【橡胶】回顾6月橡胶期货反弹“三部曲”
6月国内橡胶期货市场整体呈现震荡向上趋势，截至6月20日收盘，沪胶主力2309合约月内最低11745点，最高为12245点，累计上涨4.28%。上图可见，6月沪胶共呈现出三波明显上涨行情。
第一波：6月2日，RU2309合约当日最低价11795点最高涨至12035点，日收盘涨幅1.27%。美国债务上限法案通过，沙特额外减产提振国际油价上涨，宏观市场情绪回暖，商品期货集体反弹，橡胶期货也在经历了前几日回调整理后，受市场情绪带动上涨。
第二波：6月7日，RU2309合约日内最低11800点最高涨至12155点，日收盘涨幅2.20%。本轮上涨主要受国内橡胶收储/轮储消息扰动，市场多头情绪重燃，部分套利商避险平仓，RU2309合约空头压制减轻。
第三波：6月13日至19日，RU2309合约由最低11850点，最高拉升至12245点，累计涨幅3.33%。本阶段橡胶期货上涨因宏观利好再度发力：其一，央行降息。6月13日，央行披露，7天期逆回购的利率由2%下调10个基点至1.9%。这也是央行自2022年8月以来，首次调降逆回购利率。央行本次降息动作释放积极信号，缓解金融市场紧张情绪。其二，美国国务卿布林肯访华，市场预期中美紧张局势或将有所缓解，助力商品期货市场上涨。
可以看出，6月橡胶期货市场虽然呈现震荡向上走势，但RU2309合约最高值却未突破12300点位，更不及5月12385高点，明显表现出上行动能不足。因此番行情全靠情绪炒作，而非自身“实力”带动，所以6月只能称为“反弹”却非“反转”。
金联创认为，中短期天然橡胶市场新货补给量不足，国内外产区原料价格相对坚挺，加工利润空间有限，以及部分牌号现货资源偏少，支撑现货价格。国内出台支持新能源汽车发展政策，利好终端消费；橡胶轮储预期在没有被证伪的情况下资金或反复炒作，也将胶价底部抬升。但下游企业成品库存充裕压制整体开工，原料采购需求表现欠佳；青岛地区深色胶库存居于高位；趋势方面，国内外产区原料将明显上量，后期新胶逐步入市，且替代种植指标也将下达等等，天然橡胶市场供应保持充裕，胶市上方依旧承压，不排除7月橡胶期货市场再度下行风险。
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