杠杆率小幅回落，回购成交活跃——债市杠杆高频跟踪0918 | 华安固收

报告作者：颜子琦

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①市场情绪、②债市杠杆、③现券交易、④债基久期

01

杠杆率：小幅回落，周内震荡下行

上周（9月12日-9月16日），银行间债市杠杆率高位小幅回落。截至上周五，杠杆率约为108.8%，较前一周五减少0.23pct，较周二减少0.19pct，周内震荡下行。

上周五，银行间质押式回购余额约为10.18万亿元，较前一周五减少2294亿元，较上周二减少1683亿元。

02

流动性：日均成交额6.97万亿，

日均隔夜占比88.63%

9月16日质押式回购成交额达6.73万亿元，周内成交额均维持在高位6.7万亿元以上。上周，质押式回购日均成交额约为6.97万亿元，环比增加1489亿元；上周五成交额约为6.73万亿元，较前一周五减少2261亿元，较上周一减少5749亿元。

上周，隔夜质押式回购成交额均值为6.18万亿元，环比增加935万亿元，隔夜成交占比均值为88.63%，环比减少0.53pct。

03

风险提示

流动性风险。

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《杠杆率小幅回落，回购成交活跃——债市杠杆高频跟踪20220917》（发布时间：20220917），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦  
分析师执业编号:S0010522030002

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研究助理:杨佩霖

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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