【化工】甲醇产业链本周市场展望

一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨数据来源：金联创

上周国内甲醇市场偏弱整理，内地重心继续下移，港口后半周随期货有反弹。截至6月15日，中国甲醇价格指数1977，较上上周同期落114点。上周初期货回落、部分装置重启预期下，内地工厂出货意愿大，下游顺势压价收货，陕蒙甲醇跌至21年2月中下以来的新低，在1580元/吨；后半周贸易补单、期货走高、煤价企稳等带动下，陕蒙等地交投有好转，然关中等受需求弱势，交投仍显弱。港口随盘面先跌后震荡走高，上周中伴随国家宏观利好消息出台等，业者心态有转好，然需求较弱下，港口基差延续趋弱表现。

二、本周市场关注点

1、近期随各地气温逐步上升，煤炭消耗节奏稍有好转，港口部分报盘上移，关注持续性；另警惕水电释放冲击；

2、目前伊朗三季度小长约部分有落地，且随Sabalan、Kaveh等装置逐步恢复，6月下伊朗发货节奏或有所改善；

3、目前甲醇本土开工69%附近，华亭、润中等重启中，关注久泰托县开车动向，另后续易高、新奥、长青等存检修计划；

4、近期因终端需求弱等影响，山东、南方部分甲醛开工略降，关注季节性淡季特征持续性影响。

三、本周市场展望

甲醇展望：近期宏观政策利多对股市、期货整体驱动尚好，短期该因素对产品期现市场传导力度；另原料煤炭在季节性需求稍好转下，煤价多延续小幅探涨节奏，对甲醇端稍有支撑，关注持续性周期。就甲醇供需看，上周在贸易商集中补空、榆能化原料外采冲击下，陕蒙产区签单尚可；然传统需求缩量、关中、甘肃等重启甲醇放量预期导致供应增量风险仍需警惕，叠加部分企业长约周期考虑，局部出货需求尚存。而港口后续到船充裕，加之伊朗停工项目逐步恢复、外盘松动等，弱预期或持续影响市场结构转变节奏；故综上预计本周市场稳中偏弱概率仍较大。另关注西南气价下调落实、内地甲醇检修消息释放等。

甲醛展望：甲醛市场供应过剩，厂家出现降价、亏损的状态。原料甲醇价格继续下滑，目前需求萎靡不振的格局暂无改善，甲醇供应端依旧维持宽松局面。虽然国内部分区域甲醛装置因利润不佳和维持低库存的目的，开工略有降低，然下游需求受雨季来临影响，开工率无法提升，且下游也未见实质性利好突破，故甲醛市场价格竞争不可避免，产能装置逐步占领市场，随着新增投产装置，甲醛趋势仍有下探预期，预计本周甲醛市场继续走弱。

醋酸展望：预计本周国内醋酸市场预期区域性调整。本周开工率预期有所提升，因延长装置上周末重启，广西华谊负荷将提升，因此本周供应体量将有所提升。但企业库存水平预期多数仍维持低位，个别库压预期略微明显。临近长约换月期，业者现货操作较为谨慎。淡季下下游刚需采购为主。此外原料甲醇预期仍震荡偏弱，醋酸成本面支撑较低。预计近期市场区域性调整，北方或小涨，南方市场预期偏稳。

DMF展望：预计本周国内DMF市场市场震荡偏弱，市场或继续下行。供应方面，安阳、河南骏化维持停车中，鲁西二期装置停车，章丘日月存开车预期，其他工厂装置正常运行，供应或有小增。需求方面，终端市场暂不景气，下游对DMF原料采购较乏力，业者入市谨慎为主，市场观望心理较强，利好支撑较弱。原料方面，上周在贸易商集中补空、榆能化原料外采冲击下，陕蒙产区签单尚可；然传统需求缩量、关中、甘肃等重启甲醇放量预期导致供应增量风险仍需警惕，叠加部分企业长约周期考虑，局部出货需求尚存；市场心态方面，工厂停车或陆续减少，市场需求维持清淡，业者拿货兴趣不佳，整体观望心态较强，市场心态偏悲。

丙烯展望：基本面预期偏空，预计本周丙烯市场或先扬后抑。供应面，汇丰石化PDH、鲁西南MTO本周存开车计划，预计短期装置调试为主，出货量有限，但消息面对市场心态形成压制，供应压力或偏高。需求面，因近期丙烯价格偏低，粉料盈利能力回升，目前理论利润反弹至盈亏线上方，下游需求相对回暖；化工下游方面，随行就市采购为主，若下游丁辛醇大厂MTO装置如期开车，预计丙烯外采量相应减少。本周国内丙烯市场供应压力仍存，预计本周丙烯市场或延续小涨后走弱，建议密切关注聚丙烯期现货走势和丙烯检修装置开车动态等。

PP粒料展望：供应面来看，近期石化装置阶段性停车检修较多，检修损失量环比增加，两油库存中等偏低水平，并低于去年同期，整体供应压力有所缓解。本周浙江石化三线、大榭石化、古雷石化、中韩二线等计划开车，石化端供应量预计出现增加。需求面来看，下游厂家观望为主，逢低采购居多。且随着天气转热，下游逐步进入传统需求淡季，需求端预计难以支撑聚丙烯价格。基本面仍然偏弱，预计本周PP价格小幅回落。拉丝主流在6900-7200元/吨，共聚主流在7450-8000元/吨。

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