【化工大宗】等待全球央行年会 价格弹性略有修复

8月以来，由于国内稳增长信号更多在于预期层面，叠加经济数据未见回升，国内化工大宗表现不温不火。但中旬以后多部门轮番释放积极信号，化工大宗价格弹性略有修复。由于旺季补货需求尚未显现，目前化工大宗处于自身基本面平淡、依赖外力政策端持续发力，且市场情绪阴晴反复的阶段，目前宜待国际宏观方向明朗，特别是全球央行年会后，美联储后期操作线索显现，国内相关政策生效落地，再定义国内化工大宗市场趋势走向。

等待全球央行年会市场重新定价美联储态度

8月25日举行的杰克逊霍尔全球央行年会是来自世界各地的央行行长和经济学家的年度盛会。从历史上看，美联储官员和其他全球政策制定者的年度会议一直是央行官员重组并向市场表明下一步重大举措的机会。

目前业内多数人认为美联储在7月进行了最后一次加息，而联邦基金期货暗示，美联储在9月保持利率不变的可能性为89%。最新的FOMC会议纪要揭示了美联储内部的分歧，一些成员预计美联储将不得不进一步加息，而另一些成员则认为可能已经过度加息了，所以此次全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的表态至关重要。

全球央行年会开幕前，由于担心美联储主席鲍威尔保持甚至强化鹰派立场，2022年他的演讲曾推动标普500指数（已经处于熊市）下跌20%，投资者继续猛烈抛售美债，导致10年期美债收益率创下自2008年以来近16年新高。

对中国市场的影响而言，更强的美债收益率和美元可能导致资金流出新兴市场，从而加大人民币的贬值压力。对于国际原油的影响，调整之势已经显现，近两日油价接连跌破5日线和13日均线，投资者多单离场，暂时观望。

多部门轮番释放积极信号提振国内化工大宗价格弹性

8月15日，降息落地：央行宣布将MLF利率下调15个基点至2.5%、OMO利率下调10个基点至1.8%。

在货币政策先行加码后，后续更多财政、产业以及结构性政策陆续配合出台。

为贯彻落实7月24日中央政治局会议对资本市场的新部署新要求，8月18日，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，从投资端、融资端、交易端等六个方面推出一系列政策“组合拳”，同时就IPO节奏、再融资暂停传闻、T+0交易制度和调整印花税等市场关切的问题给予了正面、积极的回应。业内纷纷预计相关政策与措施将持续推进、加快落地。

8月22日，财政部、税务总局、中国证监会、国家发改委等多部门延续了5项涉及资本市场税收优惠政策，以稳定市场预期，提振信心。受此提振，本周以来化工大宗期现价格表现逐渐坚挺。

从化工现货来看，8月17日，国内现货收盘，据金联创监测的131种化工品，24品种上涨，81品种持稳，26品种下跌，上涨率18.32%，下跌率19.85%。至8月23日，国内现货收盘，据金联创监测的131种化工品，47品种上涨，72品种持稳，13品种下跌，上涨率35.88%，下跌率9.92%。一周内，上涨率上涨了17.56%；下跌率下跌了9.93%。

从化工期货来看，8月21日至24日，化工板块连续以涨为主，甚至集体飘红。而至8月18日之前，化工板块则以阴跌为主要表现。

数据来源：金联创

如上图所示，据金联创化工行业指数监测，化工指数在8月初拉锯整理后，近两日继续保持向上姿态，并且明显强于已处于调整期的国际原油WTI。

待国际宏观方向明朗和国内相关政策生效落地  再定义化工市场趋势走向

从国内政策视角看，目前政策利多释放且仍有施力空间。从市场反馈来看，尽管7月社融、月度经济数据表现不佳，地产销售、新开工、施工面积当月同比仍处近年低位，LPR调降的力度也低于预期，但市场对于较差的现实情况已消化得比较充分。预计随着稳增长政策的持续加码生效，三季度经济复苏动能有望增强。

由于旺季补货需求尚未显现，目前化工大宗处于自身基本面平淡、依赖外力政策端持续发力，且市场情绪阴晴反复的阶段。未来国际方面，全球央行年会，鲍威尔在年会上的演讲和后续美联储态度将成焦点；国内方面，有待资本市场改革举措持续落地、地产需求端刺激政策陆续推出。目前宜待国际宏观方向明朗和国内相关政策生效落地，再定义国内化工大宗市场趋势走向。

近期会议安排预告

持续更新中......

---

点击下方名片关注

回复【产业链】查看产业链数据图谱

推荐阅读

---

免责声明：

· 本文信息数据均来自可靠来源，但基于信息来源或第三方可能出现的人为或技术错误， 金联创不保证此等信息的准确性、适当性和完整性，以及因使用此等信息而导致的任何后果不负任何责任。

· 内容注明出处为“金联创”的所有稿件均属金联创所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载或以其他方式复制发表；转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”。

点击阅读原文，了解更多相关资讯

文章好看，那就“在看”一下