​【IPO千问】什么是自主配售权？(第106期)

本系列由龙马汇智结合深交所、上交所、证监会相关法规及案例总结而成，主要针对IPO过程当中重点难点问题，供大家学习交流。

本期主题

承销与发行

期数

第106期

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什么是自主配售权？

自主配售权是指由主承销商在配售股票过程中，按照一定的标准自主选择投资者并确定投资者获配数量，主要用于向机构投资者的配售。实践中，成熟市场主要配售原则有：

（1）需要最大限度地向主要长期高质量投资者配售，以减少股价的波动性。

（2）其余配售用来加强股东群体的平衡，以使投资者群体尽可能更加广泛，这些投资者将包括对冲基金、地区性基金、企业投资者、高净值投资者。

（3）确保配售数额不会太少以至于投资者宁愿在后市阶段卖掉而不愿意积累更多。

2012年以前在我国，网下向机构配售主要采用比例配售或摇号配售。2013年，新股发行改革引入了自主配售，根据《证券发行与承销管理办法》，首次公开发行股票时，发行人与主承销商可以自主协商确定参与网下询价投资者的条件、有效报价条件、配售原则、配售方式，并按照事先确定的配售原则在有效申购的网下投资者中选择配售股票的对象。

　--------------【IPO千问】--------------　　

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