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海外与时政小组

张静静    S1090522050003    首席

张岸天    S1090522070002    组长

裴明楠    S1090523040004    分析师

王泺宾    报告联系人               研究员

报告发布时间：2023年6月24日

文 | 招商宏观张静静团队

核心观点

时政要闻：国际外交动作频繁，欧对俄制裁升级。1）布林肯访华对外吹风：中美达成五项共识。6月19日外交部美大司杨涛司长介绍中美双方达成的五项共识，包括保持高层交往，增加中美教育和客运航班交流等；2）中欧外交摸底：合作寻求确定性、反对脱钩。6月19-23日李强总理陆续访问德法两国，中方表明开放合作的态度、通过合作寻求确定性，德法表态相对保持，支持“去风险化”、反对“脱钩”；3）耶伦表明美国经济衰退风险下降，6月22日耶伦接受采访，关于美国经济，基于劳动力市场的弹性和通胀高位回落，美国经济的衰退风险在降低；关于通胀，消费放缓可能是抗通胀所需要的代价，目前通胀已经下降很多；银行业风险可控，不认为会出现系统性危机；4）欧盟对俄罗斯制裁升级，6月23日欧盟通过第11轮对俄罗斯制裁，施加7条贸易措施限制和2条运输措施限制。央行货币政策：鲍威尔表态偏鹰，英国超预期加息。1）美联储：最近一周官员表态分歧。美联储主席鲍威尔表示“    年内再加息两次将是合适的”，亚特兰大联储主席博斯蒂克则预测将一直维持利率不变直至年底。市场对7月加息的预期较6月FOMC刚结束时有所提升。2）欧央行：核心通胀顽固，欧央行官员延续鹰派立场，普遍认为7月将继续加息。3）英央行：5月CPI数据公布高于预期后，央行超预期加息50BP，市场预期为加息25BP。4）日本央行：继续坚持货币宽松政策，以实现可持续的通胀。5）新兴市场：土耳其超预期大幅650BP，或意味着货币政策重心从刺激经济增长转向控制通胀。菲律宾、印尼、巴西、墨西哥央行维持利率不变，符合市场预期。重要经济数据：1）美国房地产：本周数据进一步验证了美国房地产从底部企稳增长的迹象。5月成屋销售折年数430万户，预期425万户；环比涨0.2%，预期为下跌0.7%。5月新屋开工折年数163万套，环比转正至21.7%（前值-2.9%），营建许可折年数149万套，环比正增长5.2%（前值-1.4%）。2）美欧日6月Markit PMI普遍走弱。美国6月Markit制造业PMI初值46.3，创6个月新低，低于预期48.5，前值48.4；服务业PMI初值54.1，略好于预期54，低于前值54.9。欧元区、日本的综合PMI、制造业PMI、服务业PMI全线走弱，均大幅低于前期和市场预期。境外资产价格走势：6月16日至23日，境外股市普遍下跌：美股跌幅较浅，标普500、纳指、道指分别下跌1.39%、1.44%、1.67%；恒生指数跌幅较深，下跌5.74%。债券上涨：10Y美债、10Y德债和10Y日债收益率分别下行3.0BP、12.0BP和2.7BP。外汇：美元指数上涨0.55%；离岸人民币下跌0.78%；欧元、英镑、日元兑美元分别下跌0.42%、0.86%、1.25%。金属：普跌，钯金、镍、白银分别下跌9.69%、9.64%、7.34%。工业品：WTI原油下跌3.65%，NYMEX天然气上涨4.28%，IPE鹿特丹煤炭上涨0.97%。农产品多数下跌：CBOT大豆、CBOT玉米、CBOT小麦涨跌幅分别为-2.40%、-1.59%、8.50%；NYBOT棉花、NYBOT糖、CME猪肉分别下跌1.79%、6.90%、1.10%。

正文

一、海外新闻跟踪：国际外交动作频繁，欧对俄制裁升级

（一）海外要闻

1、布林肯访华对外吹风：中美达成五项共识

6月19日，外交部美大司杨涛司长介绍中美双方达成的五项共识：1）双方同意共同落实两国元首巴厘岛会晤达成的重要共识，有效管控分歧，推进对话交流合作；2）双方同意保持高层交往。布林肯国务卿邀请秦刚国务委员兼外长访美，秦刚表示愿在双方方便时访美；3）双方同意继续推进中美关系指导原则磋商；4）双方同意继续推进中美联合工作组磋商，解决中美关系中的具体问题；5）双方同意鼓励扩大两国人文和教育交流，就增加中美之间客运航班进行积极探讨，欢迎更多对方国家学生、学者、工商界人士到彼此国家互访，并为此提供支持和便利。

6月20日，外交部发言人毛宁表示，“中美两国主管部门就增加客运航班问题保持着沟通。中方愿同美方一道，本着灵活务实态度推动增加航班”。

2、中欧外交摸底：合作寻求确定性、反对脱钩

6月19日，李强会见德国总统施泰因迈尔，李强指出，“中德没有根本利害冲突，合作基础扎实，发展动力强劲。我们对中德合作的前景充满信心。中方一贯支持开放合作，认为最大的风险是不合作，最大的安全隐患是不发展”。施泰因迈尔表示，“德国愿做中国可信任的合作伙伴，共同维护贸易自由化，应对气候变化等挑战。德方反对脱钩，反对任何形式的阵营对抗，愿同中方加强沟通，共同为促进世界和平与发展作出努力”。

6月20日，李强和德国总理朔尔茨共同主持第七轮中德政府磋商，中方倡议中德成为“绿色同行”伙伴，就绿色、环保等议题加强沟通协调，推动绿色能源科技研发、产业技术升级，深化新能源汽车、绿色金融、第三方市场等领域合作。德方愿同中方就两国间所有议题保持密切沟通，共同应对气候变化、粮食安全、债务问题等全球性挑战。德中经贸和双向投资联系紧密，德方无意对华脱钩，愿同中方加强双多边合作，促进世界发展繁荣。磋商后，两国总理共同见证签署应对气候变化、创新、先进制造、职业教育等领域多项双边合作文件。

6月22日，李强会见欧洲理事会主席米歇尔。李强指出，“中法、中欧各有优势，要进一步加强合作，在深化核能、航空航天等传统领域合作的同时，挖掘在环保、数字经济、人工智能、先进制造等新兴领域合作潜力，实现互利共赢”。米歇尔表示，“欧盟坚持一个中国政策，愿同中方加强沟通交流，发展多层面合作关系，推动欧中关系巩固和加强，共同解决气候、卫生健康等领域的全球性问题，构建开放、多极化的世界”。

6月22日，李强会见法国总统马克龙。李强指出，“中欧没有根本利益冲突，双方都从彼此发展中受益，都坚持战略自主和多边主义，在应对气候变化等全球性议题上有广泛共识。中欧应增强互信，通过成功合作化解疑虑”。马克龙表示，“愿同中方通过法中战略对话、高级别经济财金对话、高级别人文交流机制加强协调，深化航空航天、核能、农食等领域合作。欢迎中国企业来法投资，拓展绿色环保、新能源等新兴领域合作”。

6月23日，李强在巴黎出席新全球融资契约峰会并发表讲话。李强提出三点倡议：第一，坚定推进全球金融治理改革，为发展中国家创造稳定的融资环境。中方愿同各方携手构建公正高效的全球金融治理格局，加强国际宏观经济政策协调。国际货币基金组织、世界银行等国际金融机构要落实好二十国集团领导人共识，完成新一轮份额和投票权改革，提高新兴市场国家和发展中国家的话语权。第二，坚定构建全球发展伙伴关系，为发展中国家提供更多发展资源。发达国家要切实履行向发展中国家提供援助和资金承诺。发展中国家要提升自主发展能力。中方将继续以务实举措，力所能及地为其他发展中国家提供多种形式的支持。第三，坚定推进经济全球化和自由贸易，为发展中国家注入新的增长动力。中方愿与国际社会一道，促进贸易和投资自由化便利化，旗帜鲜明反对贸易保护主义和各种形式的“脱钩断链”。

3、耶伦：经济衰退风险下降、通胀缓和、银行业风险可控

6月22日，美国财长耶伦接受采访时表示，1）关于美国经济，基于劳动力市场的弹性和通胀高位回落，美国经济的衰退风险在降低。不过，这并不意味美国完全无经济衰退风险，毕竟美联储收紧货币政策的效果尚未完全显现；2）关于通胀，消费放缓可能是抗通胀所需要的代价，目前通胀已经下降很多，在地产市场预期调整下预计通胀还会继续下降；3）关于银行业风险，中小银行为储户支付更多利息，今年会有更多银行寻求合并，银行业的整合大概率是健康的。银行业风险可控，不认为会出现系统性危机。

4、欧盟对俄罗斯制裁升级

6月23日，欧盟通过第11轮对俄罗斯的制裁。贸易措施方面，1）如果第三国向俄罗斯再出售受制裁的货物和技术，欧盟将限制对第三国出售这些物和技术；2）禁止第三国从欧盟向俄罗斯再出口某些敏感货物，如先进技术或航空相关材料；3）对俄罗斯87个军事企业施加出口限制，并且将范围扩大至俄罗斯在中国、乌兹别克斯坦、阿联酋、叙利亚和亚美尼亚注册的公司；4）停止对俄罗斯出口俄乌战争中发现的15种武器设备原材料；5）加强对俄罗斯钢铁产品进口的限制；6）部分欧洲公司无法向俄罗斯出售被禁货物，禁止其向俄罗斯出售、发放许可证、转让或移交知识产权；7）将出口到俄罗斯的高档车禁令范围扩大至所有电动和混动车。运输措施方面，1）全面禁止装有俄罗斯拖车和半拖车的卡车向欧盟运送货物；2）为规避G7对俄罗斯施加油价上限的所有船只不得进入欧盟港口。

（二）其他海外信息汇总

1）6月16日，中国人民银行公布于6月26日在中国香港招标发行50亿元人民币6期央票，以丰富中国香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线。央票于本月28日起息，12月27日到期。

2）6月19日，欧盟各国未能就电力市场改革达成协议，主要是在有关延长煤炭补贴问题上有分歧，部分国家反对延长补贴的原因是破坏欧洲气候目标。相关谈判将择日进行。

3）6月19日，德国汉堡港口与物流股份公司与中远海运港口有限公司就汉堡港Tollerort“福地”集装箱码头签署最终股权收购协议。中远海运港口有限公司将收购汉堡港“福地”集装箱码头24.99%的少数股权，“福地”集装箱码头将成为中远海运集团处理亚洲和欧洲之间货物运输的首选靠泊码头。

4）6月20日，美国总统拜登在旧金山参加一场竞选活动时放风称，美国总统气候问题特使克里将很快前往中国。克里同样表示，他已获邀“在近期”访华，但访问日期尚未确定。

5）6月20日，沙特公共投资基金拟以25亿美元收购巴西淡水河谷镍铜业务10%的股份。

6）6月21日，英特尔将以43亿美元的估值将子公司IMS纳米制造部门20%的股权出售给贝恩。交易预计将于2023年第三季度完成。

7）6月21日，特斯拉CEO马斯克表示，与印度总理莫迪进行了一次非常愉快的交谈，并表示希望在不久的将来宣布特斯拉工厂进驻印度。

8）6月22日，荷兰ASML公司接受采访称，全球半导体供应链当中，任何单一国家想要与别人脱钩，即便不是不可能，也会极为困难与昂贵，只有合作才能成功。

9）6月22日，日本软银集团的愿景基金正准备实施新一轮裁员，预计最快本周将启动裁员13%的计划。此次裁员将主要发生在美国。

10）6月23日，尹锡悦同越南国家主席武文赏举行会谈。双方一致同意密切合作，有效展开双边自贸协定，采取有效措施，为两国企业创造有利条件，合作尽早实现双边贸易额1000亿美元，到2030年达1500亿美元。韩方同意为越南农水产品和季节性水果开放大门，支持越南企业深入韩国企业的全球供应链，鼓励韩国企业对越投资和扩大投资规模。韩国经济发展合作基金将提供20亿美元协助越南推进交通基础设施和城市基础设施建设。双方一致同意在各个国际场合上密切协调与支持，配合应对全球性问题和非传统安全挑战，强调了确保东海和平、稳定、航行和飞越自由与安全的重要性等。

二、全球央行动态：鲍威尔表态偏鹰，英国超预期加息

6月19日-23日当周，美联储、欧央行、日本央行的多位官员发声；英国央行、以及多家新兴市场央行召开利率会议，其中英央行和土耳其央行超预期加息。

（一）美联储：最近一周官员表态分歧

最近一周多位美联储官员发声，观点出现分歧。偏鹰派的有美联储主席鲍威尔、美联储理事鲍曼、旧金山联储主席戴利。鲍威尔表示“      今年年内再加息两次将是合适的”，鲍曼表示“需要进一步加息以遏制通胀”，戴利表示今年再加息两次是“非常合理”的预测。而亚特兰大联储主席博斯蒂克偏鸽，表示预测美联储直至今年年底都将一直维持利率不变。

与6月FOMC刚结束时相比，市场加息预期有所提升。CME美联储观察工具显示，截至6月23日，市场预期7月加息25BP的概率为74.4%；而6月15日时该概率为67.0%。

（二）欧央行：通胀顽固，将继续提高利率

6月19日-23日，欧央行官员表态延续了一直以来的加息立场：1）普遍预测7月将继续加息；2）9月是否加息尚不确定，取决于核心通胀；3）需要将利率保持在终端利率较长时间。今年5月欧元区调和CPI同比6.1%（前值7.0%），降回到了去年2月-3月的水平。而核心HICP通胀仍严峻，5月同比5.3%（前值5.6%），和今年年初水平相当。

本周欧央行基本没有超预期的言论出现，总的来看，或和美联储政策转向有半年到1年的时间差，因而可能造成美元兑欧元的下行压力。

（三）英央行：CPI高于预期，央行超预期加息

6月21日，英国国家统计局公布，5月CPI同比上涨8.7%，与4月持平，显著高于市场预期的8.4%；不包括石油和食品的核心CPI同比7.1%，前值和预期值为6.8%。

通胀数据大超预期后，英央行超预期加息。6月22日，英国央行宣布将政策利率提高50个基点至5%，为2008年4月以来最高水平，市场预期加息25个基点至4.75%。英国央行超预期加息后，英国国债收益率曲线倒挂加深，10Y-2Y国债利差达到-0.697%，一周前为-0.448%。

（四）日本央行：继续坚持货币宽松政策

6月23日公布数据，日本5月CPI同比3.2%，与预期3.2%一致，前值3.5%；核心CPI同比3.2%，高于市场预期3.1%，前值3.4%。核心通胀超预期，市场对于未来日央行将货币政策转向的期待提升。

日本央行认为仍需继续超宽松政策、以实现可持续的通胀。日本通胀常年低于2%的目标，5月为连续第14个月高于2%，目前日央行仍认为还需进一步确认日本能够脱离通缩，日本央行行长植田和男6月19日表示“日本央行将耐心维持宽松货币政策，以稳定、可持续地实现2%的物价目标，同时实现工资增长。”  日本首相岸田文雄6月21日表示“日本经济出现积极变化。将动员一切政策措施确保工资增长。我们不能错过提高工资的机会。”

（五）新兴市场：土耳其超预期加息，多国维持利率不变

6月22日，土耳其央行宣布将基准利率从8.5%上调650个基点至15%，超出市场预期。土耳其央行表示：货币政策委员会决定开启货币紧缩政策周期，以尽快降低通胀、平抑物价。

2021年9月开始土耳其央行不断降息，将利率从19%降至8.5%，从而促进经济增长，并且降息导致土耳其拉里大幅贬值从而提振出口。本次加息或意味着土耳其货币政策重心从刺激经济增长转向控制通胀。今年5月土耳其CPI同比39.6%，虽然已经较2022年10月的高点85.5%显著回落，但距离土耳其央行的中期通胀目标5%依旧遥远。

本周其他几个公布政策利率的新兴市场国家，均选择维持利率不变，符合市场预期。包括：1）菲律宾央行将利率维持在6.25%不变，但表示准备在需要时恢复货币紧缩。2）印尼央行将利率维持在5.75%不变，但行长表示预计联邦基金利率将进一步上调。3）巴西央行维持13.75%的基准利率不变。央行货币政策委员会称，巴西仍面临通胀风险，未来货币政策的制定将主要取决于通胀的情况。4）墨西哥央行维持基准利率在11.25%不变，副行长希思表示，将在较长一段时间内将利率保持在11.25%。

三、海外重要经济数据

（一）美国房地产：开工、销售均企稳增长

本周数据进一步验证了美国房地产市场从底部企稳增长的迹象。

销售端：6月22日美国全国房地产经纪人协会（NAR）公布数据，美国5月成屋销售折年数430万户，预期425万户，前值428万户；环比涨0.2%，预期为下跌0.7%；同比下降20.4%，前值为下降23.0%。5月成屋售价的中位数为39.61万美元，同比下降3.1%。受库存影响，成屋销售比新屋销售更难走出低迷；5月新屋销售数据将6月27日公布。

开工端： 6月19日公布数据，美国5月新屋开工折年数163万套，环比转正至21.7%（前值 -2.9%），同比转正至5.7%（前值-25.7%）。营建许可5月折年数149万套，环比正增长5.2%（前值 -1.4%），同比-12.7%（前值21.1%）降幅显著收窄。

（二）各国6月PMI数据：欧美日普遍走弱

6月23日，欧美日的Markit PMI数据出炉，表现均走弱。

美国：美国6月Markit制造业PMI初值46.3，创6个月新低，低于预期48.5，前值为48.4。Markit服务业PMI初值54.1，略好于预期54，低于前值54.9。Markit综合PMI初值53，不及预期53.5，前值为54.3。数据公布后 美股三大股指跌幅扩大。

欧元区：欧元区6月Markit制造业PMI初值43.6，创37个月新低，前值44.8。6月服务业PMI录得52.4，创5个月新低，前值55.1。综合PMI录得50.3仅略高于荣枯线，创5个月新低，大幅低于市场预期值52.5和前值52.8。

日本：日本6月Markit PMI同欧元区一样全线走弱。日本6月制造业PMI初值49.8，前值50.6。服务业PMI录得54.2，前值55.9。综合PMI录得52.3，前值54.3。

四、境外资产价格走势

6月16日至23日境外资产表现如下表所示。

股市：境外股市普遍下跌。美股跌幅较浅，标普500、纳指、道指分别下跌1.39%、1.44%、1.67%；恒生指数跌幅较深，下跌5.74%。

债券：债券价格均小幅上涨。10Y美债、10Y德债和10Y日债收益率分别下行3.0BP、12.0BP和2.7BP。

外汇：美元指数上涨0.55%；离岸人民币下跌0.78%；欧元、英镑、日元兑美元分别下跌0.42%、0.86%、1.25%。

金属：普跌。COMEX黄金、COMEX白银分别下跌2.11%、7.34%；NYMEX铂金、NYMEX钯金分别下跌6.44%、9.69%。LME铜、铝、锌、镍分别下跌1.93%、4.14%、4.59%、9.64%。

工业品：原油下跌、天然气上涨。WTI原油下跌3.65%，NYMEX天然气上涨4.28%，IPE鹿特丹煤炭上涨0.97%。

农产品：仅小麦收涨。CBOT大豆、CBOT玉米、CBOT小麦涨跌幅分别为-2.40%、-1.59%、8.50%；NYBOT棉花、NYBOT糖、CME猪肉分别下跌1.79%、6.90%、1.10%。

风险提示

海外基本面超预期，全球央行货币政策超预期。

以上内容来自于2023年6月24日的《端午假期海外有哪些值得关注？》报告，报告作者张静静、张一平、张岸天、裴明楠，联系人王泺宾，详细内容请参考研究报告。

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