【化工】丙烯：供需压力偏高，市场跌至新低

5月下旬，国内丙烯市场价格宽幅走跌，目前达到2023年上半年的最低点。截止5月26日收盘，山东市场主流成交价格在6300-6350元/吨，较月初下跌600元/吨，周内跌幅在350-400元/吨；华东市场主流区间在6200-6250元/吨，较月初下跌800元/吨，周内跌幅在200元/吨。

数据来源：金联创

近期基本面整体走空，消息面利好难寻，拖累丙烯市场大幅下滑。

成本面，国际原油震荡走势，宏观面提振一般，而进口丙烷价格低位震荡，截止5月25日收盘，CFR华南冷冻货月均价在541美元/吨，PDH月均成本大致在6395元/吨，月均盈利在334元/吨附近，PDH月内供应盈利能力尚可，成本面影响有限。

供应面，5月前期检修的PDH及部分地炼装置集中重启，打压市场心态，随着月下旬金能、齐翔、东营石化等丙烯出货外销，场内丙烯流通量明显增长，业者观望情绪渐起，下游采购积极性欠佳，丙烯厂家出货不畅库存上升，报盘价格承压下行，再加上部分装置生产丙烯指标欠佳，个别厂家低价走货，场内低价报盘频出，市场主流区间不断跟跌。

需求面，聚丙烯期现货震荡下行，本周内期货受原油提振小幅反弹，但现货价格难有回升，粉料理论利润延续亏损，行业开工率低位震荡，下游工厂生产积极性不高，部分厂家外销原料丙烯，而主力下游采购需求疲软；化工下游方面，本周初山东大厂丁辛醇装置暂无重启消息，市场看空情绪蔓延，下游等跌心态明显，直到周三附近，丁辛醇大厂招标采购原料丙烯，给市场心态带来一定提振，加上丙烯市场主流价格已跌至上半年最低点，下游抄底采购意向增加，丙烯工厂出货好转，市场交投氛围回暖。

后市来看，预计月底市场将迎来小幅反弹。

原油方面，美债违约谈判及OPEC+石油产量会议结果未定，期间原油市场或以震荡为主，宏观上指引有限。

供应面，本周东营PDH装置或提负外销，丙烯供应量继续增加，但因进口丙烷价格小幅反弹，PDH盈利能力下滑，或影响PDH装置生产负荷，目前已有个别装置负荷小降，若PDH盈利持续承压，或在一定程度上降低供应压力。

需求面，粉料理论盈利难有止亏，需求跟进延续弱势；而化工下游方面，丁辛醇及前期短停酚酮装置恢复，丙烯需求量增加，化工下游刚需托市，随行就市采购为主。

预计下周丙烯市场或低位反弹，建议密切关注丙烯装置动态及聚丙烯期现货走势。

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