哪些省市进行了预算调整? ——地方债发行跟踪0531 | 华安固收
报告作者:颜子琦、张伟
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导读
已有27个省市完成了预算调整!
01
已有27个省市完成了预算调整
截至5月31日,包括计划单列市在内,已有27个省市完成了对2022年财政预算及举债额度的调整工作,解除了发债前的流程性约束。
四川、山东的财政预算调整方案已经过人大常委会主任会议的审议,并将于6月7日召开人大常委会,正式完成对财政预算及举债额度的调整。
除上述省市以外,目前还有6个省份、1个计划单列市尚未进行财政预算的调整工作,涉及天津、湖北、西藏、上海、黑龙江、重庆、宁波。值得关注的是,这7个未进行预算调整的省市中,天津、湖北、西藏、重庆的提前批新增地方债尚未发行完毕,目前仍有继续发债的理论空间。
已完成预算调整的省市新增地方债规模预计占全国的73%左右。由于部分省市目前尚未披露第二批新增地方债务限额的具体规模,我们参考2021年新增地方债的发行情况来进行估算。数据显示,已经完成预算调整的27个省市,在2021年发行的新增一般债占到全国的76%,在2021年发行的新增专项债占全国的72%,合计占比达73%。因此,从流程上来说,6月地方债供给大幅放量没有太大的约束,需要警惕地方债供给压力对资金面和债市的扰动。
02
8个省市公布了第二批新增债务限额
截至5月31日,广东、安徽、新建、江苏、江西、湖南、吉林、北京等8个省市公布了第二批新增债务限额的具体情况,第二批新增一般债务限额8省合计968亿元,第二批新增专项债务限额8省合计7,065亿元。
03
提前批新增地方债发行情况
截至5月31日,提前批新增一般债发行进度达91%,剩余333亿元未发,涉及河南(107亿元)、青海(100亿元)、陕西(70亿元)、重庆(52亿元)、吉林(3亿元);提前批新增专项债发行进度达96%,剩余651亿元未发,涉及湖北(201亿元)、天津(128亿元)、重庆(113亿元)、湖南(64亿元)、江苏(48亿元)、安徽(41亿元)、云南(28亿元)、山西(26亿元)、西藏(3亿元)。
04
17省已发行第二批新增债
目前,有17个省份已经启动了第二批新增地方债的发行工作,合计发行6,339亿元。
截至5月31日,第二批新增一般债已经发行950亿元,涉及河北、江西、广西等16个省份;第二批新增专项债已经发行5,389亿元,涉及广东、河北、山东等16个省份。
05
风险提示信息梳理不及时;地方政府发债流程超预期。
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告:《【华安固收】哪些省市进行了预算调整?——地方债发行跟踪20220531》(发布时间:20220531),具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师:颜子琦
分析师执业编号:S0010522030002
邮箱:yanzq@hazq.com
分析师:张伟
分析师执业编号:S0010522030003
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行业及公司评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;
无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。
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