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【华创宏观·张瑜团队】什么是千亿斤粮食产能提升行动?——每周经济观察第7期

张瑜 陆银波 一瑜中的 2023-02-26
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文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师:张瑜

执业证号:S0360518090001

联系人:张瑜(微信 deany-zhang) 陆银波(15210860866) 殷雯卿(yinwenqing15) 高拓(13705969808) 付春生18482259975

主要观点


前言本周关注千亿斤粮食产能提升行动。去年12月的中央经济工作会议就提出要“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”。今年1月,农业农村部部长在接受采访时表示,“这件事不是能不能、行不行的问题,而是必须要、必须干的问题。我们一定要调动一切资源,想尽一切办法,新增千亿斤粮食产能”。2月份,中央 1号文件出台,再次强调要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动随后的“权威部门话开局”首场发布会上,农业农村部部长表示,“通常我们是一千亿斤一个台阶,就意味着到1.4万亿斤以上”,要“抓紧制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案,这是一项重大动作,15.46亿亩永久基本农田要全部建成高标准农田”。 那么这一轮粮食产能提升行动要如何做?上一轮又是怎么做的?效果如何呢?

上一轮行动如何做?效果如何?

(一)目标:2009年11月,中央出台《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(2009-2020年)》,规划用12年时间,新增1000亿斤生产能力,粮食产能从1万亿斤左右增至1.1万亿斤以上

(二)如何做?根据规划文件,我们总结上一轮提升粮食产能的主要做法如下:

1)按区域:采取“分区增产”的方式。将全国粮食生产区划分为核心区、非主产区产粮大县、后备区和其他地区四类地区,共选定800个县(市),按照“重点向粮食主产区倾斜,向主产区中的核心区倾斜,兼顾非主产区产粮大县”的产能分配原则,确定分区、分品种增产任务。核心区为13个产粮大省,新增产能目标占全国比重74%

2)主要的技术路线包括:建设/改善水利工程,改善灌溉条件;选育推广优良品种,如在东北大面积推广耐密型玉米和水稻大棚育秧;建设标准农田等。

3)主要建设工程:为实现新增千亿斤粮食产能的目标,2009年的规划文件提出要重点实施八大工程建设。包括水利骨干工程建设、基本农田改造、国家重点实验室及种业基地建设、良种繁育、农业机械化等,详见正文。

(三)效果如何?从结果来看,上一轮的粮食产能提升行动效果显著。我国的粮食产量,2008年刚过1万亿斤,到2015年已经达到1.3万亿斤,7年间连续迈过了三个千亿斤的台阶。

这一轮行动要怎么做?

(一)主要抓手:基础设施建设+科技和装备支撑+机制保障

一是加强基础设施建设,包括加强水利基础设施建设,以及制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案。2月14日的“权威部门话开局”系列新闻发布会上,农业农村部部长表示,当前我国“15.46亿亩永久基本农田要全部建成高标准农田”。二是强化农业科技和装备支撑,持续抓好种业振兴和农业关键核心技术攻关,加快先进农机研发。三是抓机制保障,健全种粮农民收益保障机制和主产区利益补偿机制。

(二)高标准农田如何建设?根据2021年《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》,主要做法如下:1)分区域看:同样采取“分区增产”的思路。《规划》将全国31个省份划分东北区、黄淮海区、长江中下游区等7个区域,并确定分区域的增产目标。2)分省看:13个产粮大省承担近7成的建设目标,与上一轮行动基本一致。

(三)高标准农田需要多少投资?

新建高标准农田预计总投资额在万亿左右,高标准农田改造提升预计总投资额在5千亿左右。根据中央及部分省份标准,高标准农田一亩造价成本约2000-3000元。高标准农田改造投资要低于新建,我们假设在1500-2000元/亩。新建:2022年底,全国已累计建成10亿亩高标准农田,未来还需要建设约5.5亿亩高标准农田,投资额预计在1.1万亿-1.65万亿元左右。改造提升:根据今年1月的《农业农村部关于推进高标准农田改造提升的指导意见》,2023-2030年,全国年均要改造提升3500万亩高标准农田,总投资额预计在4200-5600亿元左右。今年投资:今年我国将新建4500万亩、改造提升3500万亩高标准农田,对应总投资额预计在1500-2000亿元左右。

风险提

政策执行力度不及预期。


报告目录


报告正文



一、什么是千亿斤粮食产能提升行动?

去年的中央经济工作会议以及今年的中央一号文件,均提出要“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”。在214日举行的“权威部门话开局”系列新闻发布会上,农业农村部部长表示,“通常我们是一千亿斤一个台阶,就意味着到1.4万亿斤以上”。
此次文件中之所以使用“新一轮”,是因为我国在2009年就是实施过一次千亿斤粮食产能规划。那么上一轮行动如何做的?效果怎么样?这一轮行动的主要抓手又是什么?
(一)上一轮行动如何做?效果如何?
1、背景:一方面,国内粮食需求刚性增长。另一方面,国际粮食市场波动加剧。2006年-2008年,全球范围内发生普遍性农产品价格上涨,国际金融危机、能源市场波动对粮食市场的冲击也逐渐加大。
2、目标:2009年11月,中央出台《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(2009-2020年)》,规划用12年时间,新增1000亿斤生产能力,粮食产能从1万亿斤左右增至1.1万亿斤以上。规划的主要品种为稻谷、小麦、玉米三大作物,兼顾大豆。
3、如何做?
根据《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(2009-2020年)》,我们总结上一轮提升粮食产能的主要做法如下:
1)按区域:采取“分区增产”的方式。将全国粮食生产区划分为核心区、非主产区产粮大县、后备区和其他地区四类地区,共选定800个县(市),按照“重点向粮食主产区倾斜,向主产区中的核心区倾斜,兼顾非主产区产粮大县”的产能分配原则,确定分区、分品种增产任务。核心区为13个产粮大省,新增产能目标占全国比重74%。
2)主要的技术路线包括建设/改善水利工程,改善灌溉条件;选育推广优良品种,如在东北大面积推广耐密型玉米和水稻大棚育秧;改造中低产田,建设标准农田;改进耕作方式,如在长江中下游地区通过科学选配粮油品种,增加双季稻种植,提高复种指数;发展农业节水技术;提高农业机械化水平等。
3)主要建设工程:
为实现新增千亿斤粮食产能的目标,2009年的规划文件提出要重点实施八大工程建设,包括水利骨干工程建设、基本农田改造、国家重点实验室及种业基地建设、良种繁育、农业机械化等。如在农田改造部分,文件提出要“改造中低产田3亿亩,力争使粮食生产核心区和非主产区产粮大县的中低产田面积减少一半以上。其中农业综合开发资金承担1.5亿亩,中央基本建设投资承担1.5亿亩”。
4)财政保障:
规划文件要求“不断加大各级财政支持粮食综合生产能力建设的力度,现有涉农投资也要向粮食产能建设项目倾斜”中央层面,中央财政在良种繁育、农机购置等领域设有配套资基金,并要求“适当加大”投入力度。此外,文件还提出要“加大中央财政对产粮大县的奖励力度”、“进一步向粮食核心区倾斜”。地方层面,文件要求“加大地方财政的投入力度,加强农业基础设施建设,巩固和提高粮食生产能力”。
4、效果如何?
从结果来看,上一轮的粮食产能提升行动效果显著。我国的粮食产量,2008年刚过1万亿斤,到2015年已经达到1.3万亿斤,7年间连续迈过了三个千亿斤的台阶。2015年-2022年,我国粮食产量连续8年稳定在1.3万亿斤以上。
(二)这一轮行动要怎么做?
1、主要抓手:基础设施建设+科技和装备支撑+机制保障
今年中央一号文件中与粮食产能提升相关的部分主要有三块:
一是加强基础设施建设,包括加强水利基础设施建设,以及制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案。在2月14日举行的“权威部门话开局”系列新闻发布会上,农业农村部部长表示,当前我国“15.46亿亩永久基本农田要全部建成高标准农田”,之前2022年9月《《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》中的目标为:“2030年建成12亿亩高标准农田”。到2022年底,全国已累计建成10亿亩高标准农田,占19.18亿亩耕地的一半以上。
二是强化农业科技和装备支撑,持续抓好种业振兴和农业关键核心技术攻关,加快先进农机研发。在农业技术攻关上,“支持农业领域国家实验室、全国重点实验室、制造业创新中心等平台建设”;在农机研发上,“支持北斗智能监测终端及辅助驾驶系统集成应用”。
三是抓机制保障,健全种粮农民收益保障机制和主产区利益补偿机制。下一步,国家将“继续提高小麦最低收购价,合理确定稻谷最低收购价,稳定稻谷补贴,完善农资保供稳价应对机制。健全主产区利益补偿机制,增加产粮大县奖励资金规模”。
2、高标准农田如何建设?投资多少?
1)高标准农田的“高”体现在哪些方面?
2019年9月的国务院政策例行吹风会上,农业农村部相关负责人介绍,建成的高标准农田主要有“三高”:
一是农田质量高。通过平整土地、改良土壤等,农田平均耕地质量可提高约1个等级。
二是产出能力高。高标准农田亩均粮食产能增加10%-20%,亩均粮食产量提高100公斤。也就是说,如果我国再新增5亿亩高标准农田,则将新增约1000亿斤粮食产能。
三是资源利用效率高。根据调查,项目区节肥13.8%、节药19.1%,节本增收效果明显。
2)高标准农田建设如何推进?
由于目前把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案尚未出台,我们参考2021年的《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》(下称规划)。

分区域看:同样采取“分区增产”的思路。《规划》将全国31个省份划分东北区、黄淮海区、长江中下游区、东南区等7个区域,并确定分区域的增产目标,如2030年,东北区亩均粮食产能达到650公斤,黄淮海区达到800公斤。

分省看:13个产粮大省承担近7成的建设目标。《规划》给出了“2030年建成12亿亩高标准农田”的整体目标,并给出各省份的任务。其中黑龙江、河南、山东等13个产粮大省合计占比约70%,与上一轮行动基本一致。

资金保障中央层面,2019年、2020年中央财政安排859亿元、867亿元资金支持全国每年建设高标准农田8000万亩,2021年、2022年分别增长到1008亿元、1096亿元,支持全国每年建设高标准农田1亿亩。地方层面,《规划》明确“省级政府应承担地方主要投入责任。调整完善土地出让收入使用范围,整合使用土地出让收入中用于农业农村的资金,重点支持高标准农田建设”。如江苏,高标准农田建设投资中,省级以上财政资金投入占总财政资金投入近80%。《规划》还明确,“各地地方政府专项债券用于农业农村的投入,要重点支持符合专项债券发行使用条件的高标准农田建设”。江西、四川等省还通过发行高标准农田专项债等,将亩均投入标准提高到3000元。

3)高标准农田建设投资多少?
根据中央及部分省份标准,高标准农田一亩造价成本约2000-3000元。不同地区有一定的差距,如山区丘陵地区投入成本可以达到4000元/亩以上。高标准农田改造投资要低于新建,我们假设在1500-2000元/亩。
新建高标准农田:预计总投资额在万亿左右。根据今年中央一号文件,我国15.46亿亩永久基本农田要全部建成高标准农田。2022年底全国已累计建成10亿亩高标准农田,这意味着未来还需要建设约5.5亿亩高标准农田,投资额预计在1.1万亿-1.65万亿元左右。
高标准农田改造提升:预计总投资额在5千亿左右。根据今年1月的《农业农村部关于推进高标准农田改造提升的指导意见》,2023-2030年,全国年均要改造提升3500万亩高标准农田,年均投资预计在525-700亿元左右,总投资额预计在4200-5600亿元左右。
2023年投资情况:根据农业农村部要求,今年我国将新建4500万亩、改造提升3500万亩高标准农田,对应总投资额预计在1500-2000亿元左右。

二、每周经济观察

(一)华创宏观中国WEI指数有所回落
截至2023年02月12日,华创宏观中国周度经济活动指数为6.10,相对于02月05日回落了-1.41主要是因为商品房成交面积、汽车半钢胎开工率以及波罗的海干散货指数同比增速的回落幅度超过了石油沥青装置开工率以及乘用车销量同比增速的回升幅度。近期在春节假期因素的影响下,周度经济活动指数波动较大。
从驱动因素来看,2022年3月到6月,石油沥青装置开工率、商品房成交面积是华创宏观中国周度经济活动指数的主要驱动因素;从7月至9月,国内日均粗钢产量、波罗的海干散货指数以及乘用车销量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素;从10月到12月,波罗的海干散货指数、粗钢产量以及秦皇岛煤炭吞吐量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素;从1月至今,波罗的海干散货指数、 乘用车销量以及汽车半钢胎开工率等成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素。
(二)生产:发电耗煤大幅增长
货运物流:1)全国高速公路货车通行量:根据交通运输部数据,2月15日-16日,全国高速公路货车通行量升至700万辆以上,超过节前平均水平。2)货运物流指数:根据G7数据,2月12日-18日,整车货运流量指数平均为86,较去年农历同期下降-19%。
螺纹:产量同比变化不大。2月11日-17日,主要钢厂螺纹产量为263万吨,上一周为246万吨。本周产量同比去年农历同期-4%,降幅与上一周持平。表观消费高于去年,2月11日-17日,螺纹表观消费为222万吨,较上一周的136万吨明显回升,较去年农历同期+17%,上一周同比为-17%。库存,连续9周累库。近一周累库41万吨,较上一周的110万吨有所回落。
发电耗煤:大幅增长。根据中电联数据,2月3日至2月9日(正月十三至十九),纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比增长28.3%,电厂日均耗煤量同比增长28.4%。
开工率:环比来看,节后多数行业开工率回升。截至2月16日(正月二十六),我们统计的9个行业中,除石油沥青装置、焦化以外的7个行业,开工率高于2月9日(腊月十九)。同比来看,汽车半钢胎、全钢胎,石油沥青装置,唐山高炉,焦化,PTA这6个行业开工率高于去年农历同期,螺纹、江浙织机、PVC这3个行业开工率弱于去年。

(三)需求:地铁客运维持高位
出行:1)地铁:维持2019年以来最高值。2月14日-16日,29城地铁客运量维持在7500万人以上,为2019年以来农历同期最高值。2月前16日,29城地铁客运量平均为6666万人,同比去年+51%,2)航班:2月11日-18日,国内日均执行航班数为1.19万架,去年农历同期为1.15万架,同比+3%。国际航班方面,据民航局2月16日新闻发布会信息,2月6日-12日,98家中外航空公司共执行795班,比“乙类乙管”政策发布前一周(1月2日-8日,482班)增长65%。国际客运航班量总体恢复至疫情前的9%
地产:2月前18天,67城商品房累计成交面积同比+13%,较去年农历同期-31%。今年1月、去年12月,成交面积同比分别为-42%、-34%。土地方面,2月6日-12日,百城住宅类土地成交面积231万平,接近去年农历同期。近两周土地成交溢价率平均为3.2%。
汽车:2月前12日,批零高增。2月1-12日,汽车零售同比增长46%,较上月同期下降18%。2月1-12日,批发同比增长27%,较上月同期下降18%。批发、零售同比高增,与去年2月初春节期间的低基数有关。
(四)物价:猪肉价格止跌回升,国际油价承压
猪肉价格止跌回升,其他食品价格基本持平。本周猪肉平均批发价收于20.97元/千克,上涨2.3%。全国猪粮比价为5.13,上周为4.92。据周五发改委消息,“为推动生猪价格尽快回归至合理区间,国家发展改革委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作,拟于近日收储2万吨冻猪肉,并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储”。本周蔬菜批发价上涨0.7%,鸡蛋价格微涨0.2%,水果价格持平。
动力煤坑口价继续走弱,焦煤现价持平。截至2月10日最新数据,陕西榆林Q5500坑口价收于1075元/吨,下跌8.5%。京唐港山西主焦煤库提价收于2500元/吨,持平上周;焦煤期货结算价收于1884元/吨,上涨3.1%。
本周国际油价回落。价格方面,截止2月17日,美油和布油期价分别收于76.34和83美元/桶,分别下跌4.2%、3.9%。库存方面,2月10日当周美国商业原油库存增加1628.3万桶,增幅3.6%。本周油价供需两面均有利空消息:供给方面,据新华财经报道,尼日利亚原油产量提升,“尼日利亚目前日均原油产量为160万桶,显著高于2022年7月时的不足100万桶/日,尼日利亚还计划把原油日产量提高至180万桶以达到欧佩克分配的配额水平”;需求方面,美国通胀数据下行不及预期,市场加息预期向上修正,风险资产承压。
螺纹钢和铁矿石现价小幅上涨。本周螺纹钢现货价收于4180元/吨,上涨1%;中国铁矿石价格指数收于941.56元/吨,上涨1.1%。其他地产相关价格情况,水泥价格上涨0.2%,重质纯碱市场价持平,玻璃期价下跌0.8%。

(五)贸易:集装箱运输市场恢复仍偏弱
中国进口干散货运价指数本周环比-0.4%;中国出口集装箱运价指数本周环比-3.4%,其中美东航线与欧洲航线运价指数环比-6.1%/-2.6%;BDI指数本周环比-7.3%;CRB现货指数本周环比+0.1%,其中工业原料指数本周环比-0.76%。
日本1月商品贸易逆差从去年12月的1.45万亿日元跃升至3.5万亿日元。1月出口同比+3.5%,较上月+11.5%大幅放缓,芯片、汽车与汽车零部件为主要拖累项。其中对中国出口同比-17.1%,对美国和欧洲出口同比+10.2%/+9.5%。
集装箱运输市场恢复仍偏弱。据上海航运交易所数据,中国出口集装箱运输市场本周货量虽保持正增长,但市场仍处于供过于求的状态,欧洲航线、北美航线需求均相对疲弱。

(六)利率债:专项债发行加速
地方债周度发行计划更新:2月20日当周计划发行新增地方债1873亿,其中一般债291亿,专项债1582亿。2月累计发行新增地方债(含已公布未发行)3871亿,其中一般债1009亿,专项债2862亿。
地方债月度发行计划更新:从已披露发行计划的17个省市看,Q1新增专项债计划发行9952亿,其中3月计划发行2938亿。
国债、证金债周度发行计划更新:截至2月19日,已公布2月20日当周国债待发1910亿/净发472亿,证金债待发300亿/净发-1820亿。
政策方面,2月16日,财长刘昆《求是》杂志发文指出:今年要适度加大财政政策扩张力度,适度扩大财政支出规模,并在专项债投资拉动上加力。合理安排地方政府专项债券规模,适当扩大投向领域和用作资本金范围,持续形成投资拉动力。做好专项债券项目前期准备,提高项目储备质量,适当提高资金使用集中度,优先支持成熟度高的项目和在建项目;发改委《求是》杂志发文指出:积极扩大有效投资,推动新型基础设施建设。加快发展数字经济,加快实施“东数西算”等重大工程。积极推动大型风电光伏基地和水电、核电建设。稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险。

(七)资金:资金利率上行,长端利率下行
截至2月17日,DR001收于2.2492%,DR007收于2.1476%,较2月3日环比分别变化+34.5bps、+30.87bps。本周央行逆回购+MLF投放资金210亿,下周到期逆回购资金到期1.662万亿。周三当DR007超过政策利率情境下,周四周五央行加大了流动性投放。
截至2月17日,1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.1973%、2.6976%、2.8920%,较2月3日环比分别变化+2.91bps、+0.15bps、-0.83bps。资金面收紧对于债市影响相对有限。虽然短端利率有所抬升,但是长端利率仍小幅下行。
2月15日,人民银行召开2023年金融市场工作会议。会议指出“拓展民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持范围,推动金融机构增加民营企业信贷投放。”2月16日,人民银行、交通运输部、银保监会印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》,将交通物流专项再贷款延续实施至2023年6月底,并扩大这一再贷款的支持范围。并表明要“加强政策性开发性金融工具投资交通物流项目的配套融资支持。”

具体内容详见华创证券研究所2月19发布的报告《【华创宏观】什么是千亿斤粮食产能提升行动?——每周经济观察报第7期》



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20210616-中美5月“松”的不同,未来也不同20210607-涨价的丈量20210606-关注一个全球资本市场脆弱性指标20210501-政策基调稳定,核心词在均衡——五句话极简解读政治局会议20210416-铜的宏观信号在哪?——兼论对PPI、股债影响20210414-新兴市场的生死劫——再论全球加息周期20210412-远眺比近观重要20210227-谁是股债双杀的凶手20210128-美元、美债、大宗三反弹组合或正在靠近20210119-经济能更好吗?股票还能更贵吗!20200825-周期股从涨到赢,号角正当时——从宏观利润分配角度看周期边界【破案“稳增长”系列20220903-6000亿金融工具劈开资本金枷锁——破案“稳增长”系列十八20220716-缺多少钱?拆解房企流动性困局——破案“稳增长”系列十七20220711-该出何招:细数三十年财政百宝箱——破案“稳增长”系列十六20220618-如果MLF不调降,LPR还有调降空间吗?——破案“稳增长”系列十五20220520-当买房跑不过买理财,15bpLPR够吗?——破案“稳增长”系列十四20220506-货币政策工具的观察——破案“稳增长”系列十三20220430-警惕今年玉米价格上涨风险——破案稳增长系列十二20220417-一文详解油价上涨对国内通胀的影响——破案“稳增长”系列十一20220413-松地产,要看库存“基本面”吗——破案“稳增长”系列十20220327-中央预算的三个暗号——财政预算再探&破案“稳增长”系列九20220318-打开重大项目的基建黑箱——破案“稳增长”系列八20220314-谁在扩信用?谁在收缩?基于省际视角看社融结构——破案“稳增长”系列七20220310-一笔缴款 、两大疗效和三个问号——财政预算初窥&破案“稳增长”系列六20220309-解谜“央行上缴利润”——破案“稳增长”系列五20220216-基建跟踪的12个有效指标——破案“稳增长”系列四20220126-四个角度理解地方两会——破案“稳增长”系列三20220121-“专项规划”里的抓手有哪些?——破案“稳增长”系列二20211230-稳增长的十个可能抓手——政策跟踪、行业指向及体量估算【投资导航仪系列】20220808-经济研判的新工具——华创宏观中国WEI指数构建&投资导航仪系列(三)20220623-M1的观察技巧——宏观落地投资导航仪系列(二)20220116-社融的实“用”技巧——宏观落地投资导航仪系列(一)见微知疫系列20220524-疫情如何改变了美国人的收支——见微知疫系列七20220429-疫后出境“游”何不同?——各国边境放开政策梳理&见微知疫系列五20220427-海外得了新冠怎么办?——见微知疫系列四20220425-建方舱要花多少钱?——见微知疫系列三20220419-疫情冲击下的芸芸众生——见微知疫系列二20220416-快递视角看上海疫情影响——见微知疫系列一【“当宏观可以落地”2021培训系列】20210909-中国政经体系与大类资产配置的指标体系——2021培训系列一20210910-旧瓶如何出新酒?200页PPT详解中国宏观经济特色分析框架——2021培训系列二20210911-中美通胀分析框架的共性和差别——2021培训系列三20210912-流动性思——2021培训系列四20210913-财政收支ABC——2021培训系列五20210914-海外研究的框架:全球数据盲海中的那些“灯”——2021培训系列六

【“十四五”按图索骥系列】

20221203-“新型举国体制”:抓手在哪?——十四五按图索骥系列六

20221125-从旧到”新“,行至何处?——“新动能”一本通&十四五按图索骥系列五

20211217-专精特新七问七答——“十四五”按图索骥系列四

20210203-100个商品占三成——“十四五”按图索骥系列

20210116-战略性新兴产业七问七答——“十四五”按图索骥系列二

20201229-“卡脖子”商品可能有哪些?——从5000多个贸易品讲起

【“碳中和”系列】

20210420-中国的“碳”都在哪里

20210319-一“碳”究竟——碳中和入门核心词典

20210304-碳中和对制造业投资影响初探

20210301-迈开碳中和的脚步:各省最新政策梳理

【出口研判系列】

20210707-外需变化是“表”,结构变化是“里”

20210204-谁能打赢“出口份额”的“保卫战”?——出口研判系列八

20210108-全观189类重点商品份额变化情况——基于2000个贸易品的分析&出口研判系列七

20201208-吃草买要吃“尖”——中国出口再超预期下的思辨&出口研判系列六

20201103-疫情后出口的两张“皮”与三阶段——出口研判系列五

20201102-三季报简评:出口好转,谁在收益?——出口研判系列四

20201030-三个问题理解出口和出口交货值的差异——出口研判系列三

20201013-出口韧性:两股力量在“掰腕子”——出口研判系列二

20200915-出口份额的提升是“永久”的吗?——出口研判系列一

【疫世界资产观系列】

20200730-议息会议平淡无奇,美元指数即将进入大选波动期——7月FOMC会议点评&疫世界资产观系列十二

20200611-美联储鸽派立场下的资产价格如何演化?——6月FOMC点评&疫世界资产观系列十一

20200430-美联储会进行YCC吗?——疫世界资产观系列十

20200423-拨备覆盖率下调意味着什么?——疫世界资产观系列九

20200422-全球主要国家的银行业尾部风险有多大?——疫世界资产观系列八

20200407-黄金只待通胀发令枪——疫世界资产观系列七

20200326-美国货币基金抛售潮会带垮美票据市场吗?——疫世界资产观系列六

20200323-当前中资美元债投资ABC——疫世界资产观系列五

20200320-当下海外问题的交流看法——疫世界资产观系列四

20200317-看不见的恐惧——美联储3.15超级组合拳后的六点思考?——疫世界资产观系列三

20200310-“杀敌一千自损八百”的沙、俄油价战?——疫世界资产观系列二

20200302-美股美债怎么看?——疫世界资产观系列一

【战“疫”系列】

20200319-“人”是最重要的——“稳就业”的四点看法&战疫系列十六

20200318-美国疫情的不同声音——战疫系列十五

20200303-地产如何带着镣铐跳舞?——战疫系列十四

20200229-掉进黑天鹅湖的CPI——战疫系列十三

20200224-经济政策从“暂停”进入“小跑追赶”——疫情防控和经济工作部署会议点评&战疫系列十二

20200227-战“疫”费钱,财政的出路在哪里?——战疫系列十一

20200219-复工的三个概念辨析——战疫系列十

20200216-战“疫”政策三阶段梳理及复工跟踪——战疫系列九

20200213-对抗疫情要花多少钱?——基于财政视角&战疫系列八

20200212-还有多少人需要赶路?——战疫系列七

20200211-经济影响再评估——战疫系列六

20200208-什么是复工的“马蹄钉”?——从口罩的估算讲起&战疫系列五

20200205-怎么看西贝之忧?——从四大行业的现金刚性支出看疫情的冲击&战疫系列四

20200204-外资机构如何评估疫情的影响?——战疫系列三

20200203-股市异常波动与降息的六大看法——战疫系列二

20200201-经济有近忧,金融无大险,冷春过后自然暖——基于疫情影响的三大评估与两大展望&战疫系列一

【数论经济系列】

20200804-缩or胀——美国通胀长短期双框架的找寻与展望&数论经济系列十一

20191029-越来越近的欧元反弹——再论欧美经济不一样的“差”&数论经济系列十

20191021-酒饮微醺,过犹不及--论地产不可承受之重&数论经济系列九

20190926-降息概率何时还会再背离?--详解FedWatch和WIRP计算方法&数论经济系列八

20190906-美国经济全景--“双时钟”视角兼论美国经济领先指数构建&数论经济系列七

20190815-于细微处见知著:五大视角全面回顾中美贸易摩擦--数论经济系列六

20190717-功夫在降息之外:美联储政策框架的十字路口--数论经济系列五

20190701-步随溪水觅溪源--制造业投资预测框架&数论经济系列四

20190528-汇率升贬之外的思考与指标应用--数论经济系列三

20190527-贸易战下的中美CPI:短长期和分项影响全拆解--数论经济系列二

20190408-M1拆分框架:一个连接经济与市场的核心指标--数论经济系列一

【大类资产配置框架系列】

20190513-“金”非昔比--大类资产配置框架系列之六

20190319-2019年油价:“油”问必答?--大类资产配置框架系列之五

20190301-3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四20190301-3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四

20181225-2019年外资行一致预期是什么?--大类资产配置框架系列之三

20181213-长缨缚苍龙--中资美元债年度报告和大类资产配置系列二

20181211-从三因素框架看美债利率--大类资产配置系列一

【周报小专题系列】

20230127-春节消费六大观察

20221106-类似“深圳意见”的财政区域政策都有哪些?

20221031-从近3000份季报看制造业投资“细节”

20221024-从用电数据看经济结构变化

20221016-全球还有几个顺差国?

20220814-天气热,什么影响?

20220724-哪些城市车卖得好?——基于300城的销量分析

20220626-汽车消费回暖,五个积极影响

20220619-30城地产销售有异动,怎么理解?

20220613-地产新政后,冷暖如何?

20220522-从武汉看上海,经济修复要多久?

20220515-深圳财政收入大幅下滑的真相

20220320-疫情现状及对经济影响幅度测算

20220313-高油价:企业盈利冲击或更值得担忧

20220214-收储会影响猪肉价格短期走势吗?

20220206-假期七大关注点及节后投资情景分析

20220124-地产放松的时间表,看什么指标?

20211212-今年的贷款都去哪了?

20211122-保障性租赁住房对地产投资的拉动有多大?

20211107-“五问”美国两党基建法案

20211010-四季度会缺钢吗?

20210905-电子出口或将受益东南亚疫情

20210822-浙江将是共同富裕的窥探窗口

20210725-铜价见顶了吗?

20220711-PPI对煤炭有多敏感?

20210627-为什么中游利润率不降反升?

20210620-存款利率定价机制调整:改革意义大于调息意义

20210516-海外当下如何看商品及通胀?

20210509-上游价格屡创新高,下游消费“涨”声四起

20210505-服务修复再进一程

20210425-土地溢价率缘何飙升?

20210418-金融视角看当下地产销售的区域特征

20210411-租赁住房建设可能带来多少投资增量?

20210314-1.9万亿救济计划落地,钱会花在哪?

20210228-油价的全球预期“锚”在哪?

20210127-城市分化、纠偏不够、出口仍强——春节的三个核心词

20210125-再融资债变化的十个细节

20210117-国内疫情现状及对经济影响评估

20210110-近期内外资产变动的两个核心

20210103-中日韩美德加入的区域贸易协议比较

【海外论文双周志系列】

20230204-日本“失落的十年”与居民消费——海外论文双周志第12期

20221030-全球能源通胀的新时代——海外论文双周志第11期

20220901-贝弗里奇曲线告诉我们软着陆的可能性到底有多大?——海外论文双周志第10期

20220722-美元融资与全球资本流动——海外论文双周志第9期

20220620-美国通胀的严峻程度是否被低估了?——海外论文双周报第8期

20220601-俄乌冲突对欧盟经济政策的影响——海外论文双周志第7期

20220429-通胀时期的投资——海外论文双周志第6期

20220324-油价对欧美核心通胀的影响——海外论文双周志第5期

20220222-新兴市场应对发达市场货币政策调整的避险策略——海外论文双周志第4期

20220130-货币条件指数的“前世今生”——海外论文双周志第3期

20220119-供应瓶颈对价格的影响——海外论文双周志第2期

20220102-新冠:消费的“游戏规则改变者”——海外论文双周志2022年第1期

20210614-疫情后美国贷款展期政策的使用与偿还特征——全球央行双周志第28期

20210517-疫情如何影响居民超额储蓄及疫后消费——全球央行双周志第27期

20210426-IMF与WTO如何预测2021年全球经济与贸易增长?——全球央行双周志第26期

20210329-实时预测美国通胀的模型——全球央行双周志第25期

20210314-美国金融市场的风险、演化与溢出效应——全球央行双周志第24期

【海外双周报系列】

20230128-春节海外六大要闻——海外双周报第2期

20221123-中低收入国家债务中我国的角色——海外双周报第19期

20221023-全球服务业修复几何——海外双周报第17期

20221010-全球流动性恶化有多严重——海外双周报第16期

20220828-美联储鹰派重回——海外双周报第14期

20220818-莱茵河断航会怎样?——海外双周报第13期

20220718-75bp还是100bp?市场如何预期——海外双周报第11期

20220526-欧元区衰退风险有多大?——海外双周报第9期

20220427-美联储“大姿态”或渐近峰值——海外双周报第7期

20220411-欧美高通胀引擎的四大差异——海外双周报第6期

20220228-过度加息的“坎”:美联储能“亏钱”吗?——海外双周报第4期

20220104-地方联储制造业调查中的小秘密——海外双周报2022年第1期


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