【甲醇】甲醇产业链本周市场展望

一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨数据来源：金联创

上周国内甲醇市场整理走势，港口表现略好于内地。截至24日15时，中国甲醇价格指数2389，较上上周同期涨56点。宏观利好、资金介入等，上周甲醇期货持续上涨，加之下游烯烃等正常需求，上周港口现货联动走高，后续关注外盘装置运行、到港等情况。内地甲醇市场整理为主，上周表现一般，鉴于下游原料库存偏高、上游部分临期货等影响，上周内鲁北等地下游多压价收货，后半周随着临期货即将结束等，市场转单价格有推涨，然下游跟进一般，故市场多偏稳整理，后续继续关注宏观、期货、装置变动等。

二、本周市场关注点

· 欧美经济数据持续疲软，导致加息预期再度抬头，加之外媒片面解读中国经济数据，令全球经济前景蒙阴，从而施压油市。另关注风暴“哈罗德”对美国南得州一带炼油厂影响；总体看，本周国际油价或围绕80美元/桶一线以震荡为主。
· 临近月底部分煤矿任务量完成，配合局部产区安检等影响，局部煤价稍有上移；然基于需求趋弱，煤市或延续偏弱。
· 甲醇行业开工维持在74%，国宏重启中，关注本周新奥二期重启，以及和宁、久泰大路等甲醇项目检修落实。
· 当前伊朗部分小长约谈判中，且基于后续限气因素考虑，目前报盘较坚挺，关注实质进展情况。

三、本周市场展望

甲醇展望：当前除资金对商品整体偏强带动外，回归甲醇基本面看，供需矛盾整体并不突出情况下，预计本周国内甲醇市场趋于坚挺整理概率较大。首先，从供应端看，目前上游产区库存相对可控，且随宝丰三期烯烃逐步投产，该企业贸易商品量减少；配合后续久泰大路、和宁等甲醇项目仍有检修计划；而港口需更多关注中期海外供应缩量波动节奏。需求端看，步入九月，传统需求存一定修复预期；风险点在于甲醇推涨过程中，对港口外购性烯烃经济性的挤压影响。此外，资金对商品扰动情绪也需观望关注。

甲醛展望：虽然上周甲醛受成本支撑稍有上涨，但需求端尚未见明显好转，随着近期各省市保交楼等房地产政策出台，关注后期下游开工变化，预计本周甲醛维持震荡走势。

醋酸展望：预计本周国内醋酸市场高位盘整。下游对高价抵触，且前期涨幅较大，下游消化整理为主。供应面预期仍不高，华谊及英力士检修交错，其他装置预期稳定运行。但短期企业库存预期仍处于低位，供应面偏紧。此外主流下游PTA等负荷稳定，醋酸乙烯、醋酸酯等负荷预期略有下降。此外本周为长约换月期，新长约将陆续开始，近期市场高稳为主。

DMF展望：预计本周国内DMF市场偏强回稳。供应方面，安阳、河南骏化、久源化工维持停车中，瑞柏化工产品产出，其他工厂装置相对稳定，供应小幅增加。需求方面，虽然供应增加，但月底市场炒涨氛围较强，价格走势偏强，新单跟进增量，但随着下游陆续采买结束，在供应不断增量下，价格或回归稳定，利空指引或有减弱，市场活跃度下滑。市场心态方面，下游虽有刚需补货，但整体力度有限，并且供应或陆续增加，供需不平衡仍是显著问题，业者看空气氛仍存。

丙烯展望：基本面相对向好，预计本周丙烯市场或触底反弹。供应面，山东PP装置计划重启，预计本周暂停外销原料丙烯，部分PDH装置存检修消息，具体情况继续关注，本周供应压力或整体走低。需求面，前期丙烯价格回落，粉料/丙烯价差扩大，盈利能力回升，下游刚需托市，且部分前期检修装置计划重启，主力下游需求预期向好；化工下游方面，部分丁辛醇装置上下游均停车检修，影响有限，下游维持刚需跟进。本周，国内丙烯装置检修暂未明确，但下游PP重启场内低价货减少，目前下游已有抄底意向，预计短期丙烯市场跌后反弹，建议密切关注聚丙烯期现货行情及丙烯上下游装置动态等。

PP粒料展望：供应面来看，虽然本周检修损失量环比走低，预计检修损失量继续减少，供应面相对充足，同时，现货价格快速拉涨，资源转移速度放缓；外盘表现暂时稳定，进口套利窗口关闭。需求面来看，下游行业开工略有好转，膜企订单增加，受聚丙烯价格走高影响，接货意愿好转，但宏观面一般，或将抑制现货涨幅，加之临近月底，预计近期PP价格区间震荡，消化涨幅为主。

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