「行业」国内猫狗宠物已达9000万只，背后的宠物医院赛道如何？

作者|高禾投资研究中心

来源|高禾投资（ID：GHICaptial）

【会议邀请】今年以来，国有资本入主的相关案例就有62起，相关市值3269.8亿元。实际上，自去年起，诸多上市公司为促进业务发展，引进更多的战略以及业务资源，选择引入国有资本成为股东，其中一部分公司的实际控制人也转为国资委等国家下属部门，掀起了“国资入主潮”。

基于上述背景，高禾投资将于2020年11月5日（周四16:30）现场+直播的形式组织「投研公开课」活动，会议主题为《2020年国资入主上市公司的案例总结和分析》，现诚邀您的参与。

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导读

随着老龄化问题的严重，以及年轻人高强度的工作压力，养宠物渐渐上升为居民的精神诉求。伴随人均收入的显著提升，宠物消费数额越来越大，2018年宠物单只年消费为5016元，同比增长15%。在2018年中国的宠物医院的数量已经超过了12000万家，市场规模已经达到了202亿元，未来的发展空间仍然很大。

但是宠物医院目前的监管缺乏，价格不统一、不透明，专业医生的短缺等现象一定程度上阻碍了行业的发展。随着医院数量的增加，相关法律法规将会日趋完善，行业集中度将会逐渐提升。此外，目前从新瑞鹏、瑞派等头部宠物医院的战略发展方向可以看出，其战略重心正逐渐从规模扩张转向企业精细化管理，跑马圈地已成过去式，加强连锁经营，凭借优质的销售+服务，迎来药品销售和兽医服务的双重盈利增长空间，成为宠物热的较大受益者，以此带动药品的研发。

下面，就让我们了解一下我国宠物医院行业。

9000万只猫狗宠物！背后的宠物医院赛道如何？

一、宠物医院行业市场研究综述

（一）  宠物医院定义及分类

1.  定义

宠物医院是专门为宠物提供医疗服务的（医院）场所。有时宠物医院又等同于动物医院。当动物受伤时，你可以将动物送到动物医院接受治疗。

来源：网络、高禾投资研究中心

2.  分类

按业务分为四大类，分别是宠物医疗服务、宠物美容服务、宠物食品和用品销售以及宠物寄养服务。

（1）宠物医疗服务

作为宠物医院主营业务，宠物医疗服务是宠物医院最主要的收入来源，毛利率比宠物食品和用品销售较高。在宠物医疗服务收入中，一般内科类疾病收入因诊疗流程更长，其收入占比较高。但对一些以外科见长的专科医院而言，因手术客单件较高，手术收入占比较大。

（2）宠物美容服务

与宠物医疗服务相比，宠物美容服务技术门槛较低，平均客单价也更低，相对于宠物医院而言，宠物美容服务主要起到引流作用，并维持客户粘性。

（3）宠物食品和用品销售

与宠物美容服务作用类似，宠物食品和用品销售是宠物医院主营业务的补充，可优化用户体验。但因网上购物逐渐普及，宠物医院在宠物食品和用品销售方面没有突出优势，面临来自线上和线下宠物店的激烈竞争。

（4）宠物寄养服务

在宠物医院四大类业务中，宠物寄养服务毛利率最高，宠物医院只需要给宠物提供足够的空间和日常照料服务。但开展该类服务也有技术风险，健康宠物与患病宠物若不能做到充分隔离，会增加疾病传播可能性。

（二）  宠物医院行业发展历程

1.  行业萌芽期（1985年-2000年）

宠物消费整体市场规模较小，自1985年中国农业大学动物医学院开设了一个小动物门诊部，专门针对宠物的门诊陆续出现，宠物医疗开始萌芽。九十年代初，全国各地陆续出现了专业的宠物门诊，通过近十年的发展，形成了中国宠物医院的雏形。

2.  行业孕育期（2000年-2010年）

这一阶段，宠物数量快速增长，与宠物有关的产品和服务市场活跃起来，宠物医疗行业技术水平逐步加强，行业标准逐步建立，行业开始走向规范化。2000年后中国宠物医院的技术水平加速发展。2008年，修订实施了《动物防疫法》，第一次以法律形式确定了执业兽医资格考试制度，明确依法行医，赋予了兽医法律地位和权利。

3.  行业快速发展期（2010年至今）

这一时期，中国宠物医院行业进入快速发展阶段。医院医疗设备不断更新迭代，国内外交流愈发频繁，技术提升进一步加速，连锁化进程快速推进。2015年资本进入宠物市场，连锁机构开启了各自的投资并购之路，大量资金涌入宠物医疗行业，催生了行业快速发展。

2018年8月，瑞鹏医疗集团与高瓴资本强强联合组成新瑞鹏集团，国内首家规模超1000家的宠物医疗“航母”诞生，于2019年初正式对外公布。

（三）  宠物医院行业市场规模

从宠物医疗细分行业来看，宠物医院具有高盈利性，高壁垒等特点，有利于吸引资本推动行业发展。据不完全统计，2014年我国宠物医院数量已经达到7156家，并保持快速增长趋势，截至2018年我国宠物医院数量突破12000家，根据《2019年中国宠物医院发展报告》统计，截止2019年4月，我国宠物医院数量超过15000家。

资料来源：中国宠物行业协会，高禾投资研究中心

随着宠物医院数量和宠物数量的增加，我国宠物医院市场规模不断扩大。据相关数据显示，2014年我国宠物医院市场规模为119.17亿元，随后保持稳定增长，截至2018年突破200亿元，达到202.6亿元，预计到2020年市场规模将超260亿元。

随着宠物的地位愈发重要，人们在宠物方面的消费支出也逐年增加。截至2018年年底，我国宠物行业市场规模达到1722亿元，其中，宠物医疗市场规模约为338亿元，占比近20%。预计2023年宠物市场规模将达到4723亿元，宠物医疗市场规模将突破千亿。

资料来源：中国宠物行业协会，高禾投资研究中心

（四） 宠物医院行业产业链分析

资料来源：《2019中国宠物医疗行业研究报告》，高禾投资研究中心

1. 上游分析

在上游端，目前我国相关宠物药品的研发还相对薄弱，市场份额较低，根据《2019中国宠物医疗行业研究报告》的数据显示，进口厂商占据国内宠物药市场近70%份额，包括辉瑞旗下全球最大的动物保健公司硕腾（Zoetis）、德国拜耳制药（Bayer）等。

医疗器械与耗材方面，常见设备包括影像类、检验类、手术类，试剂一般与设备相配套。影像类、手术类设备由西门子（Siemens）、雅培（Abbott）等跨国巨头凭借实力居垄断地位。但医疗器械的“进口替代”的趋势日益显著，迈瑞、联影等国内企业也占据一定的市场份额。检验类设备、耗材市场中，专注动物诊断的美国爱德士（ldexx）位居首位。

2. 中游分析

在中游端，宠物医院是医疗服务的核心主体，也是目前最受资本关注的领域。但另一方面，对于规模较小的宠物医院而言，第三方检验中心集中采购检验类医疗服务，为其出具样本检测结果、辅助医院决策，理论上可与宠物医院形成业务互补关系。

但是宠物医院因与第三方检验市场常在设备配置上展开竞争，使得第三方检验市场并未与宠物医院形成错位互补的关系，发展受到很大限制。除了线下服务体系，互联网宠物医疗服务平台和给宠物医疗服务企业做信息化的企业在近年也在逐渐增多。

3. 下游分析

在下游端，除了宠物主这一支付方外，宠物金融（包括宠物看病分期与宠物医疗保险两类）也成了近年来的小趋势。当然，相比传统的金融服务来说，宠物金融市场目前依然太小众，因此险种偏少，合作医院也有限。

二、宠物医院行业驱动因素分析

（一）  宠物渗透提升空间巨大，数量增加带动行业增长

中国宠物渗透率有巨大提升空间。据《2019 宠物行业白皮书》统计，2019 年全国城镇宠物猫、宠物狗总数达到 9915 万只，同比+8.4%；全国城镇养宠人数达到 6120 万人，同比+8.4%。与美国、日本等宠物行业相对较成熟的国家相比，2019 年美国家庭宠物渗透率达到 68%，户均宠物数高达 1.46 只，而我国家庭宠物渗透率仅为 17%，户均宠物数量不足 0.3 只。我国宠物渗透率具有巨大发展空间。

2019年全国城镇宠物犬只数为5503万只，比2018年增长8.2%。从宠物种类来看，宠物猫只数为4412万只，比2018年增长8.6%;宠物狗数量为5503万只，比2018年增长8.2%。

（二）  老龄化加剧，宠物饲养上升为一种精神需求

随着社会经济的发展和城市化进程的加速，人们精神生活与物质生活的不断改善，社会老龄化步伐加快，独生子女家庭和丁克家庭的普及等客观因素的凸显，使得宠物逐渐走进寻常人家，成为人们的休闲伴侣和情感寄托，宠物产业也因此应运而生。猫犬等宠物在人们的生活中扮演着越来越重要的角色：宠物能给工作劳累的上班族消除疲惫感、缓解工作压力;能给孤寡老人以精神寄托，焕发他们的生活信心;宠物不仅能够陪伴儿童快乐成长，对于治疗儿童痴呆、儿童自闭症或其他儿童心理疾病也有很大的帮助;同时，宠物的陪伴还可以预防和减少患有高血压或心脏病等特殊人群的疾病复发。宠物在精神寄托上的替代作用愈发明显，成为宠物数量不断增长的内在驱动的重要因素。

（三）  人均收入显著增加，带动宠物消费

一般当国家人均GDP达到3,000至8,000美元，宠物产业就会进入快速发展阶段。中国经过近40年的经济快速发展，2018年人均GDP已达到64,644元，全国城镇养宠人数达7,355万，宠物消费已成为现代社会主流生活方式之一。

2018年宠物单只年消费为5016元，同比增长15%。从宠物类别来看，狗的消费要大于猫的消费，每只狗年消费金额为5580元，而每只猫年消费金额为4311元。在消费结构中，宠物食品是整个宠物消费结构中占比最高，大约占比61.4%，较2018年增长9.2%。

三、宠物医院行业制约因素分析

（一）宠物医院专业人员紧缺，平均学历低

宠物医疗专业人员紧缺：中国每年毕业的兽医人才大部分被国家相关检验检疫机关招揽，还有一部分进入了畜牧业科研机构及大型企业，而进入宠物医疗领域的人员占比很少，远远落后于发达国家。2018年，全国有近10万人取得执业兽医资格，其中，执业兽医仅约7万人。尽管国内执业兽医的数量在逐年增加，但人才缺口短期难以补足。

资料来源：2018年中国宠物行业白皮，高禾投资研究中心

（二）医院服务不规范，价格较高缺乏监管

宠物医院/诊所是宠物接受诊疗的直接场所，宠物医院人员、设备和服务质量对宠物医疗行业的发展至关重要。尽管部分地方政府有制定相关管理条例.但就实际发展情况来看，宠物医院/诊所良莠不齐，受高利润驱动大量资本和人员涌入宠物医院市场，大型综合医院因执照和资金投入门槛高大多科室设立科学、兽医专业性强、仪器设备齐全，小型宠物医院和宠物诊所则成为重灾区，从业人员缺乏专业执照、乱收费、服务差等问题普遍存在，造成客户体验不佳，影响整个宠物医疗行业的健康发展。

资料来源：2018年中国宠物行业白皮，高禾投资研究中心

（三）宠物消费兴起较晚，宠主医疗消费意识待提升

尽管宠物对人们的情感陪伴作用愈发显著，但宠主整体对宠物需求的认知和理解程度还有待提升。目前宠主的消费支出主要集中在宠物粮食购买方面，对宠物的精神需求重视程度较低。当宠物疾病发生时，许多宠主未能及时带宠物到医院就医，使得本来需求频次不高的宠物医疗行为进一步受到影响，宠物医疗行业发展也因此受到掣肘。

四、宠物医院行业政策因素分析

在宠物医院行业中，根据《执业兽医管理办法》、《兽药管理条例》等相关规定，动物诊疗机构、执业兽医管理及兽药经营管理等业务的主营部分为县级以上地方人民政府兽医主管部门、农业部。各市区级主管单位的下属动物卫生防疫监督所负责行业监管。近年来随着宠物数量和养宠人数的不断增加，农业部和国务院等相关部门相继出台了一系列针对性政策措施，不断规范宠物医院行业。

资料来源：鲸准研究院、高禾投资研究中心

五、宠物医院行业发展趋势分析

（一）连锁是发展态势，市场洗牌加剧

我国宠物医院以个体私营为主，服务质量与水平良莠不齐。据全国31家省市小动物医师学（协会）会统计，截止2019年4月，中国宠物医院数量超过15000家，其中，非连锁医院占比近90%。在北京、上海、杭州等一线城市，宠物医院之间的竞争已经非常激烈。未来该区域市场竞争还会进一步提升，经营管理能力不足的宠物医院将被淘汰出局，大规模连锁宠物医院可能关停部分经营效果较差的门店，优化旗下医疗资源配置，提升整体经营和管理效率，市场格局也将进一步清晰。

连锁宠物医院的商业逻辑十分清晰：医疗服务是宠物的刚需；行业准入门槛较高，未来伴随着行业标准以及监管的趋严，集中度有望进一步提升。医院不会像线下零售门店受到剧烈的电商冲击。连锁医院快速扩张的必备条件是经验证的商业模式与核心医疗人才的储备。

资料来源：前瞻产业研究院，高禾投资研究中心

（二）规模扩张转为精细化管理，提升行业规范程度

经历近三年跑马圈地的快速扩张期，位居市场第一梯队的连锁宠物医院并购扩张步伐正在放缓，市场上的优质宠物医院标的也处于稀缺状态。从新瑞鹏、瑞派等头部宠物医院的战略发展方向可以看出，其战略重心正逐渐从规模扩张转向企业精细化管理，包括人才培养、科研合作、医疗质量管理等多个方面，门店经营效率有望进一步提升，前期大规模投入将迎来回报。这一进程也有利于提升行业规范程度，逐步建立行业标准。

（三）医院销售与服务先行，带动药企产品后至发展

基于中国目前的发展现状和美国宠物医疗行业的发展经验，中国宠物医院行业的发展将会分两步走：第一步，在今后的较长时间内，以宠物医院为核心的服务型企业将是中国宠物医疗行业的主流发展方向；第二步，在宠物医疗行业发展到一定规模，“多元化产品+连锁宠物医院”的垂直业务模式或能崛起。

原因在于：国际动保巨头以优质产品占绝对市场份额，国内药企短期难以匹敌，以宠物医院为核心的服务型企业将迎来药品销售和兽医服务的双重盈利增长空间，成为宠物热的较大受益者。随着宠物医疗行业规模持续扩张，利润驭动药企研发突破，“多元化产品+连锁宠物医院”模式以丰富的产品线对接下游宠物医院.形成良好的协同效应，或能实现强者突围。

六、宠物医院行业市场竞争格局

在全国15000多家宠物医院中，80%-90%的宠物医院为小规模单店经营或10家以下连锁经营，市场较为分散，大规模连锁医院数量占比不足15%，综合《2019中国宠物医院发展报告等统计，按营业额和场所面积划分，80%-90%宠物医院年营业额在300万以下，月营业收入不超过25万元，面积为200-300平米。

我国目前宠物医院的格局已经初步形成。原有的三大连锁体系：高瓴、瑞鹏、瑞派中排名第一、第二的高瓴和瑞鹏进行整合，成立新瑞鹏集团，一跃成为医疗行业独角兽。新瑞鹏成立后，将瑞鹏旗下约450家宠物医院与高瓴资本所投700多家医院共同纳入集团体系，使其成为门店数量最多的连锁宠物医院集团，合计门店数量约1200家。紧随其后的的瑞派宠物门店数量约320家。目前，中国宠物医院中，新瑞鹏集团店铺占有率约为8.6%，瑞派占有率约为2.3%。

资料来源：鲸准研究院、高禾投资研究中心

七、行业内主要玩家

1.    新瑞鹏（未上市）

（1） 公司概况

新瑞鹏宠物医疗集团是一家以宠物医疗为主营、业务多元化发展的大型综合性企业集团，现拥有宠物医疗集团、润合供应链集团、铎悦教育集团三大集团，以及信息化互联网事业部、新美销事业部、诊断事业部和楷胜文化传媒事业部四大事业部，共七大事业群协同发展。为了建设行业良性生态。新瑞鹏集团拥有美联众合动物医院、瑞鹏宠物医院、贝克和史东动物医院、宠颐生、安安宠医、芭比堂动物医院、纳吉亚动物医院和凯特喵猫专科医院，以及爱诺宠物医院、恒爱动物医院、顽皮家族宠物医院、爱玩乐宠物医院等品牌，在全国范围内开设有宠物转诊中心、宠物中心医院、各类宠物专科医院及社区医院1300多家，覆盖北京、上海、香港、广州、深圳、成都、杭州、重庆、武汉、西安、苏州、天津、南京、长沙、郑州、东莞、青岛、沈阳、宁波和昆明等80多个城市。

资料来源：新瑞鹏公司官网，高禾投资研究中心

（2） 主要服务

新瑞鹏集团开展了宠物医疗、宠物保健、实验室诊断、宠物美容造型、宠物新零售、供应链、宠物医疗器械、远程互联网诊断、智慧宠物医疗平台、兽医继续教育、宠物美容教育、宠物文化传播等业务，覆盖了宠物产业链的主要环节。

建立三级医院体系：原瑞鹏将旗下医院大致分为中心医院、专科医院、社区医院三级，新瑞鹏集团继续沿用“1+P+C”模式，即“中心医院+专科医院+社区医院”。其中，中心医院主攻重大疾病，专科医院定位于细分市场，社区医院主要满足社区周边宠物常见疾病需求，不同级别医院之间相互转诊，定期向下巡诊。

2.    瑞派宠物（未上市）

（1） 公司概况

瑞派宠物医院管理股份有限公司成立于2012年12月27日，总部位于天津市经济技术开发区，是专门从事宠物连锁医院运营和管理的大型连锁机构。公司在业内首创并购模式，不断发展壮大，先后获得瑞普生物、高盛资本、华泰新产业基金，越秀金控，瑞济基金及玛氏集团等国内外顶级投资巨头投资。2019年12月获得玛氏集团融资后，市值达到70亿元。目前瑞派所辖门店超300家，员工近4000名，兽医专业人员1600余人，年诊量超200万例。

资料来源：瑞派宠物公司官网，高禾投资研究中心

（2） 主要服务

常规门诊：拥有宠物内科、外科、皮肤科、肠胃科、牙科、骨科、产科等科室，配备有中央供养系统、彩 超机、呼吸麻醉机、洗牙机、高清影像设备、 宠物ICU等专业的宠物诊疗设备，为您的爱宠提供舒适、安全的诊疗服务。

中兽医专科：传承自中国兽医学，以四诊、辨证、方药及针灸为主要手段的诊疗方法，为宠物提供专业的中医诊疗服务。

猫专科门诊：充分考虑猫的生理特性，营造静谧、安心的专属空间，设计专业诊疗服务流程，真正成为猫咪友好型宠物医院。

异宠专科坐诊，擅长兔子、鸟类、爬宠、啮齿等异宠疾病诊疗，拥有高水准诊疗经验。

宠物食品、用品：瑞派宠物医院独特的体验式消费场景，聚合优质品牌供应商，联动线上线下，打造了中国最专业的宠物食品、用品新零售体系。

宠物健康管理：为爱宠提供全方位的健康检查与饲养保健指导、疾病诊疗等服务，包括宠物免疫、驱虫、专业体检体系等。

3.    艾贝尔（未上市）

（1） 公司概况

艾贝尔宠物医院是国内专业宠物全诊疗连锁机构，在全国各地分布几十家全资宠物医院,主要分布在江、浙、沪等长三角经济最活跃的大中城市。每家医院营业面积都超过200平方米,多家医院已成为当地中心医院、转诊目的地医院。公司年产总值每年都在高速增长。艾贝尔拥有上百位优秀的宠物医生团队，中心医院都配备有数码X光机、彩色B超、五分类血细胞分析仪、血液透析机等先进的诊疗设备。

（2） 主要服务

犬科专科：第三眼睑包埋术、泌尿系统、呼吸系统疾病，以及骨关节外科等服务。

猫科专科：第三眼睑脱出并发T型软骨弯曲、坏死性角膜炎治疗、角结膜移植术、下泌尿道综合征诊断与治疗。

资料来源：艾贝尔公司官网，高禾投资研究中心

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