1631家村镇银行怎么看？——债看银行（2）| 华安固收

报告作者：颜子琦

导读

深耕县域、服务农村的村镇银行。

摘要

如何看待村镇银行风险对银行债投资的影响？——直接影响有限，更多关注间接影响：

1、救助风险：村镇银行的风险处置方式尚待明确，或许将更多依靠地方政府和发起银行。

2、区域风险：村镇银行风险可能影响同一区域内的农信社、农商行、城商行等本地金融机构。

3、同类风险：个别村镇银行风险可能引起储户对同类银行安全性的担忧。

村镇银行vs 农商行——性质、定位、业务均不同。

1、注册资本：村镇银行根据设立地、设立类型不同而要求不同。

2、发起人制度：村镇银行主要发起人持股比例不低于15%，且发起人中至少有1家金融机构。

3、业务范畴：村镇银行未经批准不可从事发行金融债券、买卖政府债券和金融债券等业务。

4、业务限制：村镇银行可用资金应当全部用于当地农村经济建设，确已满足当地需求后才可投放其他行业

村镇银行的结构与特征——民营占比约四成，注册资本普遍不足1亿元

按企业性质划分，1631家村镇银行中地方国有企业为802家、民营为724家、中央国有企业为92家。

从注册资本上看，村镇银行注册资本普遍低于1亿元，且公众企业>中央国有企业>地方国有企业>民营企业。（以上分类及数据基于WIND金融机构数据）。

村镇银行的区域分布——哪些区域村镇银行多？哪些区域民营村镇银行占比高？

按省份划分，山东（126家）、河北（104家）、贵州（84家）等地村镇银行数量较多，青海（80%）、福建（79%）、山西（74%）等地非国有村镇银行占比较高。

按城市划分，重庆（38家）、鄂尔多斯（15家）、昆明（15家）等地村镇银行数量较多，非国有银行占比前三的城市为铜仁（100%）、黔西南（89%）、黔南（83%）。

村镇银行vs其他银行：总资产1.94万亿元、负债率89.7%、ROA0.4%、不良率4%

截至2020年，全国村镇银行总资产1.94万亿元、负债总额1.74万亿元，资产负债率89.7%，ROA=0.4%（农商行为0.68%）,4，不良率4%（农商行为2.4%），资本充足率15.7%，较上年下滑1.5%。

村镇银行存量债——当前仅有2家村镇银行/5只村镇银行存单

村镇银行同业存单发行规模均在2亿元以下、发行价格均为折价发行，发行区域集中于安徽、福建、广东、贵州、河南、江苏、上海、浙江等地。

现阶段存量债券仅5只同业存单，发行主体为浙江台州路桥富民村镇银行（4只，总金额1.2亿元）、贵阳云岩富民村镇银行（1只，总金额0.4亿元）。

风险提示

中小银行股东风险。

报告正文

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《【华安固收】1631家村镇银行怎么看？——债看银行（2）20220526》（发布时间：20220526），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦

分析师执业编号:S0010522030002

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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