能源价格普涨，食品价格走低——物价周报0731 | 华安固收

报告作者：颜子琦、张伟

导读

原油、天然气价格上涨，猪肉价格下跌。

摘要

整体来看

截至上周五，南华商品指数与南华工业品指数分别录得2,195、3,610点，较上上周五均环比上涨5.9%，环比增速较前值分别提升0.5、0.4pct。上周CRB综合指数与CRB工业指数未更新。上周五大宗商品价格综合指数（BPI）录得1,050点，环比下跌1.2%，跌幅较上上周缩窄0.1pct。

上游

原油、天然气价格上涨，有色金属涨跌互现。截至7月28日，布伦特原油现货价格报111.9美元/桶，环比上涨1.5%，环比由负转正；上周五WTI原油现货价格报96.4美元/桶，环比与上上周持平。上周天然气价格继续上涨，较上上周环比上涨12.73%，涨幅较前值缩窄43.1pct。动力煤价格环比下跌2.4%，焦煤价格环比下跌1.5%。上周中国铁矿石价格指数（CIOPI）环比上涨4.1%。上周五LME铜现货结算价环比上涨5.8%；LME铝现货结算价环比下跌0.3%。LME锡现货结算价环比下跌1.2%；LME锌、镍、铅等有色金属现货结算价均较上上周环比上涨。

中游

上周钢材价格指数、螺纹钢价格、纸浆现货价格环比涨幅扩大；水泥价格环比由正转负，玻璃价格由负转正。上周五钢材综合价格指数（CSPI）环比上涨0.7%，螺纹钢现货价格环比上涨5.0%，纸浆现货价格环比上涨0.9%。水泥价格指数环比下跌0.9%，环比由正转负。玻璃期货结算价环比上涨6.5%，环比由负转正。

下游

上周钢材价格指数、螺纹钢价格、纸浆现货价格环比涨幅扩大；水泥价格环比由正转负，玻璃价格由负转正。上周五钢材综合价格指数（CSPI）环比上涨0.7%，螺纹钢现货价格环比上涨5.0%，纸浆现货价格环比上涨0.9%。水泥价格指数环比下跌0.9%，环比由正转负。玻璃期货结算价环比上涨6.5%，环比由负转正。

风险提示

疫情存在不确定性。

目录

01

整体情况

截至上周五，南华商品指数与南华工业品指数分别录得2,195、3,610点，较上上周五均环比上涨5.9%，环比增速较前值分别提升0.5、0.4pct。上周CRB综合指数与CRB工业指数未更新。上周五大宗商品价格综合指数（BPI）录得1,050点，环比下跌1.2%，跌幅较上上周缩窄0.1pct。

02

上游

截至7月28日，布伦特原油现货价格报111.9美元/桶，环比上涨1.5%，环比由负转正；上周五WTI原油现货价格报96.4美元/桶，环比与上上周持平。根据EIA的报告，上周美国原油库存降幅超预期，对油市形成明显利好；且7月27日，美联储宣布加息75个bp，符合市场预期，短期内原油价格走强。

上周天然气价格继续上涨，上周五ICE天然气期货结算价收得351.92便士/色姆，较上上周环比上涨12.73%，涨幅较前值缩窄43.1pct。上上周“北溪-1”号按计划恢复输气，但7月26日俄方称又一涡轮机出现故障，将“北溪-1”的输气量调整为最大输气量的20%（此前为40%），即3300万立方米/天，欧洲天然气供需缺口扩大。

上周五动力煤与焦煤期货结算价分别收得787、806元/吨，动力煤价格环比下跌2.4%，环比由正转负；焦煤价格环比下跌1.5%，跌幅较前值缩窄2.6pct。上周五中国铁矿石价格指数（CIOPI）录得412.1点，环比上涨10.7%，涨幅较前值扩大6.6pct。有色金属方面，上周五LME铜现货结算价收得7,801美元/吨，环比上涨5.8%，涨幅较前值扩大0.5pct；LME铝现货结算价收得2,452美元/吨，环比下跌0.3%，环比由正转负，环比增速较前值下降6.3pct。LME锡现货结算价环比下跌1.2%；LME锌、镍、铅等有色金属现货结算价均较上上周环比上涨，环比增速分别为10%、2.4%、0.9%。

03

中游

上周五钢材综合价格指数（CSPI）录得111.5点，环比上涨0.7%，环比增速较前值提升3.0pct。螺纹钢现货价格录得4,023元/吨，环比上涨5.0%，涨幅较前值扩大2.9pct。上周螺纹钢库存持续下降，环比降幅达11.3%，供需矛盾改善，故价格抬升。

纸浆现货价格录得7,150元/吨，环比上涨0.9%，涨幅较前值扩大0.1pct，上周纸浆延续去库状态。水泥价格指数录得165.6，环比下跌0.9%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.4pct。

上周五，玻璃期货结算价收于1,540元/吨，环比上涨6.5%，环比由负转正，环比增速较前值提升12.1pct。玻璃市场库存压力较大，玻璃企业产销偏弱，供应有所减量，需求缓慢恢复，故本周价格收涨。玻璃属于后地产周期商品，若下半年楼市边际复苏，下游的玻璃需求也将逐步释放，同时汽车消费的提振也将带动汽车玻璃需求回暖。

04

下游

上周五中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）录得 3,189点，环比下跌1.3%，跌幅较前值缩窄0.2pct；波罗的海运指数录得1,895，环比下跌11.7%，跌幅较前值扩大11.5pct。非食品项高频指标义乌小商品指数录得101.2，环比与上上周五持平。

上周五农产品批发价格200指数录得123.5，环比下跌0.7%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.4pct；菜篮子产品批发价格200指数录得123.7，环比下跌0.8%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.6pct。

28种重点监测蔬菜价格录得4.73元/公斤，环比下跌1.3%，环比由正转负，环比增速较前值下降3.8pct。7月29日，农业农村部发布的数据显示：当前全国蔬菜在田面积10572.1万亩，同比增加399.6万亩；7月中旬产量2938.4万吨，同比增加150.4万吨。总体看，当前蔬菜面积基数大，特别是黄土高原、东北、西北等夏秋蔬菜优势区的在田蔬菜进入收获旺季，上市量增加较多，全国蔬菜生产供应有保障。6种重点监测水果录得7.0元/公斤，环比下跌1.0%，本周水果价格小幅下跌或因物流改善，交通运输成本下降。

猪肉批发价格录得29.3元/公斤，环比下跌2.2%，环比由正转负，环比增速较前值下降4.1pct；猪粮比价继续回落，录得7.66。猪价经历了前期的快速上涨，压栏惜售的情绪已经得到缓解，前期压栏生猪陆续出栏，猪肉市场供给增加，故本周价格猪肉价格下跌。

04

风险提示：

疫情反复具有不确定性。

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《能源价格普涨，食品价格走低——物价周报20220731》（发布时间：20220731），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦  
分析师执业编号:S0010522030002

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分析师：张伟

分析师执业编号:S0010522030003

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研究助理:杨佩霖

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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