安全怎么办？

所以，对于中国的经济问题，就是房地产“实业误国，炒房兴邦”的问题。

所以，对于中国的金融问题，就是“成也萧何，败也萧何”的问题。

所以，对于中国的实体经济，对于中国的企业家，就是“与其默默忍受，不如转行享受”的问题。

对于中国来说，房地产问题，早已经不是一个经济问题，早已不是一个行业问题，而是一个政治问题，一个国家安全问题，一个国民经济生死攸关问题。

怎么办？怎么办！！

3

有脓就得挤出来

怎么办？还能怎么办，不能养虎遗患，别怕疼，有脓就的挤出来。

在这回“全国金融工作会议上”你可以清晰的看到中央以金融为突破点，以实业振兴为出发点，以防范风险为着眼点，为经济打针吃药，为金融打针吃药，为实体经济提振努力。

这次会议，整体精神分为七个要点：

1、党的十八大以来，我国金融改革发展取得新的重大成就

2、做好金融工作要把握好四项重要原则

3、为实体经济服务是金融的天职

4、防止发生系统性金融风险

5、设立国务院金融稳定发展委员会

6、扩大金融对外开放

7、坚持党中央对金融工作集中统一领导。

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防范金融风险是第一

由于全文较长，不再全面解读，仅就和房地产相关的要点分析。

第一是“防范和化解金融风险问题”，这个问题不但在很多地方出现，在第四部分专门进行专题分析。

原文引用▼

首先会议再三强调金融风险，就是因为我国金融业现在风险还很大，有失控的危险，有威胁整体经济发展的危险。

金融风险在哪里？主要就是加杠杆，加杠杆本质就是加负债。金融业天然具有加杠杆的动力，这是因为金融机构自有资本金较少，需要通过主动负债吸收资金、做大资产规模来赚取利差。

金融加杠杆，理想的情况是投向实体经济，满足实体的债务融资需求。但在实体经济投资回报率边际下降的时候，资金就会回到金融体系内自我空转、自我膨胀，也就是“脱实向虚”的现象。然而更可怕的情况下，钱流向了收益率更高的房地产。

现在社会上，对于加杠杆，哪个行业做的最多。无疑就是房地产，用20万的首付可以撬动100万的房子，是通用合法的手段。甚至有些地区和公司，可以用低首付、零首付的手段来撬动一套房子。这种情况如果很多，无疑把大量的风险累积给银行，累积给社会，从而形成系统性风险。要知道，历史经验表明，每一次房地产危机的实质就是金融危机，每一金融危机一定会延伸到房地产领域。

94年中国第一次房地产泡沫如此！

97的东南亚金融危机如此！

08年美国次贷危机如此！

从未例外，强调风险，强调化解风险，中央实际上就是要化解本次去库存一二三四线城市，房地产狂潮中所积累的风险，不使之集中爆发。这一点，搞金融的、搞房地产研究的人都应该明白，指的是什么。

关于如何化解风险，中央从多角度入手，“把握好四原则”、“建立国务院金融稳定发展委员会”、“强化党的对金融工作的统一集中领导”都是手段，总之金融风险不能影响稳定，要像其他领域一样，要问责，并且终身问责。

5

提振实体经济刚开始

原文引用▼

为实体服务是金融的天职，所谓天职，就是应尽的责任，应尽义务。实体经济在本次会议上被重点、屡次提起，表明中央已经高度重视，整体经济“由实向虚”的转变。

在过去的一年中，玻璃大王老曹开始在美国设厂生产玻璃，我们去日本抢购电饭锅、马桶盖，国内品牌却严重过剩，江浙沪的民营企业家辛辛苦苦一年赚的钱不如倒手一两套房子赚的钱多，珠三角大批企业转移东南亚的这种案例，我们已经听得很很多。难道这就是中国制造的命，中国实体经济的命，正所谓炒房不亏，实业不活。人都是趋利，当能够通过轻松炒房获得比辛苦实业更能赚钱的体验时，他为什么还要去做实业。

很明显，中央已经发现了这个问题，并下大力气解决调整中国经济的这个死结。我们有理由相信这份文件还只是开始，更多提振实体经济，振兴中国制造的政策和措施还在制定的路上，当今年十九大召开的时候，也许实体经济真的能够迎来第二个春天。

然而对于房地产，在实体经济的春天中，是会赢来更好的未来，还是划入夕阳行业，是每一个房产人，投资人，开发商都应该考虑的。

END

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