【深度】吉林区域性银行全景图——银行地方志（十）0117 | 华安固收

报告作者：颜子琦

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摘要

区域透视——吉林的五个方面

吉林，简称“吉”，位于中国东北地区。与辽宁、内蒙古、黑龙江相连，具有沿边近海优势，是全国9个边境省份之一，是国家“一带一路”向北开放的重要窗口。

从全国各省市的 GPD 排名上看，2021 年吉林省 GDP 为1.32 万亿元，全国排名26位，分产业结构来看，第一、二、三产业占 GDP 比重分别为11.74%、36.03%、52.23%。

从人口方面来看，吉林省存在一定人口净流出现象，2021年吉林常住总人口2375万人，同比下滑0.99%。

从区域发展格局来看，吉林省下辖1个副省级城市、7个地级市、1个自治州。2021年长春市GDP规模突破7000亿元，占吉林省GDP比重接近55%，吉林市、松原市分别排名第二、三位。武汉市。

上市公司资源方面，吉林省共有49家上市公司。从地域分布来看，上市公司资源主要集中于长春市（29家），从上市公司类型上看，医药生物类、材料类、资本货物类上市公司数量较多。

金融资源方面，吉林省存贷款金额域内分布均有所分化。2021年吉林存款与贷款金额分别为2.95万亿、2.46万亿。分地市来看，吉林存贷款类金融资源集中于省会长春，长春存贷款余额占全省比重均超过50%。

区域全扫描，三维度看吉林区域银行

银行背景维度：中小银行数量偏多。吉林共存续120家商业银行，以农商行与村镇银行为主，城商行仅1家。吉林区域内中小型银行数量较多，注册资本低于1亿元银行数量达63家，占比52.5%，其中吉林银行、吉林九台农行行、延边农商行资产规模超千亿元。2011-2015年新成立62家，占全省银行数量的51.7%。

银行经营维度：资负结构企稳，资产质量偏弱。吉林区域内银行经营情况呈现四大特征。特征1：资产质量有待改善，不良率均值为2.73%，较上年上升33bp，拨备覆盖率为146%，较上一年下滑9pct。特征2：核心一级资本充足率为11.1%，略高于同业，净息差同比回升，2021年均值达2.06%，仍低于商业银行2.08%水平。特征3：资产结构逐步走向稳健，贷款占比提升至2021年的55.1%，存款占负债比重为85.2%。特征4：ROA（0.25%）、ROE（5.66%）不及上市银行均值。

资本补充与银行合并新设维度。现阶段吉林区域共发行126亿元资本补充债券，由18家主体承接。从新设银行的方式来看，2017年至今成立的6家商业银行均采取新设（5家村镇银行、1家民营银行）的方式组建商业银行。

商业银行面面观——吉林区域银行怎么看？

本文梳理了吉林区域主要的2家商业银行。

吉林银行：是吉林省内规模最大的城商行，第一大股东为2010年引入的战略投资者韩亚银行，无控股股东及实际控制人。2021年总资产达4883亿元，增速达12.39%。资产投向中信贷占比69.7%，以公司贷款（68.95%）为主，金融投资占比15.6%，负债端客户存款占比84%，以个人存款（61.19%）为主。2021年实现净利润17.64亿元，同比增长37.9%，当年拨备计提占营业收入的比重下降至40%。2021年，核心一级资本充足率为10.24%，资本充足率达12.97%，净息差为2.2%，不良率下降10bp至1.79%，关注类贷款占比12.77%，拨备覆盖率为152%。

吉林九台农村商业银行：于2008年12月成立，2017年1月在港交所上市，是全国第二家在香港上市的农商行。主要股东多为当地企业，第一大股东为吉林省信托，持股比例9.61%。吉林九台农村商业银行对外投资公司46家，区域包括吉林、广东、海南等十一省市，在省内长春市、通化市、吉林市，省外哈尔滨市等六市设有网点。2021年总资产2341亿元，增速达16.86%，资产投向中信贷占比提升至65.2%，金融投资占比13.2%，金融投资中以债权投资为主，负债中存款占比91%。信贷以公司贷款为主，占比83%，存款端以个人存款为主，占比74%。核心一级资本充足率为8.83%，2021年发行20亿元二级债，资本充足率提升至11.63%，净息差为2.91%，较上年提高16bp，不良率为1.88%，拨备覆盖率为157.3%。

吉林区域银行债还有哪些投资机会？

吉林区域银行共存续债券292.3亿元。存量债券方面，截至2023年1月16日，吉林区域商业银行共存续债券292.3亿元，其中吉林银行发行金额207.8亿元、吉林九台农商行发行金额48亿元。分债券类型来看，同业存单共计192.3亿元，二级债100亿元。

从中债估值上看，截至2023年1月16日，吉林存续银行次级债估价收益率处于5%~8%区间。其中吉林银行二级债估价均值为5.60%，吉林九台农商行二级债估价均值为6.20%。

从同业存单估价收益率来看，3个月内、3-6个月、6-9个月、9-12个月同业存单收益率均值分别为2.67%、2.83%、2.83%、3.02%。   

风险提示：行业信用恶化带来的风险。

目录

01

区域透视——吉林经济的五个方面

吉林，简称“吉”，位于中国东北地区。与辽宁、内蒙古、黑龙江相连，具有沿边近海优势，是全国9个边境省份之一，是国家“一带一路”向北开放的重要窗口。从全国各省市的 GPD 排名上看，2021 年吉林省 GDP 为1.32 万亿元，全国排名26位，分产业结构来看，第一、二、三产业占 GDP 比重分别为11.74%、36.03%、52.23%。

从人口方面来看，吉林省存在一定人口净流出现象，2021年吉林常住总人口2375万人，同比下滑0.99%。

从区域发展格局来看，吉林省下辖1个副省级城市、7个地级市、1个自治州，其中省会长春市为副省级城市，是全省政治、经济、文化中心，是东北地区和吉林省重要的交通枢纽。从GDP排名上看，2021年长春市GDP规模突破7000亿元，占吉林省GDP比重接近55%，吉林市、松原市分别排名第二、三位。

上市公司资源方面，吉林省共有49家上市公司。截至2023年1月13日，总市值达4267亿元。从地域分布来看，上市公司资源主要集中于长春市（29家），其余上市公司分布于吉林市（9家）、通化市（6家）、延边朝鲜族自治州（2家）、白山市（1家）、辽源市（2家）。从上市公司类型上看，医药生物类、材料类、资本货物类上市公司数量较多。

金融资源方面，吉林省存贷款金额域内分布均有所分化。总量数据方面，2021年吉林省人民币存款与贷款金额分别为2.95万亿、2.46万亿。分地市来看，吉林省存款、贷款类金融资源集中于省会长春，长春存贷款余额占全省比重均超过50%。

02

区域全扫描，三维度看吉林区域银行

2.1 银行背景维度：中小银行数量较多

吉林共存续120家商业银行，以农商行与村镇银行为主，城商行仅1家。吉林区域内中小型银行数量较多，注册资本低于1亿元银行数量达63家，占比52.5%，其中吉林银行、吉林九台农行行、延边农商行资产规模超千亿元。2011-2015年新成立62家，占全省银行数量的51.7%。

吉林省农村信用社始建于1953年，是成立最早的地方性金融机构。2003年8月，吉林省作为全国首批8家深化农村信用社改革试点省份之一，启动了改革试点工作。2004年5月，吉林省农村信用社联合社（以下简称“省联社”）正式成立，在省政府授权下，履行对全省农村信用社的管理、指导、协调和服务职能。全系统下辖法人机构52家，其中农商行39家，农村信用联社13家，截至2022年9月末，全系统资产总额9333.3亿元，负债总额8758.3亿元。

吉林现阶段共有120家商业银行。按银行类型划分，城商行1家，农商行39家，村镇银行65家，信用社14家。按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年、2016年-2020年吉林分别有17家、62家、16家商业银行成立。

从注册资本方面来看，吉林区域内中小型银行数量较多。注册资本5亿元以上银行共22家、1亿-5亿元银行35家，1百万-1亿元银行63家，其中吉林银行以100.67亿元注册资本排名吉林区域第1位。

从94家披露资产规模的银行来看，吉林区域内银行资产规模偏小。吉林银行、吉林九台农行行、延边农商行资产规模超千亿，总资产分别为4883亿元、2341亿元、1246亿元，资产规模介于100亿-1000亿、10亿-100亿、10亿元以下数量分别为19家、51家、24家。

2.2 银行经营维度：资负结构企稳，资产质量偏弱

吉林区域内银行经营情况呈现四大特征。特征1：资产质量有待改善，不良率均值为2.73%，较上年上升33bp，拨备覆盖率为146%，较上一年下滑9pct。特征2：核心一级资本充足率为11.1%，略高于同业，净息差同比回升，2021年均值达2.06%，仍低于商业银行2.08%水平。特征3：资产结构逐步走向稳健，贷款占比提升至2021年的55.1%，存款占负债比重为85.2%。特征4：ROA（0.25%）、ROE（5.66%）不及上市银行均值。

不良率提升，拨备覆盖率下滑，吉林区域银行资产质量有待改善。不良率方面，2021年吉林区域商业银行不良率提升至2.73%，较上年上升33bp。拨备覆盖率方面，吉林区域商业银行拨备覆盖率为146%，较上一年下滑9pct，低于商业银行与42家上市商业银行均值。（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率，部分银行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）

核心一级资本充足率高于同业，银行净息差回升。资本充足率方面，截至2021年吉林区域内银行核心一级资本充足率均值为11.1%，同比下滑但仍高于商业银行均值与42家上市行均值。净息差同比回升，2021年均值达2.06%，仍低于商业银行2.08%与42家上市行均值2.1%。

吉林区域内银行资产结构逐步走向稳健，存款占负债比重有所提升。吉林区域内银行贷款占总资产比重由2016年的36.2%提升至2021年的55.1%，2021年客户存款占负债比重为85.2%，同比提升1.5pct。

盈利能力方面，2021年吉林区域商业银行ROA均值为0.25%，ROE均值为5.66%。

2.3 资本补充与银行合并新设维度

现阶段吉林区域共发行126亿元资本补充债券，由18家主体承接。从新设银行的方式来看，2017年至今成立的6家商业银行均采取新设（5家村镇银行、1家民营银行）的方式组建商业银行。

目前吉林区域已发行126亿元中小银行资本补充债券，分主体来看，共18家商业银行主体承接资本补充债券。

从新设银行的方式来看，2017年至今成立的6家商业银行均采取新设（5家村镇银行、1家民营银行）的方式组建商业银行。

03

商业银行面面观——吉林区域银行怎么看？

吉林共120家商业银行，现阶段仅吉林银行、吉林九台农村商业银行等8家有存续债券。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了吉林区域主要的两家商业银行：吉林银行、吉林九台农村商业银行。

3.1 吉林银行

吉林银行是吉林省内规模最大的城商行，第一大股东为2010年引入的战略投资者韩亚银行，无控股股东及实际控制人。2021年总资产达4883亿元，增速达12.39%。资产投向中信贷占比69.7%，以公司贷款（68.95%）为主，金融投资占比15.6%，负债端客户存款占比84%，以个人存款（61.19%）为主。2021年实现净利润17.64亿元，同比增长37.9%，当年拨备计提占营业收入的比重下降至40%。2021年，核心一级资本充足率为10.24%，资本充足率达12.97%，净息差为2.2%，不良率下降10bp至1.79%，关注类贷款占比12.77%，拨备覆盖率为152%。

吉林银行由银保监会于2007年10月批准，由长春市商业银行更名为吉林银行，吸收合并吉林市商业银行、辽源市城市信用社而设立的股份有限公司，2008年11月再次吸收合并吉林省白山、通化、四平、松原等四个地区的城市信用社。2010年，吉林银行成功引入了境外战略投资者——韩国第四大商业银行韩亚银行。

从股权结构上看，2021年年报披露吉林银行的第一大股东为韩亚银行（外资企业），持股比例达11.92%，无控股股东或实际控制人。前十大股东包含2家民营企业，其持股比例为4.86%。

从股权质押情况来看，截至2021 年末，吉林银行股东质押股权占全行总股本的 14.12%，其中前十大股东股权质押比例为5.33%。

从对外投资来看，吉林银行对外投资公司共12家。对外投资的区域分别为吉林（8家）、河北（2家）、江苏（1家）、上海（1家）。具体来看，吉林银行共持股9家村镇银行中，其中7家持股比例超过50%。

从分支行和网点布局来看，吉林银行在2省份共设有388家分支机构和网点。其中14家域外网点分布在辽宁省沈阳市、大连市，省内9地市设有网点，主要集中在长春市（129家）和吉林市（95家）。截至2021年，吉林银行在吉林省内贷款余额占比79.29%。

从资产增速角度来看，近年来吉林银行加大信贷投放力度，近两年同比增速分别为16.9%、19.7%。2021年总资产规模增至4883亿元，资产增速达12.39%。

拆解资产负债结构来看，吉林银行信资产端贷款比例较高，负债端客户存款稳步提升。2021年资产投向中信贷占比69.7%，金融投资占比15.6%，以债券、信托及资管计划为主。负债端客户存款占比自2016年以来逐年回升，2021年负债端中客户存款占比84%。

从信贷结构来看，吉林银行信贷以公司类贷款为主。2021年公司类贷款占比68.95%，个人贷款占比26.74%，票据贴现占比4.30%。从存款结构来看，个人存款占比61.19%，公司存款占比36.84%，保证金存款占比1.96%。集中度角度考虑，吉林银行单一最大客户贷款/资本净额=7.73%，最大十家客户贷款/资本净额=55.15%。

个贷中住房贷款占比达70.5%，个人经营性贷款占比20.7%，个人消费贷款占比8.6%，信用卡贷款占比仅0.1%。公司类贷款结构来看，吉林银行投放的前五大行业分别为批发和零售、制造业、租赁和商业服务、房地产、建筑业，占比分别为24%、21%、18%、9%、7%。

从资本充足率角度来看，吉林银行2021年核心一级资本充足率为10.24%，净息差为2.24%。

拨备计提趋缓，盈利能力回升。从净利润角度来看，2021年吉林银行实现净利润17.64亿元，同比增长37.9%，而上年同比增速仅为2.98%；拨备计提方面，吉林银行2020年计提51.81亿元，占营业收入比重的47.5%，2021年降至40.0%。

不良率下滑，拨备覆盖率趋稳。2021年吉林银行不良贷款率为1.79%，较上年下降10bp，主要分布于批发零售及制造业，逾期90天以上贷款与不良贷款的比例为90.20%，关注类贷款占比12.77%。拨备覆盖率152%，较上年下降5pct。

3.2 3.2吉林九台农村商业银行

吉林九台农村商业银行于2008年12月成立，2017年1月在港交所上市，是全国第二家在香港上市的农商行。主要股东多为当地企业，第一大股东为吉林省信托，持股比例9.61%。吉林九台农村商业银行对外投资公司46家，区域包括吉林、广东、海南等十一省市，在省内长春市、通化市、吉林市，省外哈尔滨市等六市设有网点。2021年总资产2341亿元，增速达16.86%，资产投向中信贷占比提升至65.2%，金融投资占比13.2%，金融投资中以债权投资为主，负债中存款占比91%。信贷以公司贷款为主，占比83%，存款端以个人存款为主，占比74%。核心一级资本充足率为8.83%，2021年发行20亿元二级债，资本充足率提升至11.63%，净息差为2.91%，较上年提高16bp，不良率为1.88%，拨备覆盖率为157.3%。

九台农商行前身是九台市农村信用合作联社，2008年12月正式改制为东北首家农村商业银行，更名为吉林九台农村商业银行股份有限公司。2017年1月在香港联合交易所上市成功，是全国第二家在香港上市的农商银行。

从股权结构上看，吉林九台农村商业银行主要股东大多为吉林省当地企业，第一大股东为吉林省信托，持股比例为9.61%，内资股前十大股东包含8家民营企业，其持股比例为29.36%。前十大股东中有四家存在股权质押，分别为吉林信托、永泰集团、长春市隆德房地产开发公司、中国木材（集团）有限公司。

从对外投资来看，吉林九台农村商业银行对外投资公司共46家。对外投资的区域包括吉林（20家）、广东（6家）、海南（4家）等十一个省份。具体来看，吉林九台农村商业银行共持有33家村镇银行股份，其中16家村镇银行持股比例超过50%，持有12家农村商业银行股份，其中1家持股比例超过50%。此外，吉林九台农村商业银行发起设立吉林九银金融租赁公司，持有股份60%。

从分支行和网点布局来看，吉林九台农村商业银行在2省份共设有174家分支机构和网点。其中省外7家分布在黑龙江省，省内5地市设有网点，主要分布在长春市（94家），其余四地市为通化、吉林、延边、松原，网点数量均低于30家。

从资产增速角度来看，吉林九台农村商业银行2021年资产增速16.86%，总资产达2341亿元，位居吉林区域银行第二位。

拆解资产负债结构来看，信贷占总资产比重不断提升，2021年达65.2%，金融投资占比下滑至2021年的13.2%。负债端来看，吉林九台农商银行存款占比不断提高，2021年吸收存款总额达1970亿元，占总负债比例达91%，较上年提升8.25pct。

从信贷结构来看，吉林九台农村商业银行贷款业务以对公贷款为主，2021年末公司类贷款占比83.04%，个人贷款占比16.96%。从存款结构来看，个人存款占比74.27%，公司类存款占比23.81%，期限结构方面定期存款占比71.13%。

个贷中经营性贷款占比最高，对公投放中批发零售业占比最多。从个人贷款结构上看，吉林九台农村商业银行个人贷款以经营性贷款为主，占比76.1%，个人住房贷款和消费贷款分别占比12.6%、11.2%，信用卡贷款占比较低（不足1%）。公司类贷款前五大行业分别为批发零售、租赁和商贸服务、制造业、建筑业、农林牧渔。

从资本充足率角度来看，吉林九台农村商业银行2021年核心一级资本充足率为8.83%，2021年发行二级资本债20亿元，资本充足率提升至11.63%。2021年净息差为2.91%，较上年提高16bp。

从净利润角度来看，2021年实现净利润12.9亿元，增速为11.3%，同比提升10pct。从拨备计提力度来看，吉林九台农村商业银行近年来不断加大减值准备的计提，2021年计提减值准备15.69亿元，占当年营业收入比重的24.7%。

吉林九台农村商业银行2021年不良率1.88%，关注类贷款比率为2.96%，逾期90天以上贷款/不良贷款比例117.69%，拨备覆盖率157.3%。

04

吉林区域银行债还有哪些投资机会？

吉林区域银行共存续债券292.3亿元。存量债券方面，截至2023年1月16日，吉林区域商业银行共存续债券292.3亿元，其中吉林银行发行金额207.8亿元、吉林九台农商行发行金额48亿元。分债券类型来看，同业存单共计192.3亿元，二级债100亿元。

从中债估值上看，截至2023年1月16日，吉林存续银行次级债估价收益率处于5%~8%区间。其中吉林银行二级债估价均值为5.60%，吉林九台农商行二级债估价均值为6.20%。

从同业存单估价收益率来看，3个月内、3-6个月、6-9个月、9-12个月同业存单收益率均值分别为2.67%、2.83%、2.83%、3.02%。

05

风险提示

行业信用恶化带来的风险

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《【华安固收】吉林区域性银行全景图——银行地方志（十）20230117》（发布时间：20230118），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦

分析师执业编号:S0010522030002

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研究助理:杨佩霖

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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